#现货比特币ETF La respuesta del Bitcoin a esta pregunta al inicio de 2025 es algo sorprendente.

¿Recuerdas la ola de mercado de 2017, la escena de los minoristas haciendo cola para comprar monedas—desde cafeterías hasta peluquerías, todos estaban hablando de blockchain? La efervescencia de aquel momento contrasta marcadamente con la de ahora. Hoy en día, las compras de bajo precio de los minoristas ya se han desvanecido, y la entrada de fondos ETF también está disminuyendo; he visto esta señal demasiadas veces.

Lo interesante es que esta vez no es que el Bitcoin haya sido olvidado, sino que ha sido desviado. El oro y la plata han alcanzado nuevos máximos este año, y han arrebatado roles del portafolio de inversión del Bitcoin. Esto me recuerda a aquellos años después de la crisis financiera de 2008, cuando cada vez que la aversión al riesgo disminuía, el capital siempre fluía hacia activos refugio más "tradicionales". La historia, en cierta medida, siempre se repite.

Pero lo que vale la pena reflexionar aquí es: ¿qué queda después de que la caída barre a los especuladores de voluntad débil? Un grupo de verdaderos holders a largo plazo. He pasado por el mercado bajista de 2014 y la caída de 2018; cada limpieza grande ha filtrado a este tipo de personas. Su característica es que ya no se asustan por las fluctuaciones a corto plazo.

Si Bitcoin puede superar el riesgo de las ventas forzadas por parte de las instituciones, una vez que la reducción de tasas llegue como se espera, este activo irá reintegrándose gradualmente en la lógica de la asignación de activos tradicionales, tal como ha hecho en la última década junto con el mercado de valores estadounidense. El silencio actual podría ser el precursor del próximo ciclo.