El año 2025 ya es un año de locura para el oro. El 22 de diciembre, el Al Contado oro finalmente superó la barrera de 4400 dólares/onza, con un incremento anual cercano al 68%—no solo se trata de un avance numérico, sino que es un símbolo de la reevaluación del valor de todo el mercado de metales preciosos.

¿Te preguntas por qué el oro puede subir tan ferozmente? En pocas palabras, son dos palabras: expectativa. El mercado está apostando a que la Reserva Federal recortará las tasas de interés en 2026; aunque los datos económicos de EE. UU. aún no han dado señales claras de relajación, los operadores ya están anticipando dos recortes en las tasas. ¿Qué significa esto para el oro? La presión de las tasas de interés se ha debilitado. Como un activo sin interés, el oro, una vez que las tasas disminuyen, el costo de mantenerlo baja drásticamente, y tenerlo se convierte en un negocio rentable, especialmente frente al riesgo de devaluación de la moneda.

Pero las expectativas de reducción de tasas son solo la mitad de la historia. La otra mitad proviene del fuego geopolítico: el bloqueo del petróleo de Venezuela por parte de Estados Unidos, la expansión del conflicto entre Rusia y Ucrania en el sector energético, las corrientes subterráneas en el Medio Oriente... Estas incertidumbres hacen que el capital global esté ansioso por encontrar un refugio, y el oro es naturalmente ese "puerto seguro". Cuando la demanda de refugio y las expectativas de liquidez expansiva chocan, el oro se convierte en la opción consensuada de los fondos.

Es interesante notar que el oro no está luchando solo. El precio de la plata se ha duplicado, el platino ha superado los 2000 dólares/onza por primera vez desde 2008, y todo el sector de metales preciosos está en una celebración colectiva. ¿Qué significa esto? La demanda de asignación de activos duros se está ampliando, extendiéndose desde el oro único hacia toda la categoría. Desde el punto de vista de los detalles financieros, los ETF de oro han recibido entradas de capital durante cinco semanas consecutivas, y las posiciones están aumentando cada mes, mientras que los bancos centrales continúan acumulando… Todas estas señales cuentan la misma historia: los inversores institucionales globales y los bancos centrales están votando con oro y plata, apoyando a los metales preciosos como el núcleo de la asignación de activos a largo plazo.