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Los corredores de divisas surcoreanos expresaron optimismo sobre nuevas oportunidades de mercado tras la decisión del Ministerio de Economía y Finanzas del día 3 de cambiar el cálculo del tipo de referencia dólar-won a un método de precio promedio ponderado por tiempo (TWAP) a las 4 p.m., efectivo a partir del 1 de enero del próximo año. El cambio normativo se produce luego de que el mercado de divisas de Seúl pasara a operar 24 horas cinco días a la semana, reemplazando el anterior sistema de Tasa Promedio de Mercado (MAR) que calculaba las tasas de 9 a.m. a 3:30 p.m. Aunque inicialmente los corredores temían perder ingresos por comisiones de las transacciones basadas en MAR —un mercado central para intercambios corporativos de divisas y fijación de forwards no entregables (NDF)—, los funcionarios ahora anticipan la aparición de productos derivados basados en TWAP para atender la demanda comercial existente bajo el nuevo marco.

El Ministerio Confirma el Cronograma de Implementación de TWAP

El Ministerio de Economía y Finanzas modificó las regulaciones de transacciones de divisas el día 3 para adoptar el método TWAP a las 4 p.m. para calcular el tipo de referencia dólar-won. La nueva normativa entra en vigor el 1 de enero del próximo año, mientras que el sistema MAR existente —que pondera los tipos de cambio y volúmenes de negociación de 9 a.m. a 3:30 p.m.— permanece vigente hasta fin de año. El mercado de divisas de Seúl comenzó a operar 24 horas cinco días a la semana, eliminando el anterior período de "preapertura" que sustentaba las operaciones MAR.

Los Corredores Pasan de la Preocupación al Optimismo por el Nuevo Referente

A principios de año, algunos corredores de divisas expresaron preocupación por una posible pérdida de ingresos si los mercados basados en MAR desaparecían por completo. Un funcionario de una correduría de divisas declaró: "No se ha confirmado la eliminación de los productos MAR, pero el método de referencia basado en MAR desaparecerá a partir del próximo año. Solo está cambiando el método de cálculo del tipo de referencia, no el mercado que operaba como MAR en sí mismo". El funcionario añadió: "Una vez que surja el mercado relacionado con TWAP en el mercado de divisas de Seúl, las cosas probablemente se resolverán con el tiempo. Se pueden realizar operaciones basadas en el nuevo estándar, como ocurría en el mercado MAR al contado".

Otro funcionario de una correduría señaló: "Hay muchos lugares que utilizan MAR institucionalmente y se necesita un período de adaptación, por lo que habrá un proceso de transición. A nivel internacional se utiliza el WMR (World Market Refinitive rate) y a nivel nacional se introduce TWAP como concepto equivalente, por lo que el mercado se irá estabilizando gradualmente".

Funcionarios Anticipan el Desarrollo de Productos Basados en TWAP

Los corredores esperan que surjan nuevos productos derivados basados en el referente TWAP de las 4 p.m. El segundo funcionario explicó: "MAR tampoco es un tipo de cambio en un momento específico, sino una tasa promedio ponderada de todo el día. Cuando se cree el TWAP de las 4 p.m., también podrán derivarse nuevos productos basados en él". El funcionario añadió: "Pueden crearse productos que no existían según sea necesario. Si hay buenas ideas para nuevos productos que utilicen TWAP, sería genial si los participantes del mercado pudieran sugerirlas juntos". Un corredor comentó: "Si los productos MAR desaparecen, surgirán otros productos. Si tienen buenas ideas, por favor háganoslo saber".

Preguntas Frecuentes

¿Qué anunció el Ministerio de Economía y Finanzas de Corea del Sur el día 3 respecto a los referentes de divisas?

El Ministerio modificó las regulaciones de transacciones de divisas para calcular el tipo de referencia dólar-won utilizando un método de precio promedio ponderado por tiempo (TWAP) a las 4 p.m., efectivo a partir del 1 de enero del próximo año.

¿Por qué los corredores de divisas son optimistas sobre la transición a TWAP a pesar de las preocupaciones iniciales?

Los corredores creen que la demanda comercial existente continuará bajo el nuevo marco de TWAP y anticipan la creación de nuevos productos derivados basados en el referente de las 4 p.m., de manera similar a como operaban los mercados basados en MAR anteriormente.