Las empresas surcoreanas registran ventas adelantadas de divisas por 17,4 mil millones de dólares en el 2T

Las corporaciones surcoreanas registraron ventas netas de divisas a plazo por valor de 17,4 mil millones de dólares en el 2T, lo que marca el mayor volumen trimestral desde el 2T de 2008, según datos del Banco de Corea. El repunte se produjo cuando el tipo de cambio medio trimestral KRW/USD superó los 1.500 won, lo que llevó a los exportadores a fijar activamente sus ventas en dólares en niveles percibidos como máximos. Las compras a plazo de las empresas sumaron 27 mil millones de dólares, mientras que las ventas alcanzaron 44,4 mil millones de dólares durante el trimestre, lo que supone una fuerte expansión frente a los 8,6 mil millones de dólares de ventas netas en el 1T. El Ministerio de Economía y Finanzas atribuye la mejora de las condiciones del mercado de divisas a las grandes ventas a plazo realizadas por importantes firmas de semiconductores e industria pesada.

Las corporaciones surcoreanas registran ventas netas a plazo por 17,4 mil millones de dólares en el 2T

El Banco de Corea informó de que las compras de divisas a plazo de empresas nacionales alcanzaron 27 mil millones de dólares en el 2T, mientras que las ventas totalizaron 44,4 mil millones de dólares, lo que dio lugar a ventas netas por 17,4 mil millones de dólares. Esto supuso el mayor volumen trimestral de ventas netas desde el 2T de 2008, cuando las empresas registraron 24,2 mil millones de dólares en ventas netas. Los datos mostraron una transición de compras netas de 500 millones de dólares en el 4T del año pasado a ventas netas de 8,6 mil millones de dólares en el 1T, que luego se duplicaron en el 2T.

El tipo de cambio promedio dólar-won del 2T subió a 1.501,60 won, con promedios mensuales que pasaron de 1.485,00 won en abril a 1.491,30 won en mayo y 1.527,90 won en junio. Lee Jung-hoon, investigador de Daishin Securities, afirmó que "las empresas parecían percibir que el tipo de cambio estaba tocando techo" y señaló que "la orientación del gobierno también parece haber desempeñado un papel hasta cierto punto".

El mecanismo de las ventas a plazo genera presión a la baja sobre los tipos de cambio spot

Las ventas a plazo de divisas de las empresas ejercen presión a la baja sobre los tipos de cambio spot a través de un mecanismo específico. Cuando las empresas venden contratos a plazo, los bancos contraparte adquieren posiciones largas a plazo. Luego, los bancos compensan ese riesgo de tipo de cambio ejecutando operaciones en dirección opuesta para cuadrar sus posiciones, lo que libera volumen de ventas en dólares hacia el mercado spot de divisas.

Las ventas recientes a plazo de las empresas han contribuido a que el tipo de cambio caiga por debajo de 1.500 won. Entre los principales contribuyentes se encuentran SK Hynix, que realizó una conversión anticipada de divisas para la financiación de American Depositary Receipt, y Hanwha Ocean, un contratista representativo de construcción naval.

Un funcionario del ministerio cita una mejora estructural en el suministro de FX

Lee Hyung-ryeol, director de Finanzas Internacionales del Ministerio de Economía y Finanzas, indicó en un comunicado de prensa del ministerio que el suministro del mercado de divisas ha mejorado y que han disminuido los fenómenos de concentración, ya que comenzaron a fluir al mercado las ventas a plazo a gran escala de las principales empresas de semiconductores y de industria pesada. Lee añadió que se esperan cambios estructurales en el suministro de divisas en la segunda mitad con base en fundamentos sólidos, incluidos máximos históricos en superávits comerciales.

Los analistas esperan que continúe la actividad de cobertura corporativa

Los participantes del mercado anticipan un aumento de los volúmenes de ventas a plazo si las exportaciones impulsadas por los semiconductores mantienen su fortaleza y se amplían las expectativas de estabilización del tipo de cambio. Un participante del mercado de divisas afirmó: "Al observar las condiciones económicas, incluida la perspectiva de la industria de semiconductores, las exportaciones probablemente seguirán siendo fuertes hasta fin de año", y añadió que "las empresas que consideren una apreciación del won pueden incrementar las ventas a plazo".

Lee Jin-kyung y Ha Gun-hyung, economistas de Shinhan Investment & Securities, analizaron que "los catalizadores de reversión concentrados en la segunda mitad, incluidos los flujos de capital por ADR de SK Hynix, RIA (cuentas de rentabilidad del mercado local) y la inclusión de WGBI (World Government Bond Index), pueden compensar la presión a la depreciación, permitiendo que la presión a la baja de corto plazo gane terreno". Añadieron: "Si se confirma la direccionalidad a la baja de dólar-won en el corto plazo, los volúmenes de conversión en depósitos corporativos de dólares en espera también podrían sumarse".

Preguntas frecuentes

¿Qué hicieron las corporaciones surcoreanas con los contratos de divisas a plazo en el 2T?

Las corporaciones surcoreanas registraron ventas netas de divisas a plazo por 17,4 mil millones de dólares en el 2T, con ventas totales de 44,4 mil millones de dólares y compras de 27 mil millones de dólares. Esto representó el mayor volumen trimestral de ventas netas desde el 2T de 2008, cuando las ventas netas alcanzaron 24,2 mil millones de dólares.

¿Por qué aumentaron las ventas a plazo de divisas corporativas en el 2T?

El aumento en las ventas a plazo ocurrió cuando el tipo de cambio promedio KRW/USD del 2T superó los 1.500 won, llegando a 1.501,60 won. Los exportadores fijaron activamente sus ventas en dólares en estos niveles debido a la percepción de máximos, con promedios mensuales que pasaron de 1.485,00 won en abril a 1.527,90 won en junio. Lee Jung-hoon de Daishin Securities señaló que las empresas parecían percibir que el tipo de cambio estaba tocando techo, y que la guía del gobierno también tuvo un papel.

¿Cómo afectan las ventas a plazo corporativas a los tipos de cambio spot?

Cuando las empresas venden contratos a plazo, los bancos contraparte adquieren posiciones largas a plazo y deben compensar ese riesgo de tipo de cambio ejecutando operaciones en dirección opuesta para cuadrar sus posiciones. Este proceso libera volumen de ventas en dólares hacia el mercado spot de divisas, generando presión a la baja sobre los tipos de cambio spot.