Abrir el gráfico de capitalización de USDf, esa curva de ascenso estable casi a 45 grados es suficiente para detenerse a contemplarla. Esto no es la locura de las fluctuaciones impulsadas por las emociones en el mundo de las criptomonedas, sino que transmite una cierta calma a nivel industrial — como un tanque de agua central en un edificio, que suministra de manera continua la liquidez a todo el ecosistema Web3.

Para finales de 2025, el mercado de criptomonedas está experimentando una gran redistribución de liquidez. Antes, USDT y USDC eran como billetes debajo de la almohada — seguros, pero en esencia, "dinero que no se mueve". La aparición de USDf ha cambiado las reglas del juego. Ya no es solo un medio de intercambio, sino un activo que genera ingresos por sí mismo. Es un cambio de "dólar pasivo" a "dólar activo".

Desde el punto de vista técnico, la innovación de USDf radica en su uso del "arbitraje de base". Mediante la posesión de ETH o BNB en spot, y la configuración de una cobertura en corto de igual escala, en un marco delta-neutral, extrae continuamente la tasa de financiación como una cosechadora. Mientras haya personas en el mercado que sean optimistas con los activos criptográficos, este motor de beneficios seguirá funcionando. Es la aplicación perfecta de la lógica de arbitraje en el campo de las stablecoins.

Según datos en la cadena, la escala de USDf ha crecido notablemente este año. Detrás de esta cifra, se refleja el reconocimiento del mercado hacia las stablecoins que generan ingresos — las personas empiezan a darse cuenta de que el dólar ocioso también puede generar valor.