Los exchanges extraterritoriales de criptomonedas están facilitando contratos de futuros perpetuos que siguen a acciones coreanas. Los productos vinculados a SK Hynix (SKHYNIXUSDT) registraron un volumen de negociación diario promedio de aproximadamente 1,0972 billones de wones durante el 15 al 28 del mes pasado en ocho grandes plataformas. Este volumen representa el 7% de las operaciones al contado de SK Hynix en KOSPI y el 13% de las operaciones de ETF apalancados durante el mismo período. El aumento sigue a la caída del mercado de activos digitales desde octubre pasado y al aumento de la volatilidad en las acciones de semiconductores coreanas impulsada por la demanda de IA. Las preocupaciones regulatorias se centran en la exposición a alto apalancamiento sin protecciones al inversor, ya que estas plataformas extraterritoriales operan fuera de los marcos legales nacionales a pesar de atender a usuarios coreanos.
Los exchanges extraterritoriales registran un volumen diario de 1,0972 billones de wones en futuros perpetuos de SK Hynix
Digital Asset analizó los productos de futuros perpetuos listados en ocho grandes exchanges centralizados (CEX) y descentralizados (DEX) durante el 15 al 28 del mes pasado. El análisis cubrió cinco plataformas CEX —Binance, OKX, Gate, Bybit y Bitget— y tres plataformas DEX —Hyperliquid, Aether y Lighter. SKHYNIXUSDT permite invertir en los movimientos del precio de las acciones de SK Hynix utilizando la stablecoin USDT (Tether). Los futuros perpetuos son exclusivos de los mercados de activos digitales, sin fecha de vencimiento, y ofrecen opciones de alto apalancamiento y operaciones las 24 horas.
Durante el mismo período, las operaciones al contado de SK Hynix en KOSPI promediaron aproximadamente 15,1891 billones de wones diarios, mientras que las operaciones de ETF apalancados de una sola acción alcanzaron aproximadamente 8,2988 billones de wones. El producto SKHYNIXUSDT se lanzó a principios de junio, alcanzando el 7% del volumen del mercado al contado en el plazo de un mes desde su introducción. En Binance, SKHYNIXUSDT ocupó el puesto 11 entre los futuros perpetuos basados en stablecoins de dólar por volumen de negociación. Los productos de seguimiento de acciones coreanas representaron el 3% de las operaciones de futuros perpetuos de Binance del 2 al 28 del mes pasado.
La caída del mercado cripto impulsa la demanda de derivados vinculados a acciones
El mercado de activos digitales ha experimentado caídas sostenidas desde octubre pasado. Entre el 10 y el 11 de octubre pasado, Binance y Hyperliquid procesaron aproximadamente 27 billones de wones en liquidaciones, lo que representa el evento de liquidación más grande en la historia del mercado de activos digitales. Bitcoin (BTC) cayó de 120.000 dólares en octubre pasado a 60.000 dólares en junio, una reducción del 50% en su valor. La confianza del mercado se deterioró tras las liquidaciones masivas con apalancamiento.
Los exchanges extraterritoriales identificaron las acciones coreanas como nuevas oportunidades de producto durante esta caída. SK Hynix y Samsung Electronics mostraron una volatilidad de precios significativa impulsada por la demanda de inteligencia artificial y las condiciones del mercado de semiconductores. SK Hynix superó brevemente a Samsung Electronics en capitalización de mercado durante las operaciones del 22 del mes pasado. Las plataformas DEX comenzaron a listar futuros perpetuos de seguimiento de acciones coreanas a principios de este año, y importantes exchanges extraterritoriales como Binance y OKX lanzaron productos similares en junio.
El apalancamiento alcanza 50x en plataformas extraterritoriales sin protecciones al inversor
Los exchanges extraterritoriales operan fuera de las jurisdicciones regulatorias y carecen de mecanismos de protección al inversor. SKHYNIXUSDT ofrece apalancamiento de 10x en Hyperliquid, 20x en OKX y hasta 50x en Binance. Con un apalancamiento de 50x, un movimiento de precio del 2% desencadena la liquidación del margen, lo que indica un alto riesgo de inversión. Binance bloquea el acceso de los usuarios nacionales a los futuros perpetuos de seguimiento de acciones coreanas, aunque existen métodos para evadirlo. Los exchanges descentralizados sin procedimientos KYC (Conozca a su Cliente) permiten operar sin verificación de identidad, lo que hace impráctico bloquear el acceso por completo.
La regulación del mercado de activos digitales nacional opera bajo la Ley de Información de Transacciones Financieras Específicas y la Ley de Protección al Usuario de Activos Virtuales. La Ley de Protección al Usuario de Activos Virtuales aborda prácticas comerciales desleales, incluida la manipulación del mercado. La Ley de Información de Transacciones Financieras Específicas cubre el registro de proveedores de servicios de activos virtuales y las regulaciones contra el lavado de dinero, sin jurisdicción sobre los exchanges extraterritoriales. La Unidad de Inteligencia Financiera (UIF) de la Comisión de Servicios Financieros actualmente monitorea a los proveedores ilegales de servicios de activos virtuales que realizan negocios en coreano dirigidos a usuarios coreanos a nivel nacional. No existe una definición legal nacional para los futuros perpetuos, ni un sistema de licencias bajo la ley básica, por lo que no hay métodos regulatorios prácticos para los exchanges extraterritoriales.
La CFTC aprueba futuros perpetuos para exchanges estadounidenses con límite de apalancamiento de 2x
La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC) aprobó recientemente productos de futuros perpetuos para Kalshi, Coinbase y Kraken. La CFTC aplica las regulaciones existentes de la ley de comercio de productos básicos para incorporar los futuros perpetuos al marco regulatorio. Los exchanges regulados en EE. UU. no ofrecen altos ratios de apalancamiento. Kalshi, que recibió la aprobación de futuros perpetuos de Bitcoin, ofrece un apalancamiento máximo de 2x. Michael Selig, presidente de la CFTC, declaró el 15 del mes pasado que "el apalancamiento extremo en los futuros perpetuos es una característica de los exchanges extraterritoriales, no inherente a la estructura del contrato en sí", enfatizando la distinción entre productos regulados y extraterritoriales.
Kim Dan, abogado de Law FirmLobax, declaró que "Corea necesita crear un mercado de derivados de activos digitales regulado legalmente para prevenir la fuga de capitales y fomentar la protección al inversor".
FAQ
¿Qué volumen de negociación registraron los futuros perpetuos de SK Hynix en los exchanges extraterritoriales?
Los futuros perpetuos vinculados a SK Hynix (SKHYNIXUSDT) promediaron aproximadamente 1,0972 billones de wones en volumen de negociación diario durante el 15 al 28 del mes pasado en ocho grandes exchanges extraterritoriales, lo que representa el 7% de las operaciones al contado de SK Hynix en KOSPI.
¿Qué ratios de apalancamiento ofrecen los exchanges extraterritoriales para los futuros perpetuos de acciones coreanas?
Los exchanges extraterritoriales ofrecen diferentes ratios de apalancamiento: Hyperliquid ofrece apalancamiento de 10x, OKX ofrece 20x y Binance permite hasta 50x en productos SKHYNIXUSDT. Con un apalancamiento de 50x, un movimiento de precio del 2% puede desencadenar la liquidación del margen.
¿En qué se diferencia la regulación estadounidense de los futuros perpetuos de los exchanges extraterritoriales?
La CFTC aprobó futuros perpetuos para exchanges estadounidenses como Kalshi, Coinbase y Kraken. Kalshi ofrece un apalancamiento máximo de 2x en futuros perpetuos de Bitcoin. El presidente de la CFTC, Michael Selig, declaró el 15 del mes pasado que el apalancamiento extremo caracteriza a los exchanges extraterritoriales y no a la estructura del contrato en sí.
