¿El aumento explosivo del consumo eléctrico o una oportunidad para la industria? Análisis profundo del valor de inversión y los desafíos de la energía eléctrica pesada

¿Qué es la energía pesada? ¿Por qué de repente se ha convertido en la favorita del capital?

Energía pesada se refiere a las empresas dedicadas a la fabricación de equipos eléctricos pesados, contratación de proyectos y servicios de mantenimiento, abarcando toda la cadena industrial desde generación, transmisión, distribución hasta consumo eléctrico. El rendimiento de este tipo de empresas está estrechamente ligado a las políticas energéticas nacionales y a la inversión en infraestructura.

En el pasado, la industria eléctrica se consideraba un tipo de inversión estable pero con crecimiento lento. El aumento del consumo eléctrico global era predecible, y el desempeño de las acciones eléctricas era relativamente estable. Pero esta situación cambió radicalmente tras la ola de calor del AI que azota al mundo.

La capacitación de modelos de IA y la operación de centros de datos a gran escala requieren un consumo eléctrico asombroso. Tomando como ejemplo el entrenamiento de GPT-4, su consumo eléctrico equivale a la electricidad utilizada por miles de hogares durante un año. Gigantes tecnológicos como Microsoft, Google, Meta y Amazon han declarado públicamente que aumentarán significativamente su inversión en centros de datos de IA, lo que impulsa directamente la demanda eléctrica global.

Según las previsiones de la Agencia Internacional de Energía (AIE), para 2030, el consumo eléctrico de los centros de datos a nivel mundial superará el doble del actual, alcanzando aproximadamente 945 TWh —casi la cantidad total de electricidad que consume Japón en todo su territorio. Aún más sorprendente, se estima que el consumo eléctrico de los centros de datos diseñados específicamente para IA crecerá más de cuatro veces.

La demanda eléctrica de IA genera una reacción en cadena en la industria

Cuando la demanda eléctrica se dispara, la infraestructura de la red eléctrica antigua no puede soportarlo. Los países deben realizar una actualización masiva de la red, construir nuevas plantas de generación (especialmente plantas de energía verde) e invertir en sistemas de almacenamiento de energía para estabilizar el suministro.

Esta ola de demanda impulsa directamente la construcción de subestaciones y estaciones de transformación, cuyos equipos centrales incluyen transformadores, interruptores de gas GIS y paneles de distribución. Precisamente estos equipos de energía pesada se convierten en los principales beneficiados en la cadena industrial.

Para las empresas de energía pesada en Taiwán, los factores positivos se acumulan. Además de los temas existentes como el “Plan de Resiliencia de la Red de Taipower” y la “Transición Energética”, la demanda de pedidos para centros de datos de IA a nivel mundial se ha convertido en un nuevo motor de crecimiento. Esto hace que el ciclo de auge de la industria de energía pesada sea más largo y más fuerte de lo que se había previsto inicialmente.

Los Cuatro Gigantes de la energía pesada en Taiwán: ¿quién tiene más potencial de inversión?

El mercado actualmente se centra en los Cuatro Gigantes de la energía pesada, cuyas operaciones se concentran en equipos de transmisión y distribución, y que también abarcan sectores en crecimiento como almacenamiento de energía y estaciones de carga.

Hua Cheng (1519) es líder en tecnología de transformadores en Taiwán, con la única línea de producción en Taiwán capaz de fabricar transformadores de ultra alta tensión de 500kV. Desde 2023, su acción ha subido más de un 1600%, beneficiándose no solo de las compras de equipos de Taipower y del sistema eléctrico de Texas, sino también por la alta barrera tecnológica en el campo de la ultra alta tensión, que le proporciona una sólida barrera de entrada.

Chung Hsing Electric (1513) es el único fabricante taiwanés de interruptores de gas GIS, con aproximadamente el 85% del mercado en Taipower. La compañía desempeña un papel clave en el plan de resiliencia de la red eléctrica de Taipower, y su marca de carga rápida para vehículos eléctricos “iCharging” también ha desplegado estaciones en autopistas y ubicaciones estratégicas en todo Taiwán, captando oportunidades en el mercado de carga.

Shih Electric (1503), un veterano en maquinaria eléctrica, ofrece productos en equipos de energía pesada y sistemas de propulsión para vehículos eléctricos. Además de suministrar a Taipower, metro y aeropuertos en Taiwán, también exporta con éxito a mercados del sudeste asiático y Oriente Medio, con una fuente de ingresos estable y diversificada.

A-Li (1514), centrada en equipos eléctricos y paneles de distribución, es una potencial acción en el campo de los sistemas de alimentación para servidores de IA. Sus clientes incluyen gigantes semiconductores como TSMC y UMC, con pedidos ya programados hasta 2027 y un crecimiento de EPS en doble dígito de forma continua.

Cuatro fundamentos que sustentan la inversión en energía pesada

Primero, la demanda rígida de actualización de la red eléctrica global. La explosión en la demanda de energía impulsada por IA y centros de datos hace que las redes eléctricas antiguas sean incapaces de soportarlo. Desde Taiwán, EE. UU. hasta Europa, todos están realizando inversiones masivas en modernización de redes, generando pedidos constantes para las empresas de energía pesada.

Segundo, la tendencia irreversible de la transición energética. Los países persiguen la neutralidad de carbono, construyendo enérgicamente parques solares y eólicos. Cada planta de energía verde requiere subestaciones, estaciones de transformación y equipos de transmisión y distribución, que son el núcleo del negocio de energía pesada. Además, la construcción de sistemas de almacenamiento de energía crece rápidamente, y las empresas de energía pesada juegan un papel clave en la integración de estos equipos.

Tercero, el fuerte apoyo de políticas y capital. El “Plan de Resiliencia de la Red de Taiwán” invertirá más de 5 billones de yuanes en los próximos diez años. La Ley de Reducción de la Inflación de EE. UU. también ofrece subsidios sustanciales para impulsar la modernización de redes, abriendo un enorme mercado de exportación para fabricantes competitivos en Taiwán (como Hua Cheng).

Cuarto, barreras de industria y estructura de oligopolio. La tecnología de equipos de energía pesada tiene altos requisitos y largos ciclos de certificación, especialmente en el mercado de ultra alta tensión, donde no existe competencia total. Los principales fabricantes mantienen una barrera que les permite sostener beneficios a largo plazo.

Riesgos que hay que considerar antes de invertir

El mercado ya ha reflejado en precios las expectativas de crecimiento de años, y las acciones líderes tienen ratios P/E generalmente superiores a 30-40 veces, con un claro sobreprecio. Si las ganancias no crecen como se espera, los precios de las acciones podrían experimentar una corrección significativa.

El aumento en los costos de materias primas puede erosionar directamente los márgenes de beneficio, y la industria enfrenta problemas de escasez de mano de obra y retrasos en la cadena de suministro, lo que puede afectar la entrega de pedidos y el reconocimiento de ingresos.

Además, la industria aún tiene carácter cíclico. Actualmente está en un pico de inversión de capital, pero una vez que los principales planes de actualización de redes eléctricas en todo el mundo se completen, el pico de pedidos podría disminuir gradualmente, enfrentando una recuperación de la economía más estable.

Recomendaciones para una inversión práctica

Los Cuatro Gigantes de la energía pesada están atravesando un ciclo de auge que puede durar una década, impulsado por políticas, demanda interna y exportaciones, con fundamentos sólidos. Sin embargo, los precios ya reflejan en gran medida las expectativas desde 2023 hasta 2024, con ratios P/E generalmente entre 20 y 30 veces.

Se recomienda adoptar una perspectiva a largo plazo (2-3 años o más) para afrontar las fluctuaciones a corto plazo. Entrar en fases o invertir de forma periódica y constante es más prudente, comprando en tramos cuando los precios caen por volatilidad del mercado, evitando comprar en máximos.

Seguir estos indicadores financieros puede ayudar a juzgar la tendencia:

• Si los ingresos mensuales crecen de forma sostenida y cumplen con las expectativas del mercado
• Si el margen bruto y el margen operativo logran convertir el crecimiento de ingresos en beneficios reales
• Si las existencias y las cuentas por cobrar reflejan una operación saludable

Qué es la energía pesada y su valor de inversión, en última instancia, depende de si el mundo puede realmente avanzar en la modernización de las redes eléctricas y la transición verde. En este contexto, el crecimiento de la industria de energía pesada no es un tema de corto plazo, sino una transformación estructural impulsada por tendencias globales. Para los inversores pacientes a largo plazo, esto realmente merece atención.