El cambio estratégico de la cartera de Pan American Silver: vender Pico Machay a Xali Gold como parte de una optimización más amplia

Un año de rendimiento sólido en los mercados de minería

Pan American Silver Corp. PAAS ha demostrado un impulso impresionante en el sector de los metales preciosos. En los últimos 12 meses, las acciones de PAAS han subido un 162,5 %, superando el avance general de la industria del 201,6 %. Este rendimiento sólido refleja la confianza de los inversores en el reposicionamiento estratégico de la compañía en los mercados globales de plata y oro.

Finalización de la transición de Pico Machay

La compañía ha concluido recientemente la transferencia de su participación en Minera Calipuy S.A.C., la entidad que controla el proyecto Pico Machay, a Xali Gold Corp. Las dos partes habían firmado previamente el acuerdo de compra de acciones el 23 de octubre de 2025. En virtud de esta transacción, Pan American Silver recibió 500.000 dólares en efectivo por la venta.

Ubicado en Perú, el activo Pico Machay representa una empresa en etapa de exploración avanzada con un depósito de oro de grado elevado y potencial de producción a corto plazo. El proyecto tiene estimaciones de recursos históricos que suman 264.600 onzas de oro clasificadas como recursos medidos e indicados, con otras 446.000 onzas categorizadas como inferidas. Para Xali Gold, esta adquisición proporciona capacidad de producción inmediata y un potencial de crecimiento sustancial en el segmento de oro.

Una estrategia integral de reestructuración de cartera

La desinversión en Pico Machay se alinea con la estrategia más amplia de Pan American Silver de perfeccionar su base de activos. Durante el tercer trimestre de 2025, la compañía deshizo de un interés del 80 % en el proyecto La Pepa por $40 millones. Anteriormente, en diciembre de 2024, PAAS completó la venta de su proyecto La Arena, de propiedad total, obteniendo 306,6 millones de dólares en efectivo solo por esa transacción.

Por otro lado, Pan American Silver ha estado adquiriendo y consolidando activos de plata de alta calidad. A principios de septiembre de 2025, la compañía finalizó su adquisición previamente anunciada de MAG Silver Corp., un movimiento transformador que elevó su posición entre los productores mundiales de plata. Esta adquisición entregó una participación del 44 % en el proyecto Juanicipio, una operación de minería de plata a gran escala y de alto grado en Zacatecas, operada por Fresnillo plc. La integración ya ha mostrado resultados tangibles, con Juanicipio contribuyendo con una producción significativa durante solo un mes de operaciones en el tercer trimestre de 2025, lo que ha impulsado notablemente el rendimiento del segmento de plata de PAAS y la generación de efectivo.

La adquisición de MAG también amplió la cartera de Pan American con la propiedad total del yacimiento de exploración Larder y derechos completos de adquisición en la iniciativa de exploración Deer Trail. Se espera que estas adiciones contribuyan sustancialmente a los volúmenes de producción, la reposición de reservas y el flujo de efectivo operativo en los próximos períodos.

Calificación de inversión y comparación con pares

Pan American Silver mantiene actualmente una calificación de Zacks Rank #1 (Fuerte compra). Dentro del sector de materiales básicos y minería, las empresas comparables que vale la pena monitorear incluyen Agnico Eagle Mines AEM, Kinross Gold Corporation KGC y Fortuna Mining Corp. FSM.

Agnico Eagle Mines tiene una clasificación Zacks Rank #1, con un consenso de ganancias para 2025 de 7,77 dólares por acción, lo que refleja un crecimiento interanual del 83,6 %. La compañía muestra una sorpresa de ganancias promedio de los últimos cuatro trimestres del 11,6 % y sus acciones han subido un 107,6 % en el último año.

Kinross Gold Corporation también ostenta una clasificación Zacks Rank #1. Su consenso de ganancias para 2025 es de 1,67 dólares por acción, indicando un crecimiento del 145 % interanual. Las acciones de KGC han aumentado un 135 % en el último año.

Fortuna Mining Corp. tiene una calificación Zacks Rank #2 (Compra), con un consenso de ganancias para 2025 de 76 centavos por acción, lo que implica un crecimiento del 65,2 % interanual. Las acciones de FSM han subido un 145,6 % anualmente.

Publicado originalmente en Zacks Investment Research (zacks.com).

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