Las acciones del KOSPI caen un 4,46% hasta 6.516,27 en medio de un pronóstico de trading en rango tipo caja.

El KOSPI cerró en 6.516,27 el 20 de julio, con una caída de 304,33 puntos o un 4,46%, marcando su segundo día consecutivo de descensos pronunciados. El índice ha bajado casi 2.900 puntos desde su máximo intradía del 19 de junio, de 9.385,59, impulsado por la incertidumbre en el sector de semiconductores y por la presión vendedora derivada del apalancamiento. Aunque el ratio precio/beneficios (PER) a 12 meses, con carácter anticipado, del KOSPI se ha situado por debajo de 6x —su nivel más bajo desde la crisis de tarjetas de crédito de 2004 y por debajo del mínimo de 6,27x de la crisis financiera de 2008—, analistas de importantes corredurías coreanas prevén un trading en rango (de caja) más que una recuperación en forma de V. Lo atribuyen a la falta de resolución sobre la sostenibilidad de la demanda de IA y al desapalancamiento continuo en las acciones de semiconductores.

KOSPI registra una caída del 4,46% hasta 6.516,27 el 20 de julio

Según la Korea Exchange, el KOSPI cayó 304,33 puntos (4,46%) hasta cerrar en 6.516,27 el 20 de julio, después de una caída del 6,37% el 16 de julio. El índice KOSDAQ descendió un 5,33% hasta 749,64, mientras que el tipo de cambio won-dólar cerró la sesión semanal en 1.478,4 won, 0,1 won menos que el cierre del día de negociación anterior.

El índice ha caído casi 2.900 puntos en un mes en comparación con su máximo intradía de 9.385,59 del 19 de junio. El PER anticipado a 12 meses del KOSPI cayó por debajo de 6x, hasta situarse en el nivel de valoración más bajo desde la crisis de tarjetas de crédito de 2004. Esto marca la primera vez que el PER anticipado cae por debajo de 6x desde 2004, situándose por debajo de los 6,27x registrados durante la crisis financiera de 2008.

Los observadores del mercado atribuyen la caída a la expansión de la incertidumbre y la ansiedad en torno a la industria de semiconductores en el conjunto del mercado. El retroceso refleja grietas en la narrativa de la industria de inteligencia artificial, correcciones de valoración y shocks de oferta y demanda derivados de una liquidación por apalancamiento, más que un deterioro fundamental. El ciclo negativo entre la narrativa y la dinámica sentimiento-oferta continúa.

Analistas prevén trading en rango (de caja) ante la incertidumbre en semiconductores

Jun-young Kim, investigador de iM Securities, afirmó: “El corto gamma debido a la expansión de los productos apalancados amplifica la volatilidad en lugar de afectar significativamente la dirección. Con saldos de crédito acumulados, se espera que la alta volatilidad incremente las fluctuaciones del mercado”.

Kim añadió: “El nivel de rango de caja que esperábamos previamente que se diera alrededor del nivel de 10.000 del KOSPI ha bajado. Aunque nuestra visión sobre la trayectoria no ha cambiado significativamente, hay muchos obstáculos pendientes sobre la sostenibilidad del ciclo de semiconductores. Más que caer el índice de una sola vez, parece probable que continúe un periodo exploratorio de movimiento lateral en un rango de caja, examinando si puede romper los 10.000 puntos, hasta finales de año”.

Jun-ki Cho, investigador de SK Securities, señaló: “El entorno es tal que no sería extraño que entrara la compra por rebote en cualquier momento debido a la caída excesiva y al aumento del atractivo de la valoración. Sin embargo, es difícil negar que la narrativa se ha formado desfavorablemente, al menos por ahora”.

Las ganancias de Big Tech de esta semana, identificadas como el punto de inflexión clave

Los analistas identificaron los resultados corporativos como el catalizador principal para resolver el ciclo negativo. Los anuncios de ganancias de Big Tech que comienzan esta semana, incluyendo Alphabet e Intel, están atrayendo la atención.

Cho de SK Securities indicó: “Las ganancias de Big Tech que salgan a partir de esta semana serán un punto de inflexión”.

Ji-young Han, investigador de Kiwoom Securities, comentó: “La temporada de resultados de las empresas de IA que comienza esta semana será un punto de inflexión que, simultáneamente, evalúa la sostenibilidad de la demanda de IA y si las acciones de semiconductores pueden escapar de la fase de desapalancamiento y de re-rating. Dado que la narrativa original de la industria de semiconductores y la recuperación fundamental ahora son asuntos urgentes en lugar de problemas de oferta impulsados por apalancamiento, es apropiado centrarse en los eventos de ganancias corporativas”.

Preguntas frecuentes

¿Qué causó la caída del 4,46% del KOSPI el 20 de julio?
El KOSPI cayó 304,33 puntos hasta 6.516,27 el 20 de julio debido a la incertidumbre del sector de semiconductores y a la presión vendedora impulsada por el apalancamiento. El índice bajó 2.900 puntos desde su máximo del 19 de junio de 9.385,59, y los analistas señalaron que las grietas en la narrativa de la industria de IA y el desapalancamiento continuo son factores clave.

¿Por qué los analistas prevén trading en rango (de caja) en lugar de una recuperación en forma de V?
A pesar de que el PER anticipado a 12 meses del KOSPI ha caído por debajo de 6x hasta mínimos históricos, los analistas de iM Securities, SK Securities y Kiwoom Securities prevén un movimiento lateral en rango (de caja). Jun-young Kim de iM Securities señaló que “un periodo exploratorio de movimiento lateral en un rango de caja seguirá hasta el final del año”, debido a las preocupaciones no resueltas sobre la sostenibilidad del ciclo de semiconductores.

¿Qué eventos próximos podrían afectar la dirección del mercado de acciones coreano?
Los anuncios de ganancias de Big Tech que comienzan esta semana, incluyendo Alphabet e Intel, se identifican como posibles puntos de inflexión. Ji-young Han de Kiwoom Securities señaló que “la temporada de resultados de las empresas de IA que comienza esta semana será un punto de inflexión que, simultáneamente, evalúa la sostenibilidad de la demanda de IA y si las acciones de semiconductores pueden escapar de la fase de desapalancamiento”.