La rápida depreciación del yen japonés se acerca a la barrera de 158, aumentando el riesgo de intervención del banco central【Enfoque del mercado de divisas】

El yen japonés cae en picado y se convierte en foco de atención

La semana pasada, el mercado de divisas experimentó altibajos, con el USD/JPY (dólar estadounidense/yen japonés) subiendo un 1.28%, mientras que el yen sufrió una caída significativa frente al dólar. Esta ola de depreciación se originó en la política de “subida de tipos moderada” del Banco de Japón — aunque aumentaron las tasas en 25 puntos básicos como se esperaba, las palabras dovish del gobernador Ueda Kuroda sorprendieron al mercado. Al mismo tiempo, el gabinete de Sanae Takaichi aprobó un paquete de estímulo fiscal de 18.3 billones de yenes, que en gran medida atenuó los efectos restrictivos de la subida de tipos.

JPMorgan ha emitido una advertencia: si el yen se deprecia más de 160 en el corto plazo, se considerará una volatilidad extrema del tipo de cambio, y la probabilidad de intervención por parte del gobierno japonés aumentará significativamente. Por otro lado, Nomura Securities mantiene una visión más optimista, considerando que, en el contexto de un ciclo de bajada de tipos de la Reserva Federal, el dólar se debilitará gradualmente, y la tendencia a la depreciación del yen no podrá continuar mucho tiempo, proyectando que en el primer trimestre de 2026 el yen podría apreciarse hasta 155.

Divergencias en las políticas del banco central y expectativas del mercado

Las previsiones de Sumitomo Mitsui Banking Corporation difieren de las de Nomura. La entidad estima que la próxima ventana de subida de tipos se abrirá en octubre de 2026, por lo que aún queda mucho para ese momento, y espera que en el primer trimestre de 2026 el tipo de cambio USD/JPY pueda depreciarse aún más, hasta 162. Actualmente, el mercado en general espera que el Banco de Japón solo realice una bajada de tipos en 2026, en contraste claro con las expectativas de flexibilización de la Reserva Federal.

Tendencias del euro: la clave está en la diferencia de tipos y la divergencia de políticas

La semana pasada, el EUR/USD subió y luego cayó, cerrando con una caída del 0.23%. El Banco Central Europeo mantuvo su política sin cambios, sin ofrecer las señales hawkish que el mercado esperaba. En EE. UU., los datos de empleo no agrícola de noviembre mostraron resultados dispares, y el IPC de noviembre estuvo por debajo de las expectativas. Bank of America, Barclays y otros bancos de inversión señalaron que estos datos están afectados por distorsiones técnicas y sesgos estadísticos, lo que dificulta evaluar con precisión la tendencia real.

El mercado sigue anticipando la trayectoria de la política de la Reserva Federal en 2026, con una previsión de dos recortes de tasas en todo el año, siendo el de abril con una probabilidad del 66.5%. Danske Bank señala que, debido a que la Fed inicia un ciclo de bajada de tipos y el BCE mantiene su política, la diferencia en tipos de interés ajustada por inflación podría reducirse, beneficiando la apreciación del euro. La recuperación en los mercados de activos europeos, la mayor demanda de cobertura contra el dólar y la caída de la confianza en las instituciones estadounidenses podrían impulsar el rendimiento del euro.

Perspectivas técnicas y oportunidades de trading

El gráfico técnico del USD/JPY ha superado la media móvil de 21 días, y el MACD muestra señales de compra. Si logra romper la resistencia en 158, se abrirá un espacio mayor al alza. Por el contrario, si continúa bajo presión y se mantiene por debajo de 158, el riesgo de corrección aumentará, con soporte en torno a 154.

En el caso del EUR/USD, aún se mantiene por encima de varias medias móviles, con una probabilidad de ruptura al alza a corto plazo, con resistencia en el máximo anterior en 1.18. Si no puede sostener la tendencia alcista y retrocede, el soporte se sitúa en la media móvil de 100 días en torno a 1.165.

Puntos clave de la semana

Los inversores deben prestar atención a los datos del PIB del tercer trimestre en EE. UU. y a la evolución de la situación geopolítica. Si el PIB supera las expectativas, será un factor alcista para el dólar y bajista para el euro/dólar; en caso contrario, favorecerá un rebote del euro. En Japón, las palabras de Ueda Kuroda y si las autoridades japonesas intensifican la intervención verbal serán el foco. Una señal hawkish o una escalada en la intervención podría presionar a la baja al USD/JPY.

El índice del dólar subió un 0.33% la semana pasada, con un rendimiento dispar en las divisas no estadounidenses: el euro cayó un 0.23%, el yen japonés un 1.28%, el dólar australiano un 0.65%, y la libra esterlina subió un 0.03%. El mercado sigue buscando nuevos motores de dirección.