Interpretación del fuerte mercado del oro: ¿Qué deparará el precio internacional del oro en 2025?

Desde la segunda mitad de 2024, el rendimiento del oro internacional ha sido destacado, generando una amplia atención de los inversores globales. Aunque tras alcanzar un récord histórico de 4400 dólares por onza hubo una corrección, el soporte en los niveles bajos sigue siendo sólido, y muchos participantes del mercado aún evalúan: ¿podrá continuar esta tendencia alcista? Para entender la situación actual, es necesario analizar en profundidad los factores clave que impulsan la movimiento del oro.

Tres soportes principales detrás de los nuevos máximos del oro internacional

Aumentan la incertidumbre del mercado por las políticas arancelarias

Las medidas arancelarias implementadas tras la llegada de Trump al poder se convirtieron en un desencadenante importante de la volatilidad del oro en 2025. La escalada en las tensiones comerciales y la incertidumbre política generada elevaron la demanda de refugio. Según experiencias históricas, durante las tensiones comerciales entre EE. UU. y China en 2018, el oro experimentó aumentos a corto plazo del 5-10%. El mercado actual también se encuentra en una fase de ajustes en las expectativas políticas, lo que proporciona un soporte evidente en los precios de los metales preciosos.

La política de tasas de interés de la Reserva Federal como factor clave

Las decisiones de la Reserva Federal sobre las tasas afectan directamente la fortaleza del dólar. Cuando las expectativas de recortes en las tasas aumentan, el dólar se debilita y el costo de oportunidad de mantener oro disminuye, aumentando su atractivo. Desde una perspectiva histórica, las tasas reales y el precio del oro mantienen una relación inversa: tasas en descenso → oro en ascenso.
Según las herramientas de futuros de tasas de CME, la probabilidad de que la Fed vuelva a recortar 25 puntos básicos en diciembre alcanza el 84.7%. Los inversores pueden usar estas herramientas para seguir las expectativas de política de la Fed y como referencia lógica para la dirección del precio del oro.

Los bancos centrales globales continúan acumulando oro

Según la Asociación Mundial del Oro (WGC), en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros 9 meses, la adquisición total fue de 634 toneladas, ligeramente inferior a la del mismo período del año pasado, pero aún en niveles históricos elevados.
En la encuesta de bancos centrales de la WGC, el 76% de los bancos encuestados prevé aumentar sus reservas de oro en los próximos cinco años, y la mayoría planea reducir su participación en dólares. Esto indica que se está formando una tendencia de reconfiguración de las reservas globales.

Otros factores importantes que soportan el precio del oro

Alta deuda global y perspectivas económicas a la baja

Para 2025, la deuda global total alcanzó los 307 billones de dólares. Este entorno de alta deuda limita la flexibilidad de las políticas de tasas en los países, favoreciendo una política monetaria expansiva, lo que mantiene las tasas reales bajo presión y, en consecuencia, refuerza la valoración del oro.

Disminución del índice de confianza en el dólar

Cuando el dólar se debilita respecto a otras monedas o la confianza en su papel como reserva de valor disminuye, el oro denominado en dólares suele beneficiarse, atrayendo flujos de capital.

Riesgos geopolíticos y demanda de refugio

La prolongación de la situación en Ucrania, los conflictos en Oriente Medio y otros riesgos geopolíticos elevan la percepción de riesgo, revalorando el carácter de refugio del metal precioso y generando oportunidades de trading a corto plazo.

Perspectivas de las principales instituciones para el precio del oro en 2026

Aunque en el corto plazo se han visto correcciones, las principales instituciones globales mantienen una visión optimista a medio y largo plazo para el oro:

• JPMorgan ha elevado su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5055 dólares por onza, considerando que la corrección actual es una recuperación saludable.
• Goldman Sachs mantiene su objetivo de 4900 dólares para finales de 2026.
• Bank of America ha ajustado su objetivo para 2026 a 5000 dólares, y afirma que el precio del oro podría superar los 6000 dólares el próximo año.

Desde la perspectiva del comercio minorista de joyería, marcas como Chow Tai Fook y Luk Fook Jewelry mantienen precios de referencia en oro puro por encima de 1100 yuanes/gramo, sin mostrar caídas significativas, reflejando una demanda sólida de oro físico.

Guía de operación para diferentes inversores

Operadores a corto plazo: La volatilidad ofrece oportunidades frecuentes de trading. Sin embargo, los principiantes deben comenzar con pequeñas cantidades y evitar apalancamientos excesivos. Utilizar calendarios económicos para seguir los datos de EE. UU., especialmente durante las sesiones de mercado estadounidense, donde la volatilidad suele aumentar, es clave para identificar oportunidades técnicas.

Inversores a largo plazo: El oro físico como activo de reserva vale la pena mantener, pero hay que prepararse mentalmente para las fluctuaciones a medio plazo. La volatilidad anual del oro es del 19.4%, superior al 14.7% del S&P 500, y en un período de 10 años puede duplicarse o reducirse a la mitad.

Inversores en cartera: El oro puede usarse como herramienta de diversificación, pero no debe concentrarse en exceso. Se recomienda combinarlo con acciones y bonos en proporciones razonables.

Maximización de beneficios: Se puede mantener a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones a corto plazo para aumentar o reducir posiciones. Esto requiere habilidades de gestión de riesgos y percepción del mercado.

Recordatorio importante: Los costos de transacción del oro físico son relativamente altos (5-20%), por lo que no se recomienda realizar compras y ventas frecuentes; además, el valor en moneda extranjera también puede verse afectado por la volatilidad del tipo de cambio dólar/TWD, influyendo en los resultados finales.

En resumen, la lógica de subida del precio del oro internacional sigue vigente, y los factores de soporte a medio y largo plazo no han desaparecido. La clave está en entender nuestro rol, elegir un ritmo de operación adecuado y evitar ser engañado por las fluctuaciones a corto plazo.