最近 escuché la primera charla anual tras el regreso del fundador de un exchange líder, y muchas personas se centraron en su experiencia personal y anécdotas de chismes, lo cual entra en la categoría de entretenimiento. Pero la información realmente valiosa está en otro lugar: liberado de las tareas diarias de CEO, su modo de pensar ha saltado por completo del juego de «competencia entre exchanges», y ha cambiado a una perspectiva más macro de «iteración generacional».

Si quieres entender cómo se moverá esta industria en los próximos 3 a 5 años, estos 5 ángulos son muy útiles para reflexionar una y otra vez.

**Reinicio del modelo de negocio de las stablecoins**

La evaluación más valiosa en esta charla fue sobre las stablecoins. Actualmente, el ecosistema de stablecoins presenta un problema evidente: en la fase 1.0, los usuarios intercambian moneda fiduciaria por stablecoins, y los emisores usan ese dinero para comprar bonos del Tesoro de EE. UU. y obtener intereses. Desde otra perspectiva, esto es en realidad un «préstamo sin intereses» a los usuarios, y la diferencia de interés del emisor proviene de esto.

Pero, ¿qué pasará en la siguiente etapa? La competencia en stablecoins ya no se centrará en disputar cuota de mercado existente, sino en transformar toda la lógica comercial. Las stablecoins del futuro deben tener tres características: distribuir los rendimientos de los bonos del Tesoro a los usuarios que mantienen la moneda, contar con suficiente liquidez en las transacciones, y un marco de cumplimiento normativo completo. Quien logre cumplir estas tres condiciones, probablemente se convertirá en un proyecto de gran escala. Esto no es solo competencia funcional, sino una redefinición de las reglas del juego.

**Pensamiento ecológico en los mercados de predicción**

Un fenómeno interesante es que algunos inversores apoyan simultáneamente varios proyectos de mercados de predicción, lo cual parece contradictorio. La explicación es sencilla y lógica en un mercado abierto: no se trata de actuar como «competidores» eligiendo quién gana o quién pierde, sino de desempeñar el papel de «jardineros» permitiendo que todo tipo de experimentos puedan crecer.

Proyectos como PolyMarket ya han validado que esta dirección es correcta, pero aún no hay una conclusión definitiva sobre quién ganará al final. La estrategia más inteligente es permitir que diferentes equipos muestren sus habilidades — diferentes mecanismos de incentivos, diferentes diseños de interfaz, diferentes esquemas de bloqueo de fondos — dejando que el mercado, en esta competencia plural, elija naturalmente al equipo que más «se atreve a experimentar». Este modo de pensar pertenece a los constructores del ecosistema, no a la mentalidad tradicional de inversión de capital de riesgo.

**Por qué los agentes de IA deben usar finanzas criptográficas**

Este punto parte de los principios fundamentales y resulta muy interesante. El sistema financiero actual está diseñado para seres humanos — autenticación de identidad, selfies para subir, pagos con tarjeta, firmas manuscritas — todos estos procesos giran en torno a organismos basados en carbono. Pero los seres vivos de silicio (sistemas de IA) no pueden hacer esto. Los agentes de IA no pueden abrir cuentas bancarias ni pasar verificaciones biométricas.

¿Entonces qué hacer? Aquí es donde el valor de las finanzas criptográficas se vuelve evidente. No es solo un «dispositivo opcional» para la IA, sino la infraestructura única que hace posible la economía de la IA. En lugar de considerarlo solo como una dirección tecnológica, es una dirección inevitable. Construir canales financieros para las máquinas, ese espacio de imaginación supera con creces la creación de mejores sistemas de pago para humanos.

**La transformación generacional en la lógica de la industria**

Una señal clara que se desprende de toda la charla es que la competencia en la industria de las criptomonedas está en una fase de actualización. Desde la etapa inicial de «quién tiene la moneda más rápida y barata», hasta «quién tiene un ecosistema más abierto», y ahora hacia «quién puede conectar con las necesidades básicas de la próxima era». Stablecoins, mercados de predicción y finanzas de IA apuntan a un mismo fenómeno: la competencia ya no se centra en robar usuarios existentes, sino en moldear la forma de los futuros usuarios.

Por eso algunos puntos de vista parecen hablar de filosofía grandilocuente, pero en realidad están prediciendo el panorama del mercado en 3 a 5 años. Entender estos ángulos de pensamiento ayuda a tener una visión mucho más clara al analizar las dinámicas del sector.