Previsión de emisión de bonos de Corea del Sur por 170 billones de wones para 2027

El analista de KB Securities, Lim Jae-gyun, prevé que la emisión de bonos del gobierno de Corea del Sur podría caer al rango de 170 billones de wones en 2027, pese a que la expansión fiscal superará los 800 billones de wones. La proyección se produce tras una Reunión de Estrategia Fiscal Nacional presidida por el presidente Lee Jae-myung, en la que el gobierno estimó el gasto en más de 800 billones de wones y los ingresos en más de 500 billones de wones. Se espera que el crecimiento de los ingresos, impulsado por el auge del sector de semiconductores y por el aumento de los impuestos corporativos, supere la expansión del gasto, reduciendo las necesidades de endeudamiento frente a los 225,7 billones de wones en emisiones de bonos de este año.

El gobierno prevé 800 billones de wones de gasto con un repunte de los ingresos

El gobierno había proyectado originalmente para el próximo año un gasto de 764,4 billones de wones y unos ingresos de 412,1 billones de wones. Las estimaciones revisadas suponen aumentos de 35,6 billones de wones en el gasto y de 87,9 billones de wones en los ingresos. Lim afirmó en un informe que los aumentos de ingresos superan el crecimiento del gasto a pesar de la importante expansión fiscal.

El analista señaló que la deuda pública para 2027 se había estimado inicialmente que aumentaría en 117,3 billones de wones en la propuesta presupuestaria de 2026. Dado que los ingresos crecerían 52,3 billones de wones más que el gasto, el aumento de la deuda pública se proyecta en un total de 65 billones de wones. Suponiendo que toda la deuda del gobierno se financia mediante bonos, el incremento neto en la emisión de bonos sería de 65 billones de wones.

KB Securities prevé una reducción de la emisión de bonos al rango de 170 billones de wones

Con 110,7 billones de wones en bonos del tesoro que vencen el próximo año y asumiendo una emisión para creación de mercado de bonos de 25,7 billones de wones (igual que el nivel de este año), la emisión total de bonos se proyecta en 201,4 billones de wones. Esto supone una reducción de más de 20 billones de wones respecto a los 225,7 billones de wones en emisiones de bonos de este año.

Lim prevé que la carga de la emisión de bonos podría disminuir aún más debido a los fondos que fluyan hacia el Future Response Fund. El analista estima que la emisión real podría alcanzar el rango de 170 billones de wones, aproximadamente 30 billones de wones por debajo de la proyección de referencia de 201,4 billones de wones.

Future Response Fund recibirá 30 billones de wones en ingresos fiscales adicionales

Cuando se produzca la liquidación del ejercicio fiscal 2026 en abril del próximo año, la mayor parte de los ingresos fiscales adicionales (aproximadamente 30 billones de wones) fluirá hacia el Future Response Fund. Lim espera un desfase temporal entre la identificación de los destinos de inversión y la ejecución real de estos fondos.

El analista proyecta que una parte importante de los recursos del Future Response Fund, excluyendo las asignaciones esenciales, se depositará en el Public Fund Management Fund. Se espera que este fondo disponga de abundante liquidez a corto plazo, lo que serviría como un factor para reducir la escala de emisión de bonos.

FAQ

¿Cuál es la proyección de la emisión de bonos del gobierno de Corea del Sur para 2027?

El analista de KB Securities, Lim Jae-gyun, prevé que la emisión de bonos podría caer al rango de 170 billones de wones en 2027, desde los 225,7 billones de wones de este año. La proyección tiene en cuenta 110,7 billones de wones en bonos que vencen, 65 billones de wones en el aumento neto de deuda, y 25,7 billones de wones en emisiones para creación de mercado, con una reducción adicional por los depósitos en el Future Response Fund.

¿Por qué se espera que disminuya la emisión de bonos de Corea del Sur pese a un mayor gasto?

Se proyecta que los ingresos aumenten en 87,9 billones de wones para superar los 500 billones de wones, superando el aumento de 35,6 billones de wones del gasto hasta más de 800 billones de wones. El auge del sector de semiconductores impulsa el crecimiento de los ingresos por impuestos corporativos, reduciendo las necesidades de endeudamiento del gobierno pese a la expansión fiscal.

¿Cómo afectará el Future Response Fund a la emisión de bonos?

Aproximadamente 30 billones de wones en ingresos fiscales adicionales fluirán al Future Response Fund tras la liquidación del ejercicio fiscal 2026 en abril del próximo año. Se espera que una parte importante de estos recursos se deposite en el Public Fund Management Fund, creando liquidez a corto plazo que reduce la necesidad de emisión de bonos en aproximadamente 30 billones de wones.