La tendencia de ayer por la noche, para ser sincero, fue más loca que una montaña rusa. Bitcoin cayó de repente por debajo de los 86,000 dólares, y Ethereum se desplomó por debajo de los 2800 dólares, con una caída diaria del 14%. El mercado de contratos se volvió un caos total, solo en posiciones largas de Bitcoin se perdieron casi 8 mil millones de dólares. Esto no es una simple corrección, es claramente una masacre.

Después de años en este mundo, quiero decir algo de verdad: a simple vista parece que el aspecto técnico se ha desplomado, pero la causa profunda apunta a un problema: la liquidez está siendo brutalmente asfixiada.

Empecemos por el detonante. A finales de octubre, un banco central importante recortó 25 puntos básicos, pero los funcionarios rápidamente adoptaron una postura "halcón", comenzando a enfatizar la persistencia de la inflación y oponiéndose a una política monetaria agresivamente expansiva. El mercado pensaba que seguirían bajando las tasas hasta fin de año, pero de repente recibieron un golpe. Este punto de inflexión es crucial, pero muchos no entendieron realmente la lógica detrás.

A simple vista, parece que bajaron las tasas, pero en realidad fue una "prueba de postura hawkish" — ese es el problema. La inflación todavía ronda el 3%, muy por encima del objetivo del 2%. Al mismo tiempo, los datos de empleo son sorprendentemente fuertes, con un aumento de empleos no agrícolas mucho mayor de lo esperado en un mes. En este contexto, que el banco central se atreva a recortar tasas no es para "salvar el mercado", sino para gestionar riesgos económicos. Una vez que los datos mejoren, cerrarán la compuerta de inmediato.

El resultado es que el mercado de capitales empieza a reevaluar los precios. La correlación entre criptomonedas y Nasdaq alcanzó el 46%, y las afirmaciones de que los activos digitales son "herramientas de refugio" quedaron completamente expuestas en ese momento.