Las acciones de valores surcoreanos caen un 10,69% en el segundo trimestre a pesar del aumento del 67,77% del KOSPI

Las acciones del sector de valores en Corea tuvieron un rendimiento inferior durante el segundo trimestre, a pesar de las sólidas ganancias del mercado y las expectativas de buenos resultados en el segundo trimestre. De abril a junio, el KOSPI subió un 67,77 %, mientras que el índice KRX de Valores cayó un 10,69 %, y solo en junio el KOSPI se mantuvo plano en un 0,00 %, mientras que el índice KRX de Valores cayó un 16,43 %, según datos de la Bolsa de Corea. Los participantes del mercado atribuyeron esta divergencia a la preocupación de que la tasa de crecimiento del volumen de operaciones —que respaldaba los ingresos por comisiones de corretaje— podría haber alcanzado su punto máximo y ralentizarse en la segunda mitad. El patrón se asemeja a una desconexión similar ocurrida en 2011, cuando el capital se concentró en sectores líderes específicos mientras que las acciones de valores se quedaron rezagadas, aunque las condiciones actuales son diferentes, con un sólido desempeño de la industria de semiconductores y cifras de exportación que mantienen altos volúmenes de negociación.

El índice KRX de Valores cae un 16,43 % en junio mientras el KOSPI se mantiene plano

Según la Bolsa de Corea, el KOSPI subió 0,33 puntos (0,00 %) en junio, manteniéndose efectivamente plano. Durante el mismo período, el índice KRX de Valores cayó un 16,43 %, moviéndose en dirección opuesta al mercado en general. Para todo el segundo trimestre, de abril a junio, el KOSPI aumentó un 67,77 %, mientras que el índice KRX de Valores disminuyó un 10,69 %. La divergencia contrasta con el patrón típico en el que las acciones de valores se fortalecen junto con los aumentos en el volumen de operaciones. El volumen de negociación diario promedio alcanzó los 100 billones de wones durante el período, sin embargo, el sector de valores se mantuvo relativamente aislado del repunte del mercado.

Analista de SK Securities compara el mercado actual con el patrón de repunte de 2011

Jang Young-im, investigador de SK Securities, declaró que "a pesar de un aumento del índice sin precedentes y una era de 100 billones de wones en volumen de negociación diario promedio, los precios de las acciones del sector de valores han sido significativamente débiles". Jang señaló que "similar al repunte de Cha-Hwa-Jeong (automóvil-química-refinación) de 2011, el capital se concentra en acciones líderes específicas, creando un fenómeno paradójico donde las acciones de valores quedan aisladas a pesar de las condiciones favorables del mercado". Según el análisis de Jang, en 2011 el capital fluyó hacia sectores específicos, incluyendo automóviles, productos químicos y refinación, manteniendo sólidos el índice y el volumen de operaciones mientras las acciones de valores caían primero. Jang explicó que la situación actual difiere de 2011 en que las perspectivas de la industria de semiconductores y las exportaciones coreanas siguen siendo sólidas, y el volumen de operaciones se mantiene en niveles altos, mientras que 2011 vio factores negativos externos superpuestos, incluido el debilitamiento de las condiciones de la industria Cha-Hwa-Jeong, las rebajas de calificación crediticia de EE. UU. y la crisis fiscal europea.

El crecimiento del mercado de ETF compensa las preocupaciones sobre la desaceleración del volumen de operaciones

Los observadores del mercado identificaron las preocupaciones de que el crecimiento del volumen de operaciones podría haber alcanzado su punto máximo como un factor que pesa sobre la confianza en las acciones de valores. Con el volumen de negociación diario promedio del primer trimestre aumentando más del 80 % en comparación con el trimestre anterior, los participantes del mercado consideraron improbable un ritmo similar de crecimiento en la segunda mitad, y esta percepción se reflejó en los precios de las acciones. Sin embargo, algunos analistas argumentaron que la preocupación es excesiva dado que el volumen absoluto de negociación se mantiene en niveles altos incluso si la tasa de crecimiento se modera. El crecimiento estructural del mercado de fondos cotizados en bolsa (ETF) podría compensar parcialmente las preocupaciones sobre la disminución de los ingresos por corretaje. La negociación de ETF se expandió rápidamente tras el lanzamiento de productos apalancados de acciones individuales, respaldando el volumen general de operaciones. La expansión de la negociación de ETF afecta no solo los ingresos por comisiones de corretaje, sino también la competencia por la cuota de mercado entre las firmas de valores.

El gobierno impulsa políticas de expansión de inversión extranjera y activación del KOSDAQ

Las autoridades financieras están impulsando medidas para ampliar las inversiones elegibles para cuentas integradas extranjeras para incluir ETF y notas cotizadas en bolsa (ETN) nacionales. Las políticas del gobierno para activar el mercado KOSDAQ se están volviendo más concretas. Los participantes del mercado esperan que, si la negociación actualmente concentrada en acciones de semiconductores de gran capitalización en el KOSPI se extiende por todo el mercado, esto podría ser un factor positivo para el sector de valores.

FAQ

P: ¿Qué pasó con las acciones coreanas del sector de valores en el segundo trimestre a pesar del repunte del KOSPI?

R: De abril a junio, el KOSPI subió un 67,77 %, mientras que el índice KRX de Valores cayó un 10,69 %. Solo en junio, el KOSPI se mantuvo plano en un 0,00 %, mientras que el índice KRX de Valores cayó un 16,43 %, según datos de la Bolsa de Corea.

P: ¿Por qué las acciones de valores tuvieron un rendimiento inferior cuando el volumen de operaciones alcanzó los 100 billones de wones diarios?

R: Los participantes del mercado atribuyeron el bajo rendimiento a la preocupación de que el crecimiento del volumen de operaciones podría haber alcanzado su punto máximo después de que el volumen diario promedio del primer trimestre aumentara más del 80 % en comparación con el trimestre anterior. El analista de SK Securities, Jang Young-im, señaló que el capital se concentró en acciones líderes específicas, similar al patrón de repunte de Cha-Hwa-Jeong de 2011, creando una desconexión entre las ganancias del mercado y el rendimiento del sector de valores.

P: ¿Qué políticas está impulsando el gobierno para apoyar al sector de valores?

R: Las autoridades financieras están impulsando medidas para ampliar las inversiones elegibles para cuentas integradas extranjeras para incluir ETF y notas cotizadas en bolsa (ETN) nacionales, y las políticas del gobierno para activar el mercado KOSDAQ se están volviendo más concretas.