Introducción a los futuros de índices globales: aprende desde cero a dominar el comercio de derivados

¿Por qué los inversores necesitan futuros de índices?

Elegir acciones es difícil, elegir el momento aún más. Por eso, las instituciones profesionales crearon los 『índices』—utilizando una cesta de acciones, bonos o monedas para representar la tendencia del mercado en su conjunto. Pero el índice en sí mismo solo es un número, no se puede negociar directamente, y esa es la razón por la que los futuros de índices globales han surgido.

¿Qué son los futuros de índices? En pocas palabras, son contratos financieros derivados basados en el rendimiento de un índice. Como todos los futuros, tienen una fecha de vencimiento acordada, especificaciones del contrato y requisitos de margen. La diferencia es que, al vencimiento, los futuros de índices solo se liquidan en efectivo, no como los futuros de petróleo que pueden entregarse en físico.

Los futuros de índices en sus inicios servían principalmente para cubrir riesgos de instituciones y corporaciones. Cuando tenían grandes cantidades de acciones y querían apostar a la baja, podían hacer cortos en futuros de índices para evitar riesgos. Hoy en día, los futuros de índices se han democratizado, permitiendo también la participación de inversores minoristas, extendiendo su uso desde la cobertura hasta la especulación, arbitraje y otras operaciones.

¿Cuáles son los principales futuros de índices a nivel mundial?

Actualmente, los futuros de índices más discutidos en el mercado son los 『futuros de grandes índices』. Cada país tiene productos representativos:

Mercado estadounidense: Los tres futuros más destacados son los futuros del Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq 100. Las razones por las que atraen a los inversores incluyen:

• Tamaño del contrato flexible, con versiones mini (Mini Dow, Mini S&P, Mini Nasdaq), que son solo una quinta parte del contrato estándar, reduciendo significativamente la barrera de entrada
• Alta representatividad de las acciones componentes, por ejemplo, el S&P 500 representa el 58% del valor de mercado de las acciones en EE. UU., Nasdaq cubre el 20%, con alta liquidez y correlación con la tendencia del mercado

Europa y Asia: también hay productos conocidos como el índice DAX de Alemania, FTSE 100 del Reino Unido, Nikkei 225 de Japón, Hang Seng, FTSE China A50, entre otros.

¿Qué diferencias hay al negociar en distintas bolsas?

Los futuros de índices más conocidos suelen estar listados en las bolsas de origen del país respectivo, usando generalmente la moneda local para negociar—por ejemplo, futuros de índices estadounidenses en dólares, DAX en euros, FTSE 100 en libras esterlinas. Sin embargo, muchos países también lanzan versiones en su moneda para facilitar a los inversores locales. La Bolsa de Futuros de Taiwán, por ejemplo, ofrece futuros del Dow y Nasdaq en dólares taiwaneses.

Negociar en moneda local tiene ventajas como no tener que cambiar divisas, pero también desventajas como menor liquidez, mayores diferenciales y horarios de negociación diferentes a los internacionales.

Por ejemplo, comparando el Nasdaq de Taiwán con el mini Nasdaq de CME:

Entendiendo el apalancamiento: la espada de doble filo de los futuros

Los futuros operan con un sistema de margen, donde los inversores no pagan el valor total del contrato, sino solo un margen, controlando así un valor mayor. Este es el apalancamiento.

Por ejemplo, en el mercado de futuros de Taiwán, si un inversor entra con el margen inicial mínimo de 184,000 TWD y el índice cae solo 215 puntos (menos del 2%), el valor del contrato puede caer por debajo del margen, enfrentando el riesgo de liquidación forzosa. Muchos inversores son sacados por pequeñas fluctuaciones, ganando en dirección pero perdiendo por volatilidad.

Las especificaciones del contrato del mercado de Taiwán son:

El apalancamiento en sí no es malo, pero los inversores deben mantener márgenes adecuados para afrontar las fluctuaciones normales y evitar liquidaciones innecesarias.

Cuatro principales aplicaciones de los futuros de índices

1. Cobertura de riesgos

Las instituciones con grandes carteras de acciones tienen dificultades para entrar y salir con frecuencia. En períodos de largos feriados o mercados bajistas, pueden hacer cortos en futuros de índices para cubrir su portafolio. Este fue el propósito original de los futuros de índices.

2. Especulación direccional

Los inversores operan en tendencia según sus expectativas del mercado. Comparado con el apalancamiento de 2.5 veces en acciones con financiamiento, los futuros ofrecen típicamente 10-20 veces, permitiendo operaciones en ambas direcciones. Con una tendencia clara, se puede obtener ganancia tanto en subidas como en bajadas.

3. Arbitraje de diferencia de precios

Antes de vencerse, los futuros convergen con el mercado spot, y entre contratos de diferentes vencimientos también existe diferencia de precios. Los inversores pueden comprar y vender diferentes contratos o combinar futuros y mercado spot para aprovechar la convergencia de precios. Es una estrategia de bajo riesgo utilizada por profesionales.

4. Cobertura de divisas

Las empresas taiwanesas que exportan fijan precios en dólares, pero sus costos están en TWD. La fluctuación del tipo de cambio afecta sus beneficios. Pueden comprar o vender futuros en la moneda correspondiente para fijar costos y evitar riesgos cambiarios.

Tres formas de invertir en futuros de índices globales

Forma 1: Cuenta de futuros en brokers taiwaneses Fácil y rápida de abrir, pero debido a menor volumen, los diferenciales son mayores y los costos más altos.

Forma 2: Cuenta en brokers internacionales Gran volumen y spreads estrechos, pero requiere cambiar divisas frecuentemente, asumiendo riesgos y costos de cambio.

Forma 3: Trading de CFD( (Contratos por Diferencia)) Alternativa emergente en años recientes, con ventajas como negociación en dólares sin riesgo cambiario, spreads pequeños, sin vencimientos, 24 horas, especificaciones flexibles y unidades mínimas de 1/100. Además, ofrecen herramientas de gestión de riesgos como stop-loss, take-profit y trailing stops, asegurando que las pérdidas no superen la inversión inicial.

Estrategias prácticas de trading

Convergencia de precios

Seguir la tendencia de diferentes futuros del mismo activo suele ser similar, pero las diferencias surgen por la participación de distintos actores. Cuando la diferencia se amplía, los inversores pueden abrir posiciones en ambas direcciones y cerrar cuando la diferencia se reduzca, obteniendo beneficios.

Arbitraje entre vencimientos

Los futuros de vencimientos cercanos y lejanos suelen tener diferencias de precio. Cuando la diferencia se expande demasiado, los inversores entran y cierran cuando vuelve a niveles normales.

Trading de tendencia política

El índice del dólar y los ciclos de subida o bajada de la Reserva Federal están muy relacionados. Estas políticas representan tendencias a largo plazo, no fluctuaciones cortas. Los inversores pueden entrar en la dirección clara de la política, usando apalancamiento para obtener ganancias estables.

Cobertura de riesgos

Usar futuros de índices para cubrir riesgos en carteras de acciones, divisas o commodities es una práctica habitual de los inversores institucionales.

La diferencia esencial entre trading de futuros y acciones

El trading de acciones es una transacción de «pagar y recibir en el acto», donde se compra y se mantiene la acción físicamente. Los futuros de índices son contratos que otorgan el derecho a intercambiar en una fecha futura a un precio acordado, solo liquidando la diferencia, sin necesidad de poseer el activo subyacente.

El financiamiento en acciones suele ser solo 2.5 veces, mientras que los futuros llevan un apalancamiento inherente de 10-20 veces. Además, los futuros se negocian en horarios mucho más largos (muchos 24 horas), siendo más adecuados para operaciones a corto plazo que para mantener posiciones a largo plazo.

Resumen: la herramienta en sí no tiene buena o mala

Los futuros de índices globales son herramientas poderosas para participar en la volatilidad internacional. Debido a su apalancamiento, los movimientos de precios pueden forzar liquidaciones y pérdidas. Pero el riesgo proviene del uso que se les dé, no de la herramienta en sí.

Los inversores deben aprender bien cómo funcionan los futuros de índices, seguir estrictamente las reglas de trading y gestión de riesgos, para poder obtener beneficios sostenidos en el mercado. Se recomienda practicar primero en cuentas demo antes de invertir fondos reales.