Oportunidades de inversión en mercados asiaticos: Análisis y estrategias para 2024

Los mercados asiaticos representan hoy una de las mayores fuentes de oportunidades para inversores globales. Como señalaba Benjamin Graham, las acciones se vuelven más atractivas cuando sus precios caen significativamente. Bajo esta premisa, la región asiática, especialmente China, presenta condiciones interesantes para quienes buscan posicionarse estratégicamente. ¿Qué está sucediendo realmente en estos mercados y qué deberías saber antes de invertir?

El desempeño actual de los principales índices

La realidad de los mercados asiaticos en este momento es mixta. China, como motor económico de la región, ha experimentado un deterioro considerable. Las tres principales bolsas chinas —Shanghai, Hong Kong y Shenzhen— han visto desaparecer aproximadamente 6 billones de dólares en capitalización desde sus máximos en 2021.

Los números hablan por sí solos: el índice China A50 ha retrocedido un 44,01%, el Hang Seng un 47,13% y el Shenzhen 100 un 51,56% durante este período. Esta caída sostenida responde a múltiples factores convergentes: el impacto del abandono de la política Covid-Cero, mayor escrutinio regulatorio sobre el sector tecnológico, crisis inmobiliaria estructural, debilitamiento de la demanda externa y competencia comercial con Estados Unidos en sectores de alta tecnología.

¿Qué acciones toman las autoridades?

Ante este escenario, los responsables de la política monetaria han reaccionado. El banco central chino ha reducido el Coeficiente de Reservas Obligatorias en 50 puntos básicos, liberando aproximadamente 1 billón de yuanes para inyectar liquidez en el sistema. La medida más agresiva bajo consideración es un paquete de estabilización de 2 billones de yuanes proveniente de fondos offshore estatales, destinado a comprar acciones y contener la liquidación masiva.

Simultáneamente, la tasa preferencial de préstamo a un año se ha mantenido en mínimos históricos de 3,45% desde finales de 2021. Sin embargo, estas medidas llegan tras meses de especulación y presentan limitaciones: China experimenta deflación, señal de menor consumo interno, y el crecimiento económico del cuarto trimestre de 2023 fue de apenas 5,2%, muy por debajo de los estándares históricos del país.

La geografía de los mercados asiaticos

La región asiática concentra la mayor parte de la población mundial y ha experimentado un desplazamiento progresivo del centro económico global hacia este continente. Los mercados asiaticos más importantes están distribuidos así:

China lidera con tres bolsas principales: Shanghai Stock Exchange (la más grande de Asia con capitalización de 7.357 billones de dólares), Hong Kong Exchanges (4.567 billones) y Shenzhen Stock Exchange (4.934 billones). En conjunto, las tres alcanzan 16,9 billones de dólares.

Japón mantiene la segunda posición con su Tokio Stock Exchange a 5.586 billones de dólares, aunque ha perdido relevancia relativa tras décadas de estancamiento económico.

India figura como quinta economía mundial, con su Bombay Stock Exchange permitiendo acceso a más de 5.500 compañías.

Otros mercados asiaticos significativos incluyen Corea del Sur, Taiwán, Singapur, Australia y Nueva Zelanda entre las economías desarrolladas, mientras que Indonesia, Tailandia, Vietnam, Filipinas y Malasia representan el segmento emergente.

Horarios operacionales y ventanas de liquidez

Para traders operando desde Europa, los horarios de los mercados asiaticos presentan oportunidades específicas. Desde Madrid, por ejemplo:

• Shanghai, Shenzhen y Hong Kong operan con diferencia de 7 horas (GMT+8)
• Tokio opera con diferencia de 8 horas (GMT+9)
• El solapamiento de horarios entre estas plazas ocurre entre las 2:30 a.m. y las 8:00 a.m., periodo que concentra máxima liquidez y volumen

Este “solapamiento asiático” es crucial para evitar problemas de ejecución y deslizamiento de precios, especialmente al operar derivados.

Análisis técnico de los principales indicadores

China A50

El índice China A50, que rastrea las 50 acciones clase A más grandes y líquidas de Shanghai y Shenzhen, cotiza actualmente a 11.160,60 dólares. Aunque tuvo un máximo histórico de 20.603,10 dólares en febrero de 2021, sigue inmerso en tendencia bajista. Está 9,6% por debajo de su media móvil exponencial de 50 semanas (12.232,90 dólares).

El Índice de Fuerza Relativa fluctúa en consolidación bajista por debajo del nivel 50. Los soportes clave están en 8.343,90 dólares (mínimos de 2015) y 10.169,20 dólares (mínimos de 2018), mientras que la resistencia relevante se ubica en 15.435,50 dólares.

Hang Seng

Este índice, que cubre el 65% de la capitalización de Hong Kong con más de 80 empresas, cotiza a 16.077,25 HK$ y también presenta estructura bajista. Los próximos niveles relevantes están en 18.278,80 HK$ y 24.988,57 HK$, este último requiriendo cambios macroeconómicos significativos.

Shenzhen 100

Mide el desempeño de las 100 principales acciones clase A de Shenzhen. Desde su máximo de 8.234 yuanes en febrero de 2021, ha caído a 3.838,76 yuanes, situándose 16,8% por debajo de su media de 50 semanas. El RSI está prácticamente en zona de sobreventa.

Desafíos estructurales de los mercados asiaticos

La región enfrenta cuatro retos principales:

Inestabilidad geopolítica: La Península de Corea, el Estrecho de Taiwán, el Mar de China Meridional y la frontera India-China son focos de tensión potencial con impactos comerciales y de seguridad.

Desaceleración económica: China moderará su crecimiento, afectando a economías dependientes del comercio regional. La recuperación post-pandemia sigue incompleta.

Transición demográfica: Envejecimiento poblacional, baja natalidad en China, urbanización acelerada y cambios laborales generarán presiones en costos de seguridad social y disponibilidad de mano de obra.

Cambio climático: La región enfrenta vulnerabilidad creciente a eventos extremos, contribuye con el 50% de emisiones globales de gases invernadero y debe equilibrar desarrollo con transición energética.

La perspectiva global: Mercados asiaticos versus hegemonía estadounidense

Aunque los mercados asiaticos han ganado relevancia, Estados Unidos mantiene posición dominante. Para 2022, el país concentraba 58,4% de la capitalización de mercado mundial. Los mercados asiaticos principales (Japón, China y Australia) representaban 12,2% combinados.

Sin embargo, esta perspectiva requiere contexto histórico: Japón llegó a ostentar 40% del mercado global en 1989 antes de su largo declive. El rol del estado en las economías asiáticas, particularmente en China, pudiera limitar las oportunidades futuras de crecimiento del mercado de valores, debido a restricciones regulatorias y control estatal de sectores clave.

Opciones de inversión en mercados asiaticos

Compra directa de acciones: Las mayores empresas chinas como State Grid (530 billones en ingresos anuales), China National Petroleum y Sinopec operan como sociedades estatales con restricciones para inversores extranjeros minoristas. Alternativas más accesibles incluyen JD.com, Alibaba, Tencent, BYD y Pinduoduo, negociables mediante ADRs en bolsas occidentales.

Instrumentos derivados: Los Contratos por Diferencia permiten especular sobre mercados asiaticos sin adquirir activos subyacentes, ofreciendo mayor flexibilidad operacional y apalancamiento.

Conclusión: Qué debes monitorear

Los mercados asiaticos presentan actualmente una yuxtaposición de oportunidades y riesgos. La clave para tomar decisiones informadas radica en seguir atentamente los anuncios de política monetaria, fiscal y regulatoria desde China. Las medidas de estímulo anunciadas hasta ahora son pasos iniciales, pero su efectividad dependerá de coordinación política más amplia y sincronización temporal.

Si planeas invertir en mercados asiaticos, especialmente en China, el próximo trimestre será determinante. Un mejoramiento visible en indicadores económicos acompañado de políticas más favorables podría catalizar recuperaciones significativas en estos índices actualmente deprimidos.