Desde principios de año, de 7.35 a ahora 6.93, la apreciación del renminbi ha superado las expectativas. Mirándolo desde otra perspectiva, si a principios de año tenías 100 millones de USDT, ahora al cambiarlos a renminbi te quedarías con 42 millones menos. Esto no es alarmismo, las stablecoins en esta ola de tipo de cambio realmente se han convertido en una herramienta de reducción de valor.

¿Por qué de repente el renminbi está tan fuerte? El índice del dólar ha caído más del 3% en dos meses, las monedas no estadounidenses en general se han fortalecido; además, con el efecto de marea de cierre de fin de año de las empresas, el superávit comercial de China ha superado el billón, las reservas de divisas son abundantes y el banco central tiene suficiente margen para estabilizar el tipo de cambio. Pero tampoco hay que emocionarse demasiado: el banco central está ajustando el tipo de cambio intermedio de forma reiterada, claramente para evitar que la apreciación rápida impacte las exportaciones, y el rango de 6.9 a 7.3 probablemente será la fluctuación normal en el próximo año.

Para los inversores en criptomonedas, la apreciación a corto plazo del renminbi podría reducir el rendimiento de los activos de riesgo, pero no olvides que los activos RWA han subido un 185% este año, y algunas cadenas de capa 1 todavía están subiendo en contra de la tendencia, así que todavía hay oportunidades estructurales. La estrategia a largo plazo es seguir de cerca las políticas, y en cuanto el banco central utilice herramientas contracíclicas, hay que ajustar la posición con flexibilidad.

Esta tormenta de tipo de cambio todavía continuará, todo depende de cómo respondas.