Las acciones coreanas registran 425,8 mil millones de won en liquidaciones forzadas en julio

Los inversores particulares que utilizaron posiciones accionarías con apalancamiento en los mercados coreanos se vieron obligados a liquidar importes superiores a 400 mil millones de wones hasta el 10 de julio, según datos de la Korea Financial Investment Association. Las ventas masivas se produjeron cuando el mercado bursátil surcoreano se desplomó debido a la reactivación de los conflictos en Oriente Medio, las preocupaciones sobre el sector de semiconductores y las distorsiones de oferta y demanda en los productos de apalancamiento sobre acciones individuales. El trading con margen permite a los inversores pedir prestados fondos a las firmas de valores durante tres días de negociación, y las empresas ejecutan ventas forzadas a precios por debajo del mercado si los inversores no cubren los déficits dentro del período.

Los datos de liquidaciones de julio muestran 4.258 mil millones de wones en ventas forzadas

La Korea Financial Investment Association informó que las liquidaciones forzadas por fallos en los requerimientos de margen alcanzaron 4.258 mil millones de wones desde el inicio de julio hasta el 10 de julio. Solo el 9 de julio, las firmas de valores liquidaron acciones por valor de 1.422 mil millones de wones mediante ventas forzadas. El ratio de liquidación del 9 de julio llegó al 10,2 % de la deuda de margen pendiente, el nivel más alto desde el 9 de julio del período anterior, cuando alcanzó el 10,5 %. Al día siguiente, el 10 de julio, se registraron ventas forzadas adicionales de acciones por 816 mil millones de wones a precios por debajo del mercado.

La mecánica del trading con margen impulsa las liquidaciones forzadas

El trading con margen en los mercados coreanos funciona a través de un período de préstamo de tres días de negociación, en el que las firmas de valores proporcionan fondos a los inversores que enfrentan déficits de liquidación. Cuando los inversores no pueden cubrir los importes requeridos dentro de ese plazo, las firmas ejecutan ventas forzadas el siguiente día de negociación a precios inferiores a los niveles actuales del mercado. El índice KOSPI cayó casi un 9 % el día de negociación anterior y se situó un 27,47 % por debajo de su máximo del 19 de julio de 9.385,59. El desfase temporal entre los déficits de colateral y la ejecución real de las ventas forzadas significa que podría entrar en el mercado un volumen adicional de liquidaciones en las próximas sesiones.

Los analistas evalúan la valoración del mercado y las perspectivas de volatilidad

Kim Seok-hwan, investigador en Mirae Asset Securities, señaló que “en mercados altamente volátiles, las posiciones con alto apalancamiento pueden llevar a liquidaciones forzadas incluso con pequeños movimientos de precio”. Los analistas del mercado estiman que el KOSPI se ha acercado a una zona de suelo, aunque esperan que continúe la exposición a la volatilidad debido a la falta de catalizadores a corto plazo que mejoren el sentimiento. El ratio precio/beneficio (PER) a 12 meses del KOSPI se situó en el rango de 5 veces en la franja media, por debajo de los niveles observados durante la crisis financiera global y en el punto más bajo tras el inicio de la guerra en marzo.

Jung Da-woon, investigador en LS Securities, comentó: “Dado que la valoración por PER ya ha bajado, los niveles de beneficios son elevados y el ciclo de semiconductores está en su punto más bajo, las condiciones son distintas a las de periodos anteriores. No hace falta un miedo excesivo, pero tampoco es fácil esperar un patrón de correcciones breves seguido de nuevos máximos como antes. El mercado avanzará mientras confirme las ganancias”.

Preguntas frecuentes

¿Qué causó las 425,8 mil millones de wones en liquidaciones forzadas en acciones coreanas durante julio?

La Korea Financial Investment Association informó que las liquidaciones forzadas alcanzaron 4.258 mil millones de wones hasta el 10 de julio debido a la caída del mercado bursátil coreano provocada por la reanudación de los conflictos en Oriente Medio, las preocupaciones en el sector de semiconductores y las distorsiones de oferta y demanda en los productos apalancados. El KOSPI cayó un 27,47 % desde su máximo del 19 de julio de 9.385,59.

¿Cómo lleva el trading con margen a las ventas forzadas de acciones en los mercados coreanos?

El trading con margen permite a los inversores pedir prestados fondos a las firmas de valores durante tres días de negociación cuando se enfrentan a déficits de liquidación. Si los inversores no pueden cubrir los importes requeridos dentro de ese período, las firmas ejecutan ventas forzadas el siguiente día de negociación a precios por debajo del mercado, un proceso llamado liquidación forzada o margin call.

¿Qué dicen los analistas sobre las valoraciones actuales del mercado bursátil coreano?

Los analistas señalan que el PER adelantado a 12 meses del KOSPI alcanzó el rango de 5 veces en la franja media, por debajo de los niveles durante la crisis financiera global y de los mínimos anteriores del mercado. El investigador de LS Securities, Jung Da-woon, indicó que el mercado “avanzará mientras confirme las ganancias”, en lugar de esperar recuperaciones rápidas hacia nuevos máximos como en periodos de corrección anteriores.