¡El yen japonés protagoniza una gran reversión! La subida de tasas del banco central está en el horizonte, y el mercado espera un cambio rápido en las expectativas

Resumen rápido de la semana

La semana pasada (24/11-28/11), el índice del dólar estadounidense se debilitó, con una caída del 0.72%, y las monedas no estadounidenses en conjunto rebotaron. Entre ellas, el dólar australiano lideró con un aumento del 1.48%, la libra esterlina subió un 1.03%, y el euro un 0.71%. Aunque el yen japonés subió solo un 0.16%, esto refleja un cambio profundo en las expectativas políticas.

La postura dovish de la Reserva Federal se refuerza, y las monedas europeas y estadounidenses reaccionan al alza

La semana pasada, el EUR/USD subió un 0.71%, impulsado principalmente por la rápida intensificación de las expectativas de recorte de tasas por parte de la Reserva Federal. Las señales de debilidad en el mercado laboral estadounidense, el crecimiento por debajo de lo esperado del PPI core, y los discursos de decisores como Waller y Williams, que enviaron señales dovish, avivaron las expectativas de una política monetaria más flexible.

Según la herramienta FedWatch del CME, el mercado estima actualmente una probabilidad del 87.6% de que la Fed recorte tasas en diciembre, frente a solo un 12.4% de mantenerlas sin cambios. Al mismo tiempo, el mercado de tasas revela otra historia: el ciclo de recortes del Banco Central Europeo (BCE) parece haber llegado a su fin, y la divergencia en las políticas de las dos principales instituciones está elevando el valor del euro.

El ING predice que el EUR/USD podría subir en el corto plazo desde los actuales 1.16 hasta 1.17, y si la tensión geopolítica se relaja y los datos estadounidenses siguen débiles, podría incluso llegar a 1.18 antes de fin de año.

Desde el punto de vista técnico, el EUR/USD está formando un patrón de fondo en forma de “W”, y el índice de fuerza relativa (RSI) indica que la fuerza alcista no ha disminuido. Si rompe la resistencia en 1.1656, el potencial de subida se abrirá aún más. Por otro lado, si encuentra resistencia en la media móvil de 100 días, los niveles de soporte se sitúan en 1.155 y 1.149.

La tendencia del yen japonés se invierte y se convierte en foco, con expectativas de subida de tasas en aumento

El yen japonés merece especial atención esta semana. El USD/JPY cayó un 0.16% la semana pasada, pero detrás de esta aparente calma hay una expectativa de cambios radicales en el mercado: las expectativas de recorte de tasas por parte de la Fed y de subida de tasas por parte del Banco de Japón están aumentando simultáneamente, creando un fuerte soporte para el yen.

El primer ministro japonés, Sanae Ono, declaró que el gobierno monitoreará de cerca los riesgos de fluctuaciones en el tipo de cambio y está preparado para intervenir en el mercado si es necesario. Estas palabras generaron una alta alerta en el mercado sobre posibles acciones oficiales en Japón. Además, una señal aún más importante vino del gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, el 1 de diciembre, quien afirmó que evaluará los pros y contras de un aumento de tasas en diciembre y tomará una decisión adecuada, siendo la declaración más hawkish del banco hasta ahora.

Las expectativas del mercado de swaps son aún más directas: la probabilidad de que el Banco de Japón suba tasas en la reunión del 19 de diciembre es de aproximadamente el 62%, frente al 30% de hace dos semanas. Nomura Securities señala que, con la divergencia cada vez mayor en las expectativas de política monetaria de ambos bancos centrales, la tendencia de consolidación a largo plazo del USD/JPY podría romperse, y el yen podría experimentar un punto de inflexión importante.

Desde el punto de vista técnico, el USD/JPY se acerca a un nivel clave en la media móvil de 21 días. Si rompe ese nivel, la tendencia bajista se activará, con soportes en 154 y 153. Pero si logra mantenerse por encima, el par probablemente oscilará en un rango.

Puntos clave de esta semana

Los inversores deben seguir de cerca los discursos de los funcionarios japoneses y los datos económicos de EE. UU. La expectativa de subida de tasas en Japón podría fortalecerse aún más, llevando al USD/JPY a buscar un suelo. Al mismo tiempo, el progreso en las negociaciones entre EE. UU. y Rusia, junto con la evolución de los datos de PCE de septiembre en EE. UU., influirán en la dirección del EUR/USD: si las negociaciones avanzan favorablemente y la inflación continúa bajando, las monedas europeas y estadounidenses podrían seguir en tendencia alcista.