En la situación financiera de diciembre de este año, los analistas están atentos a varios riesgos que parecen lejanos pero que en realidad están muy cerca.

Primero, está la reversión masiva del comercio de arbitraje del yen. El Banco de Japón recientemente elevó las tasas de interés al 0.5%, y es posible que incluso haya más aumentos en camino. Esto rompe con el entorno de financiamiento barato del yen que existía en el pasado, donde una gran cantidad de fondos se tomaba prestada a bajo costo en yenes y se invertía en acciones estadounidenses y activos criptográficos. Ahora, ese dinero tiene que volver a casa, y la magnitud es tan aterradora que, aunque todos pueden ver claramente que este riesgo se está acercando, aún están apostando a que realmente no sucederá.

En segundo lugar, está la amenaza sistémica para los bienes raíces comerciales en Estados Unidos. La era de las altas tasas de interés ha durado mucho tiempo y la ola de incumplimientos de préstamos en propiedades comerciales se está acumulando. Una vez que se forme una reacción en cadena, será difícil para los bancos regionales mantenerse al margen.

La tercera fuente de riesgo de crisis proviene de la deuda gubernamental global. Para 2025, la magnitud de la deuda de los países alcanzará un nivel histórico, mientras que el aumento vertiginoso de los gastos por intereses ha incrementado drásticamente la presión de la deuda en algunos países con fundamentos económicos frágiles. El riesgo de incumplimiento ya no es una suposición, sino una realidad que se aproxima.

Estos tres fenómenos se entrelazan para esbozar un retrato real del entorno financiero a finales de 2025.