¿El oro se dirige hacia los 5000 dólares? Las predicciones de precios del oro para 2026 generan controversia

Después de un ascenso acelerado en 2025 que llevó los metales preciosos por encima de 4300 dólares la onza, los operadores se preguntan seriamente: ¿las expectativas de precios del oro para 2026 romperán récords o experimentarán una corrección severa?

Los datos del Consejo Mundial del Oro y los analistas de los principales bancos indican una probabilidad fuerte de un nuevo repunte, pero con reservas sobre la sostenibilidad de este impulso a largo plazo.

¿Qué ocurrió con las expectativas de precios del oro durante 2025?

El año pasado fue testigo de una transformación drástica en los metales preciosos. El precio promedio alcanzó los 3455 dólares, pero la realidad es más profunda que los números.

Solo en octubre de 2025, la onza superó los 4300 dólares, para luego retroceder hacia los 4000 dólares antes del cierre de noviembre. Estas volatilidades no fueron aleatorias: reflejaron una verdadera batalla entre fuerzas económicas opuestas.

Los inversores añadieron 65.7 mil millones de dólares en nuevas participaciones en fondos cotizados en bolsa de oro durante la primera mitad del año. Las cifras hablan: solo los fondos ETF aumentaron sus activos gestionados de 445 mil millones a 472 mil millones de dólares, un salto del 6% en un trimestre.

Y no fue solo la demanda de inversión. Los bancos centrales de todo el mundo comenzaron una ola de compras sin precedentes. Solo China añadió más de 65 toneladas en la primera mitad, mientras Turquía elevó sus reservas por encima de las 600 toneladas. Datos que cuentan una historia clara: el 44% de los bancos centrales mundiales gestionan ahora reservas en oro, frente al 37% de hace un año.

Expectativas de precios del oro 2026: ¿continúa la subida?

El consenso no se acerca a la duda. HSBC pronostica que el oro alcanzará los 5000 dólares en la primera mitad de 2026, con un promedio anual alrededor de 4600 dólares. Goldman Sachs elevó sus expectativas a 4900 dólares. Bank of America situó el techo en 5000 dólares como pico potencial, con un promedio de 4400 dólares.

Lo común: el rango más frecuente entre los analistas va de 4800 a 5000 dólares como máximo, y de 4200 a 4800 dólares como promedio anual.

Pero, ¿qué justifica este optimismo?

La demanda global de oro crece imparable

Las cifras apuntan en una sola dirección. Solo en el segundo trimestre de 2025, la demanda total de metales preciosos fue de 1249 toneladas, con un aumento del 3% anual en volumen, pero un incremento del 45% en valor en dólares. Esto significa que los inversores compran con mayor fuerza a precios más altos — una señal de confianza.

Los fondos cotizados en oro se acercan a un máximo histórico. Los activos gestionados alcanzaron las 3838 toneladas, muy cerca del pico previo de 3929 toneladas. Esta cercanía a un máximo histórico envía un mensaje: los inversores apuestan a que la tendencia alcista continuará.

Norteamérica domina más de la mitad de la demanda global, con solo 345.7 toneladas en la primera mitad del año. Europa sigue con 148.4 toneladas. Datos de Bloomberg revelan que el 28% de los nuevos inversores en mercados desarrollados añadieron oro a sus carteras por primera vez — una promesa de demanda sostenida por parte de fondos que aún no han abandonado los mercados.

Los bancos centrales no dejarán de comprar

La cuestión no es si los bancos centrales seguirán comprando, sino cuánto comprarán.

En el primer trimestre de 2025, los bancos centrales de todo el mundo añadieron 244 toneladas — una cifra que supera en un 24% el promedio trimestral de los cinco años anteriores. Esto no es una corrección estacional, sino un cambio estratégico real.

El motivo es claro: diversificar las reservas lejos del dólar estadounidense. China lidera esta tendencia con agilidad, añadiendo más de 65 toneladas en la primera mitad del año, continuando 22 meses consecutivos. Turquía e India siguen de inmediato.

El Consejo Mundial del Oro pronostica que las compras de los bancos centrales seguirán siendo el principal motor del soporte a las expectativas de precios del oro hasta finales de 2026, especialmente en mercados emergentes que intentan proteger sus monedas de la volatilidad cambiaria.

La única restricción en la oferta: el cuello de botella

La producción minera alcanzó las 856 toneladas en el primer trimestre de 2025 — un nuevo récord, sí, pero solo un aumento del 1% anual. La brecha entre demanda y oferta se amplió, no se redujo.

Peor aún: el oro reciclado cayó un 1% en ese mismo período. Los propietarios prefieren mantener sus posesiones en lugar de vender, anticipando una subida adicional. Esto profundiza la escasez de oferta.

Los costos de extracción también suben rápidamente. El costo medio global alcanzó los 1470 dólares por onza a mediados de 2025 — el nivel más alto en una década. Otros metales básicos enfrentan presiones similares: energía, salarios, infraestructura, todo en aumento.

El resultado: cualquier incremento en la oferta será lento y costoso. Esto favorece la estabilidad de los precios del oro en niveles altos en 2026.

La Reserva Federal reduce tasas y el dólar se desploma

La tendencia es clara. En octubre de 2025, la Fed recortó las tasas en 25 puntos básicos hasta un rango de 3.75-4.00%, siendo el segundo recorte desde diciembre de 2024. Los mercados de derivados descuentan una reducción adicional de 25 puntos en diciembre de 2025.

BlackRock espera que la tasa llegue a 3.4% a finales de 2026 en un escenario moderado. Esto implica una caída de más de 200 puntos básicos desde los niveles actuales.

El dólar estadounidense ya se debilita. El índice del dólar cayó un 7.64% desde su pico a principios de 2025 hasta finales de noviembre. Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% al 4.07%.

Este doble retroceso — en tasas y en dólar — es exactamente lo que necesita el oro para despegar. El metal no genera interés, por lo que cuando las tasas reales bajan, su atractivo aumenta. Y cuando el dólar se debilita, se vuelve más barato para los compradores extranjeros.

Analistas de Bank of America pronostican que la estabilidad de los rendimientos reales en torno al 1.2% y la debilidad del dólar podrían mantener al oro en un rango de crecimiento sostenido durante 2026.

Los bancos centrales mundiales se inclinan hacia la flexibilización

No solo la Reserva Federal. El Banco Central Europeo también empezó a reducir tasas. El Banco de Japón mantiene una política de estímulo constante. Esta tendencia global hacia facilitar las condiciones monetarias crea un entorno perfecto para la demanda de oro.

Cuando las monedas se debilitan y las tasas reales caen globalmente, el metal precioso se convierte en una opción estratégica, no solo en una opción de lujo.

La inflación y la deuda soberana siguen siendo un problema

El Banco Mundial estimó un aumento del 35% en los precios del oro en 2025 y prevé una desaceleración del crecimiento en 2026, con menor presión inflacionaria. Pero esto no implica una caída de precios — solo un crecimiento conservador.

Lo más importante: la deuda pública global superó el 100% del PIB según el FMI. Esta carga de deuda mantiene a los inversores en alerta. Y cuando los inversores están preocupados, corren hacia el oro.

Datos de Bloomberg Economics revelan que el 42% de los fondos de cobertura más grandes aumentaron sus posiciones en oro en el tercer trimestre de 2025 — incluso antes de las últimas declaraciones de la Fed.

Las tensiones geopolíticas permanecen

Las disputas comerciales entre EE. UU. y China, las tensiones en Oriente Medio, la inestabilidad en el estrecho de Taiwán — todo esto añadió un 7% a la demanda anual, según Reuters.

Cuando en julio de 2025 aumentaron las preocupaciones geopolíticas, los precios del oro superaron los 3400 dólares. Y ante la persistencia de la incertidumbre, subieron aún más, alcanzando los 4300 dólares en octubre.

Este comportamiento refleja una realidad constante: el oro se mueve rápidamente con las crisis. Con la probabilidad de que las tensiones continúen en 2026, el metal de refugio está listo para subir.

El oro se acerca a su nuevo rango de precios

Según los datos técnicos actuales, el precio del oro cotiza alrededor de 4065 dólares hasta finales de noviembre de 2025. El soporte fuerte aparece en los 4000 dólares — un nivel clave.

Si esta zona se rompe con un cierre diario decisivo, el objetivo bajista sería 3800 dólares (corrección de Fibonacci 50%). Pero los indicadores de impulso muestran que el mercado está en neutralidad total, no en una caída fuerte.

En tendencia alcista, la resistencia siguiente está en 4200 dólares y luego en 4400 dólares. Una ruptura clara por encima de 4200 podría abrir camino hacia niveles objetivo de 4600-5000 dólares.

El MACD se mantiene por encima de cero, confirmando que la tendencia general es alcista a medio plazo. El gráfico sugiere que el oro seguirá moviéndose en un rango lateral con sesgo alcista entre 4000 y 4220 dólares en breve, antes del próximo estallido.

Escenarios diferentes para 2026

Escenario alcista (más probable según los datos): Continuación de recortes de tasas globales, debilitamiento sostenido del dólar, fuerte compra institucional por parte de bancos centrales, tensiones geopolíticas potenciales = oro en 4800-5000 dólares.

Escenario medio: Aceleración de la desaceleración inflacionaria, estabilidad monetaria global, toma de ganancias por parte de inversores = oro en 4200-4600 dólares.

Escenario bajista (menos probable): Choque económico inesperado, recuperación fuerte de la confianza en los mercados financieros = el oro podría caer, aunque rara vez por debajo de 3800 dólares.

Expectativas regionales del precio del oro en Oriente Medio

En Egipto, si se cumple el escenario alcista de 5000 dólares la onza, esto podría traducirse en aproximadamente 522,580 libras egipcias — un aumento del 158% respecto a los precios actuales.

En Arabia Saudita, el mismo escenario implica alrededor de 18,750 a 19,000 riales saudíes por onza (con tipo de cambio 3.75-3.80 riales por dólar).

En Emiratos, la conversión da aproximadamente 18,375 a 19,000 dirhams emiratíes.

Pero recuerda: estas expectativas asumen estabilidad en los tipos de cambio y continuidad en la demanda global — supuestos fuertes, pero no garantizados.

Próximos pasos

El análisis de datos indica que el escenario de aumento del oro en 2026 es más fuerte que su posible caída. Los factores fundamentales apuntan en una sola dirección: debilitamiento de las tasas reales, compras de bancos centrales, fuerte demanda de inversión, oferta limitada, tensiones geopolíticas.

La única reserva: cualquier evento adverso, esperado o inesperado, podría cambiar la historia. Pero, con base en los datos actuales, el riesgo en la tendencia alcista es más probable que en la bajista.

Los inversores nuevos y tradicionales que esperan una oportunidad de entrada podrían encontrar que el próximo período será decisivo. Y quienes ya poseen oro probablemente verán precios más altos antes de que termine 2026.