Bitcoin ha mostrado recientemente una señal clave en el análisis técnico: el precio ha caído por debajo de la media móvil de 365 días. Esta media en la historia ha sido un punto de inflexión: superarla generalmente significa un mercado alcista, mientras que caer por debajo equivale a la llegada oficial del mercado bajista.

Según el análisis de un conocido director de investigación de una institución de datos en cadena, Bitcoin en realidad ya ha entrado en una fase de agotamiento de la demanda. Revisando el mercado desde 2023, las olas de compras que han impulsado el precio han sido: la aprobación del ETF de Bitcoin en EE. UU. que atrajo fondos, el impulso emocional generado por la especulación en las elecciones presidenciales, y la burbuja creada por el concepto de «empresa de tesorería de Bitcoin».

La cuestión es — estos impulsores ahora están en declive. Desde octubre de 2025, la demanda de compra adicional ha caído por debajo de la línea de tendencia a largo plazo, lo que significa que los fondos disponibles para absorber ventas se han agotado prácticamente, y no hay dinero nuevo dispuesto a seguir comprando.

¿Y cuál es la manifestación más evidente? En el cuarto trimestre, los ETF de Bitcoin en EE. UU. que antes acumulaban de manera frenética, ahora se han revertido por completo, pasando de ser grandes compradores a grandes vendedores, con una reducción neta de aproximadamente 24,000 BTC en sus posiciones. Además, las direcciones que poseen entre 100 y 1000 BTC (principalmente ETF y fondos institucionales) también muestran un crecimiento claramente por debajo del promedio histórico.

Esta debilitación de la demanda se asemeja a lo que ocurrió a finales de 2021 y antes del mercado bajista de 2022. Desde el comportamiento en cadena, las posiciones institucionales hasta el análisis técnico, múltiples dimensiones están transmitiendo la misma señal: el mercado está pasando de una fase de mercado alcista con subidas moderadas y bajadas fuertes, a una fase bajista con caídas pronunciadas y subidas limitadas.