El analista de semiconductores predice que el superciclo durará de 2 a 3 años más

Kim Sun-woo, analista de semiconductores en Meritz Securities, habló sobre el superciclo en curso en la industria de semiconductores en una entrevista el 8 en la sede de la compañía en Yeongdeungpo-gu, Seúl. La entrevista se realizó tras el anuncio de Samsung Electronics de un beneficio operativo de 89,4 billones de won en el segundo trimestre, que superó las expectativas del mercado y estuvo a menos de 1 billón de won de la previsión de Meritz Securities de 90,1 billones de won anunciada el 6. Kim atribuyó la persistencia del superciclo a un cambio fundamental en la demanda de memoria, que pasa de transacciones de negocio a consumidor (B2C) a transacciones de negocio a negocio (B2B), impulsado por la carrera de las grandes tecnológicas por lograr inteligencia artificial general (AGI).

Meritz Securities pronostica que el beneficio operativo de Samsung en el segundo trimestre estará dentro de 1 billón de won

Meritz Securities anunció una previsión de 90,1 billones de won para el beneficio operativo de Samsung Electronics en el segundo trimestre el 6. Samsung Electronics reportó un beneficio operativo real de 89,4 billones de won en ese período, con una diferencia de menos de 1 billón de won. Kim Sun-woo es reconocido en la industria como un analista que identifica los puntos de inflexión en la industria de semiconductores con anticipación, habiendo advertido sobre el ciclo bajista en la industria de D-RAM en 2018 cuando el mercado aún esperaba un auge, y proponiendo la necesidad de que SK Hynix cotice en Estados Unidos mediante un recibo de depósito estadounidense (ADR) en noviembre del año pasado.

La demanda de memoria se desplaza del mercado de consumo al mercado empresarial

Kim diagnosticó que este ciclo de semiconductores tiene una estructura completamente diferente a la del pasado. "Antes, la demanda de D-RAM surgía cuando los individuos consumían smartphones y PCs, pero ahora estamos en una era donde el rendimiento de los modelos de IA mejora según la entrada de recursos," afirmó Kim. Explicó que el centro de demanda de memoria se está moviendo de transacciones B2C a B2B. "Ahora es una era en la que las grandes tecnológicas invierten preventivamente en recursos informáticos e infraestructura de IA para alcanzar primero la AGI," añadió.

La competencia de AGI entre las grandes tecnológicas mantendrá el superciclo durante 2-3 años

Kim evaluó que este superciclo no terminará con una reducción de la demanda como en el pasado. "El ciclo terminará en el momento en que una empresa deje de invertir diciendo que 'renunciará a la primera posición' en la competencia," afirmó Kim, añadiendo que "en ese momento, los nuevos pedidos de semiconductores disminuirán como un precipicio." Predijo que ese momento aún está lejos, estimándolo en 2-3 años como máximo. "La competencia en IA es un juego de primero en llegar, por lo que las empresas no tienen más opción que continuar con inversiones masivas para implementar la AGI antes que los demás," explicó.

La cotización en ADR de SK Hynix se propone como catalizador de valoración

Kim explicó que la necesidad de cotizar en ADR de SK Hynix que planteó el año pasado está en el mismo contexto. "SK Hynix tiene una rentabilidad y tecnología superiores a Micron, pero ha sido infravalorada por su baja accesibilidad a inversores estadounidenses," enfatizó, afirmando que "la cotización en ADR es el punto de partida para ser valorada adecuadamente en el mercado global." Añadió que "si Hynix es reevaluada, Samsung Electronics también puede beneficiarse de una reevaluación de su valoración." Esto significa que Samsung Electronics puede obtener apoyo en el precio de sus acciones en el flujo de reevaluación de SK Hynix, ya que Samsung Electronics tiene una ventaja en el poder de negociación de precios sobre sus competidores.

Los centros de datos de IA se identifican como activos de seguridad nacional

Kim diagnosticó que el núcleo de la competitividad nacional en la era de la IA también se está desplazando de los semiconductores a los centros de datos de IA (AIDC). "En el futuro, los centros de datos de IA en sí mismos se convertirán en activos de seguridad nacional," afirmó Kim, añadiendo que "si atraemos las fábricas de IA y las bases de producción de inteligencia de las grandes tecnológicas estadounidenses a Corea, eso mismo se convierte en un activo estratégico que debe ser protegido."

Corea mantiene la ventaja tecnológica sobre los competidores chinos en memoria

Respecto a la competencia de las empresas chinas de memoria, Kim evaluó: "El ritmo de desarrollo de China es rápido, pero la velocidad de desarrollo tecnológico de Corea es aún mayor," afirmando que "todavía se mantiene una brecha tecnológica significativa en procesos avanzados de memoria." Aconsejó a los inversores particulares: "A medida que las estimaciones de beneficios se revisan al alza y los precios de la memoria continúan subiendo, el gran flujo de semiconductores es positivo," pero también sugirió que "si ya alcanzaste tu tasa de retorno objetivo, sería recomendable ajustar también tu posición proporcionalmente."

Preguntas frecuentes

P: ¿Por qué Kim Sun-woo predice que el superciclo de semiconductores durará 2-3 años más?

R: Kim afirmó que el superciclo continuará porque las grandes tecnológicas están en una competencia de primero en llegar para lograr la AGI, lo que requiere inversiones continuas y masivas en recursos informáticos e infraestructura de IA. Explicó que el ciclo solo terminará cuando una empresa anuncie que renuncia a la primera posición y deje de invertir, estimando ese momento en 2-3 años como máximo.

P: ¿Qué pronóstico hizo Meritz Securities para el beneficio operativo de Samsung Electronics en el segundo trimestre?

R: Meritz Securities anunció una previsión de 90,1 billones de won para el beneficio operativo de Samsung Electronics en el segundo trimestre el 6. Samsung Electronics reportó un beneficio operativo real de 89,4 billones de won en ese período, con una diferencia de menos de 1 billón de won entre la previsión y los resultados reales.