Corea del Sur acelera la normativa de depósitos para ETF apalancados sobre acciones individuales hasta el 31 de julio

La Comisión de Servicios Financieros (FSC) y el Servicio de Supervisión Financiera de Corea del Sur anunciaron el 24 de julio que el requisito de depósito básico para los ETF apalancados y ETN sobre una sola acción aumentará de 10 millones de won a 30 millones de won a partir del 31 de julio, acelerando la implementación desde la fecha originalmente programada del 19 de agosto. El endurecimiento regulatorio responde a una volatilidad persistente del mercado: se activaron los circuit breakers en 4 de los 5 días de trading de la semana pasada, pese a las medidas previamente anunciadas el 16. Las nuevas normas se aplican a productos apalancados vinculados a Samsung Electronics y SK Hynix, exigiendo depósitos solo en efectivo y prohibiendo valores sustitutos o préstamos con margen contra el producto de la venta.

La FSC eleva el depósito básico a 30 millones de won en efectivo a partir del 31 de julio

La Comisión de Servicios Financieros indicó en un comunicado de prensa del 24 de julio que tanto el aumento del depósito a 30 millones de won (originalmente programado para el 5 de agosto) como la eliminación de valores sustitutos (originalmente programada para el 19 de agosto) entrarán en vigor el 31 de julio. Los inversores existentes que mantengan depósitos por 10 millones de won deben añadir 20 millones de won en efectivo para realizar compras adicionales de ETF apalancados sobre una sola acción de SK Hynix o Samsung Electronics. Un funcionario de la FSC explicó que “el sistema reforzado se aplica por igual cuando los inversores existentes realizan compras adicionales, lo que puede afectar las estrategias de inversión” y señaló que “los inversores existentes también deben tener cuidado al tomar decisiones de inversión”.

El requisito de depósito básico excluye valores sustitutos como acciones, ETF y bonos. Si bien las firmas de valores aceptaban valores sustitutos como depósitos básicos, a partir del 31 de julio solo se reconocerá el efectivo. Para los ETF apalancados sobre una sola acción en particular, el efectivo procedente de la venta de valores solo se reconocerá como depósito después de la liquidación real (día de trading + 2 días). Esta medida busca evitar el trading ultra-corto plazo en el que los inversores venden y recompran inmediatamente valores el mismo día. Los préstamos con margen contra el producto de la venta antes de la fecha de liquidación T+2 tampoco contarán para el requisito de depósito.

Las autoridades aplican el aumento de unidad de trading y límites de error de seguimiento

Las autoridades financieras planean implementar una gestión más estricta del error de seguimiento el 19 de agosto, ajustando la desviación permitida entre el activo subyacente y el precio del ETF de 3% a 2%. Las firmas de valores y los gestores de activos que no cumplan la norma se enfrentarán a restricciones en nuevas actividades de provisión de liquidez (LP) y en nuevas cotizaciones de ETF. Las autoridades también planean acelerar el aumento de las unidades mínimas de trading de 1 acción a 20 acciones, originalmente programado para noviembre. Elevar la unidad de trading de aproximadamente 20.000 won (1 acción) a 400.000 won (20 acciones) está diseñado para fomentar un trading más cauteloso por parte de inversores individuales y desalentar el trading ultra-corto plazo.

Un funcionario de la FSC afirmó que “continuaremos monitoreando las condiciones del mercado, incluyendo el impacto de las medidas suplementarias” y añadió que “si el mercado no se estabiliza, revisaremos medidas suplementarias adicionales después de discusiones en profundidad con expertos e inversores”. La implementación acelerada refleja preocupaciones en curso sobre el impacto en el mercado de los productos apalancados sobre una sola acción, ya que el volumen de operaciones en productos apalancados e inversos sigue siendo alto en relación con la actividad general del mercado, a pesar de las medidas anunciadas el 16.

Analistas de mercado esperan estabilización de la oferta por cambios regulatorios

Los observadores del mercado anticipan que las mejoras regulatorias para ETF apalancados contribuirán a la estabilidad de la oferta. Lee Jae-won, investigador de Yuanta Securities, afirmó que “si continúa la compra spot y de futuros por parte de inversores extranjeros, la entidad compradora neta podría cambiar de inversores individuales centrados en el apalancamiento a una entidad de suministro más saludable” y evaluó que “las mejoras del sistema de ETF apalancados también son un factor esperado en el panorama de mercado bursátil de esta semana”.

Preguntas frecuentes

¿Qué cantidad de depósito se requiere para ETF apalancados sobre una sola acción a partir del 31 de julio?
A partir del 31 de julio, los inversores deben mantener un depósito básico de 30 millones de won en efectivo para operar ETF apalancados sobre una sola acción o ETN vinculados a Samsung Electronics y SK Hynix. El requisito aumentó desde los anteriores 10 millones de won, y solo se aceptan depósitos en efectivo: ya no se reconocen valores sustitutos como acciones, ETF o bonos.

¿Por qué las autoridades de Corea del Sur aceleraron la implementación de reglas más estrictas para ETF?
Las autoridades financieras aceleraron la implementación del 19 de agosto al 31 de julio porque la volatilidad del mercado se mantuvo alta pese a las medidas previas anunciadas el 16. Los circuit breakers se activaron en 4 de cada 5 días de trading de la semana pasada, y el volumen de trading en productos apalancados e inversos sobre una sola acción siguió en niveles elevados en relación con la actividad general del mercado.