En los últimos 12 meses, aproximadamente el 70% de las criptomonedas con una capitalización de mercado superior a 1.000 millones de yuanes han sufrido pérdidas. ¿Qué se esconde detrás de este fenómeno? Parece estar revelando una verdad cruel: las altcoins ya han llegado a un punto en el que "no importa cuándo cortarse las pérdidas, no es injusto".

En toda la innovación en la capa de aplicación del sector cripto, la verdad es que aún no ha surgido algo realmente destacado. Todo tipo de narrativas y conceptos vuelan por doquier, pero la pasión del mercado hace tiempo que se ha enfriado. Comparado con el rendimiento de Bitcoin, el mercado compuesto por esas otras monedas es simplemente una máquina de cosechar — el efecto de pérdida es alarmante.

Lo interesante es que, incluso haciendo apuestas en corto, no es tan fácil ganar dinero. Incluso en los peores activos, de repente puede surgir una tendencia de rebote que toma a todos por sorpresa.

Las dudas surgen: ¿Por qué sigue vivo un mercado que lleva mucho tiempo en dificultades y lleno de pérdidas? ¿Por qué no ha surgido una ola de especulación similar a la de las monedas postales, las fichas de té, que finalmente desaparecieron en la nada?

Mi juicio es que la respuesta está en la emisión de activos en sí misma. La razón por la que el mercado cripto todavía tiene vitalidad es precisamente porque mantiene el mecanismo de emisión de activos más eficiente a nivel global, con las formas de emisión más variadas y los umbrales de entrada más bajos. Mientras este mecanismo siga funcionando y las emisiones puedan seguir creando oportunidades, este mercado no se enfrentará a una desaparición total.