Las refinerías de petróleo coreanas enfrentan una caída de ganancias en el segundo trimestre mientras los precios del crudo colapsan

Las refinerías surcoreanas enfrentan una fuerte caída de ganancias en el segundo trimestre de 2026, ya que los precios del crudo se desplomaron tras un repunte impulsado por la guerra en Oriente Medio, con algunas empresas convirtiéndose en pérdidas desde finales de mayo. El consenso de beneficio operativo de S-Oil para el segundo trimestre se sitúa en 1,0966 billones de won, un descenso aproximado del 11 % desde los 1,2311 billones de won del primer trimestre, mientras que el negocio petrolero de SK Innovation prevé ganar 1,255 billones de won en el segundo trimestre, una caída de aproximadamente el 35 % desde los 1,93 billones de won estimados en el primer trimestre, según la recopilación de previsiones de firmas de valores de Yonhap Infomax durante el último mes. El descenso se debe a que las refinerías procesan crudo comprado con primas elevadas en tiempos de guerra —cuando el crudo Dubai superó los $120 por barril— y ahora venden productos a precios deprimidos cercanos a $70 por barril, lo que genera pérdidas por inventario y efectos de arrastre negativos. Los observadores del sector señalan que el beneficio operativo combinado de 6 billones de won en el primer trimestre para las cuatro principales refinerías incluyó aproximadamente 3 billones de won de ganancias temporales por inventario y efectos de arrastre vinculados al aumento de precios. A pesar del alto el fuego, las presiones de costos persisten: la prima del precio oficial de venta (OSP) de Saudi Aramco para Asia promedió $14,8 por barril en los últimos tres meses en comparación con $1,26 por barril en el mismo período del año pasado, y las primas de riesgo se mantienen por encima de $20 por barril frente a los $0,5 por barril habituales, según el ministro de Comercio, Industria y Energía, Kim Jung-kwan.

S-Oil y SK Innovation reportan caída de ganancias en el segundo trimestre

La agregación de previsiones de firmas de valores de Yonhap Infomax durante el último mes muestra que el consenso de beneficio operativo de S-Oil para el segundo trimestre es de 1,0966 billones de won, un descenso aproximado del 11 % desde los 1,2311 billones de won del primer trimestre. El negocio petrolero de SK Innovation generó un beneficio operativo estimado de 1,93 billones de won en el primer trimestre, pero se espera que gane 1,255 billones de won en el segundo trimestre, una caída de aproximadamente el 35 %. La desaceleración refleja el rápido retroceso de los precios internacionales del crudo este mes, con el crudo Dubai cayendo de más de $120 por barril después de la guerra a alrededor de $70 por barril recientemente debido a las expectativas de alto el fuego.

Algunas refinerías pasan a pérdidas desde finales de mayo

Las refinerías comenzaron a introducir crudo comprado con primas de riesgo elevadas en tiempos de guerra en las instalaciones de procesamiento desde finales del segundo trimestre. Los productos resultantes ahora deben venderse a precios alineados con el mercado colapsado del crudo, lo que genera pérdidas relacionadas con el inventario y efectos de arrastre negativos. Según fuentes del sector, algunas empresas con inventarios limitados de crudo previos a la guerra pasaron a pérdidas en sus operaciones de refinación desde finales de mayo.

Las primas OSP de Saudi Aramco y los costos de transporte siguen elevados

La prima del precio oficial de venta (OSP) de Saudi Aramco para Asia —añadida a los precios de referencia del crudo— promedió $14,8 por barril en los últimos tres meses, en comparación con $1,26 por barril durante el mismo período del año pasado, un aumento de más de diez veces. La incertidumbre sobre el libre paso por el estrecho de Ormuz después del período de alto el fuego y los costos de envío y seguros persistentemente elevados se suman a la carga de costos de las refinerías. El ministro Kim Jung-kwan declaró que las primas de riesgo, normalmente alrededor de $0,5 por barril, aún superan los $20 por barril, lo que significa que los precios reales de importación de crudo se mantienen cerca de $95 por barril incluso cuando los precios internacionales cotizan a $75 por barril.

La industria prevé pérdidas en el tercer trimestre y una normalización retrasada de costos

Los observadores del sector anticipan que las pérdidas relacionadas con el inventario y los efectos de arrastre negativos se intensificarán en el tercer trimestre, lo que hará inevitables las pérdidas en la refinación. Un funcionario del sector señaló que una parte sustancial de las ganancias del primer trimestre provino de ganancias de valoración temporales vinculadas al aumento de precios, y que la caída de precios en el tercer trimestre aumentará la presión sobre las ganancias. La industria espera varios meses más antes de que los costos reales de importación de crudo vuelvan a los niveles previos al bloqueo, y el alivio de costos podría llegar hacia finales del tercer trimestre, cuando los contratos a largo plazo firmados después del alto el fuego comiencen a suministrar crudo.

Preguntas frecuentes

¿Por qué cayeron las ganancias del segundo trimestre de las refinerías surcoreanas después de un primer trimestre fuerte?
Las refinerías procesaron crudo comprado a precios inflados por la guerra —cuando el crudo Dubai superó los $120 por barril— y vendieron productos a precios colapsados cercanos a $70 por barril, generando pérdidas por inventario y efectos de arrastre negativos. El sólido desempeño del primer trimestre dependió en gran medida de ganancias temporales por inventario y efectos de arrastre derivados del aumento de precios.

¿Qué presiones de costos persisten a pesar del alto el fuego?
La prima OSP de Saudi Aramco para Asia promedió $14,8 por barril en los últimos tres meses frente a $1,26 por barril el año pasado. Las primas de riesgo se mantienen por encima de $20 por barril en comparación con los $0,5 por barril habituales, y los costos de envío y seguros siguen elevados, según el ministro Kim Jung-kwan.

¿Cuándo se normalizarán los costos de las refinerías?
Las fuentes del sector esperan varios meses más antes de que los costos reales de importación de crudo vuelvan a los niveles previos al bloqueo, con un posible alivio hacia finales del tercer trimestre, cuando los contratos a largo plazo firmados después del alto el fuego comiencen a suministrar crudo.