El KOSPI se desvincula del S&P 500 y sigue al índice de semiconductores, con una concentración del 52%.

KOSPI se desacopló del S&P 500 en julio, y el coeficiente de correlación mensual entre ambos cayó a 0,025 desde 0,5 en febrero. Samsung Electronics y SK Hynix representan el 52,30% de la capitalización bursátil de KOSPI al cierre del día anterior. De este mes hasta el día anterior, el Philadelphia Semiconductor Index cayó 13,36%, mientras que KOSPI bajó 14,06%, mostrando un movimiento casi idéntico. La concentración de estas dos acciones ha transformado KOSPI en un índice sectorial de semiconductores que refleja el sentimiento de inversión global en IA, según analistas.

La correlación KOSPI-S&P 500 cae a 0,025 en julio

Según el análisis de Herald Economy, el coeficiente de correlación mensual entre el S&P 500 y KOSPI cayó a 0,025 este mes. Los coeficientes de correlación oscilan entre -1 y 1, y los valores por encima de 0,5 generalmente indican una correlación significativa. La lectura actual, cercana a cero, indica que no existe una relación direccional entre ambos índices.

Los movimientos recientes del mercado mostraron esta divergencia. El día 10 (hora local), el S&P 500 cerró con un 0,42% más en la Bolsa de Nueva York, pero KOSPI se desplomó 8,95% en un solo día el día 13.

Las diferencias de volatilidad fueron marcadas. Desde el mes pasado hasta el día anterior, KOSPI registró 12 días de trading con movimientos diarios superiores al 5%. En el mismo periodo, el S&P 500 no tuvo días con movimientos del 5% o más.

Samsung y SK Hynix mantienen el 52,30% de la capitalización bursátil de KOSPI

La concentración de acciones de semiconductores en la composición de KOSPI impulsa el desacoplamiento de los mercados estadounidenses. El S&P 500 incluye sectores diversos, como tecnología, finanzas, salud, energía y bienes de consumo, lo que limita el impacto de cualquier industria individual en el índice general.

Los mercados de EE. UU. también muestran una concentración cada vez mayor en acciones tecnológicas de gran capitalización, en particular las “Magnificent 7”. Según Goldman Sachs, las 10 principales acciones del S&P 500 representan aproximadamente el 40% de la capitalización bursátil total, el nivel más alto desde 1990. Sin embargo, la concentración de KOSPI supera esto de forma significativa: Samsung Electronics y SK Hynix, por sí solas, representan el 52,30% de la capitalización bursátil total según los precios de cierre del día anterior.

Seo Sang-young, investigador de Mirae Asset Securities, dijo: “KOSPI es un mercado en el que los movimientos de Samsung Electronics y SK Hynix determinan la dirección del índice. El desacoplamiento del S&P 500 se debe a diferencias en la composición del índice y, al compararlo con el Philadelphia Semiconductor Index, muestra tendencias prácticamente idénticas”.

Analistas proyectan que la contribución a resultados alcance el 80,2%

Las casas de valores pronostican que el fenómeno de concentración se intensificará a medida que las contribuciones a resultados de las empresas de semiconductores superen los ponderamientos de su peso en el mercado. Kim Yong-gu, investigador de Yuanta Securities, afirmó: “La contribución a resultados a 12 meses vista de Samsung Electronics y SK Hynix en KOSPI se disparó hasta el 70,5% a finales de junio de este año, y se proyecta que alcance el 71,8% a finales del tercer trimestre y el 80,2% a finales del cuarto trimestre”.

Kim añadió: “Mientras tanto, el ponderamiento de capitalización de estas dos acciones se situó en el 56,4% a finales de junio de este año, significativamente por debajo de su contribución a resultados. A pesar de la volatilidad a corto plazo en el precio de las acciones y en la oferta-demanda, existe una alta posibilidad de una concentración adicional correspondiente a su contribución a resultados”.

Preguntas frecuentes

¿Qué causó que KOSPI se desacopló del S&P 500 en julio?
El coeficiente de correlación de KOSPI con el S&P 500 cayó a 0,025 en julio debido a la abrumadora concentración de Samsung Electronics y SK Hynix, que en conjunto representan el 52,30% de la capitalización bursátil de KOSPI. Este dominio de dos acciones hace que KOSPI se comporte más como un índice sectorial de semiconductores que como un índice de mercado diversificado.

¿Cómo se compara la concentración de KOSPI con la del S&P 500?
Las 10 principales acciones del S&P 500 representan aproximadamente el 40% de la capitalización bursátil total, el nivel más alto desde 1990 según Goldman Sachs. En contraste, solo dos acciones —Samsung Electronics y SK Hynix— constituyen el 52,30% de la capitalización de mercado de KOSPI según los precios de cierre del día anterior.

¿Qué proyectan los analistas sobre la contribución a resultados de Samsung y SK Hynix a KOSPI?
El investigador de Yuanta Securities, Kim Yong-gu, proyecta que la contribución a resultados a 12 meses vista de Samsung Electronics y SK Hynix alcanzará el 71,8% a finales del tercer trimestre y el 80,2% a finales del cuarto trimestre, desde el 70,5% a finales de junio.