Debate sobre las acciones del KOSPI: métricas de valoración frente a indicadores económicos

El KOSPI ha caído más de un 20% desde su máximo, entrando en territorio de corrección, mientras los expertos debaten si las acciones coreanas están sobrecalentadas. La disputa se centra en señales contradictorias: métricas de valoración como el PER (8,7x) y el PBR (2,7x) siguen por debajo de las de sus pares globales, pero indicadores económicos, como la reducción de los diferenciales de rentabilidad y el frenazo en el crecimiento de los precios de los semiconductores, sugieren un posible sobrecalentamiento. De acuerdo con los datos de Daishin Securities al día 8, el PER adelantado del KOSPI se sitúa muy por debajo del del S&P 500 (22,7x), NASDAQ (29,2x) y el TAIEX de Taiwán (24,9x), mientras que el indicador de Buffett alcanzó el 221% en junio, muy por encima del promedio 2000-2025 de 70,2%.

Las métricas de valoración del KOSPI se mantienen por debajo de los referentes globales

Según Daishin Securities, el PER adelantado del KOSPI al día 8 se sitúa en 8,7x, frente a los 22,7x del S&P 500, 29,2x de NASDAQ, 24,9x del TAIEX de Taiwán y 17,3x del Nikkei de Japón. El indicador PBR muestra al KOSPI en 2,7x frente a los 7x de NASDAQ y los 5,5x de Taiwán. Lee Kyung-min, investigador de Daishin Securities, afirmó que el nivel de PER adelantado del KOSPI ha caído a niveles comparables a los de la crisis financiera global de 2008. Lee calificó el nivel actual como una zona infravalorada en la que las ganancias crecen en semiconductores y varios sectores, mientras los precios de las acciones han caído. Lee Jae-man, investigador de Hana Securities, señaló que la caída actual no se debe a problemas de los fundamentales corporativos, sino que representa una zona psicológica de sobreventa, y que se ha acumulado suficiente “energía” para superar el nivel de 10.000 a largo plazo.

Los indicadores económicos señalan un posible sobrecalentamiento del mercado

El indicador de Buffett, que representa la capitalización bursátil como porcentaje del PIB, alcanzó el 221% para el KOSPI en junio, superando con creces el promedio 2000-2025 del 70,2%. Según la base de datos de Economic Data (FRED) de la Reserva Federal de St. Louis, el diferencial de rentabilidad entre los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años y a 2 años se situó en 0,38 puntos porcentuales al día 9, el nivel más bajo desde abril del año pasado. Kim Young-ik, profesor adjunto del Hanyang University Future Talent Education Center, explicó que la caída de las tasas a largo plazo más pronunciada que la de las tasas a corto plazo refleja expectativas de un menor crecimiento económico futuro y menores tasas de inflación.

El sector de semiconductores de memoria se enfrenta a preocupaciones de crecimiento

Según las tendencias de exportación-importación del Ministerio de Comercio, Industria y Energía, los precios de exportación de DRAM (excluidos los módulos) cayeron un 4% mes a mes el mes anterior, y los precios de exportación de SSD bajaron un 5%. Esto marcó la primera caída mes a mes en los precios de exportación de DRAM desde septiembre del año pasado. Park Yu-ak, investigador de Kiwoom Securities, recortó el precio objetivo de Samsung Electronics de 430.000 won a 390.000 won el día 8, y señaló que el crecimiento de precios de la memoria se está desacelerando gradualmente y que las compras adicionales de memoria por parte de las empresas de PC y teléfonos inteligentes están limitadas, lo que lleva a una ralentización del crecimiento de las EPS desde la segunda mitad. El mismo día, Lee Min-hee, investigadora de BNK Investment & Securities, presentó un precio objetivo de 1,85 millones de won para SK Hynix, señalando que el impulso de inversión en infraestructura de IA se está frenando y que se espera una disminución del impulso de resultados.

Preguntas frecuentes

¿Cuáles son las métricas de valoración actuales del KOSPI frente a los mercados globales?
El PER adelantado del KOSPI se sitúa en 8,7x al día 8 según Daishin Securities, por debajo de S&P 500 (22,7x), NASDAQ (29,2x), el TAIEX de Taiwán (24,9x) y el Nikkei de Japón (17,3x). El PBR del KOSPI es 2,7x frente a los 7x de NASDAQ y los 5,5x de Taiwán.

¿Por qué se preocupan los analistas por las acciones de semiconductores de Corea?
Los precios de exportación de DRAM cayeron un 4% mes a mes el mes anterior según el Ministerio de Comercio, Industria y Energía, marcando la primera caída desde septiembre del año pasado. Los analistas han recortado los precios objetivo para Samsung Electronics y SK Hynix, citando la desaceleración del crecimiento de precios de la memoria y el debilitamiento del impulso de inversión en infraestructura de IA.

¿Qué muestra el indicador de Buffett para el KOSPI?
El indicador de Buffett para el KOSPI alcanzó el 221% en junio, muy por encima del promedio 2000-2025 de 70,2%. Esta métrica mide la capitalización bursátil como porcentaje del PIB.