¿Vender en corto qué es? Riesgos y oportunidades de las operaciones bidireccionales que los inversores deben conocer

Primero comprende los riesgos, luego aprende a hacer cortos

Muchos inversores novatos al escuchar la palabra “corto” se iluminan, como si hubieran descubierto un nuevo continente para obtener beneficios. Pero en realidad, la pregunta de qué es hacer cortos, debe responderse primero desde sus riesgos.

En el mercado circula una frase: “Las pérdidas en largos son limitadas, las pérdidas en cortos son ilimitadas”. Esto no es alarmismo. Cuando compras una acción en largo, el peor escenario es que el precio caiga a cero, y tu pérdida será igual a tu inversión inicial. Pero hacer cortos es diferente: teóricamente, una acción puede subir indefinidamente, y tus pérdidas también serán ilimitadas. Por ejemplo: si haces un corto con 10 yuanes por 100 acciones, gastando 1000 yuanes. Si el precio sube a 100 yuanes, tu pérdida será de 9000 yuanes. ¿Y si sigue subiendo? La pérdida sería aún mayor y más aterradora.

Por eso, los corredores establecen mecanismos de liquidación forzosa: cuando tu margen no puede cubrir las pérdidas, la operación se cierra automáticamente, posiblemente en el peor precio posible, asegurando la pérdida.

¿Qué significa hacer cortos? En pocas palabras, “vender primero y comprar después”

Dado que los riesgos son tan altos, ¿por qué hay personas que hacen cortos? Porque la esencia de hacer cortos radica en que ofrece un mecanismo para obtener beneficios en mercados bajistas.

Hacer cortos (también llamado “vender en corto”) tiene una lógica sencilla:

• Tú predices que un activo caerá en el futuro
• Pides prestado ese activo a tu corredor y lo vendes al precio actual
• Cuando el precio baja, lo compras a un precio más bajo
• Devuelves el activo al corredor y ganas la diferencia

Esto es exactamente lo opuesto a comprar en largo: “comprar primero y vender después”. Pero detrás de esta lógica aparentemente simple, se esconden riesgos complejos y diversas formas de operación.

Cuatro principales formas de hacer cortos, en comparación

1、Venta en margen — método tradicional de trading de acciones

La forma más directa de hacer cortos en acciones es mediante la venta en margen. Tras abrir una cuenta de margen, puedes pedir prestado acciones a tu corredor para hacer cortos.

Tomando como ejemplo un corredor internacional conocido, TD Ameritrade, el requisito para vender en corto es tener al menos 2000 dólares en efectivo o valores equivalentes en la cuenta, y mantener siempre un 30% de patrimonio neto. Los intereses varían según el monto del préstamo:

La ventaja de este método es que es directo y regulado, pero su desventaja es que requiere un umbral alto, tiene costos elevados y procesos complejos, siendo más adecuado para inversores con grandes fondos.

2、Contratos por diferencia (CFD) — herramienta derivada flexible

Para traders que quieren entrar rápidamente y tienen fondos limitados, los CFD son una buena opción. Son instrumentos financieros derivados cuyo precio sigue muy de cerca al activo subyacente (acciones, índices, commodities, divisas, etc.).

Ventajas de hacer cortos con CFD:

• Bajo umbral de entrada (plataformas que permiten desde 50 dólares)
• Operaciones flexibles, con entrada y salida en cualquier momento
• Soporte para múltiples clases de activos, todo en una sola cuenta
• Sin entrega física ni complicaciones de transferencia

El inconveniente es que involucra apalancamiento, lo que aumenta el riesgo.

3、Futuros — complejos pero eficientes

Los futuros son contratos para comprar o vender un activo en una fecha futura a un precio acordado. Pueden ser sobre productos agrícolas (algodón, soja), energía (petróleo, gas natural), activos financieros (acciones, bonos), etc.

El principio de hacer cortos con futuros es similar a los CFD, pero los requisitos de entrada son mayores, el margen más alto, y los contratos tienen fecha de vencimiento, por lo que no son flexibles. Además, pueden involucrar entrega física, operaciones de rollover y otros aspectos complejos. No se recomienda a inversores particulares experimentar con futuros en corto sin experiencia. Son más adecuados para instituciones profesionales o inversores entrenados.

4、ETF inverso — opción para perezosos

Si las tres formas anteriores parecen complicadas, puedes considerar comprar ETFs inversos. Estos ETFs principalmente hacen cortos a índices bursátiles y son gestionados por equipos profesionales.

Ejemplos comunes:

• ETF que hace cortos al índice Dow Jones: DXD
• ETF que hace cortos al índice Nasdaq: QID

Ventajas: riesgo controlado, gestionado por expertos, operación sencilla. Desventajas: debido a que usan derivados para replicar el índice, generan costos de rollover, y el costo total de inversión puede ser mayor.

Caso práctico de hacer cortos en acciones: Tesla

Por muy teórico que sea, nada mejor que un ejemplo concreto. Veamos cómo sería hacer cortos con Tesla.

El precio de Tesla alcanzó un máximo histórico de 1243 dólares en noviembre de 2021. Luego, el precio osciló y la señal técnica indicaba que era difícil superar ese pico. Supongamos que un inversor decide hacer un corto cuando el 4 de enero de 2022 el precio intenta de nuevo superar ese nivel y fracasa:

Proceso:

• 4 de enero: pide prestada 1 acción de Tesla y la vende a 1200 dólares, ingresando 1200 dólares en la cuenta
• 11 de enero: el precio cae a unos 980 dólares, compra 1 acción a ese precio y la devuelve al corredor, gastando 980 dólares
• Ganancia: 1200 - 980 = 220 dólares (sin contar intereses ni comisiones)

Así se realiza una operación de corto exitosa.

La lógica de hacer cortos en divisas

El mercado de divisas es bidireccional, y hacer largos o cortos es igualmente común. Hacer cortos en moneda significa que el inversor piensa que esa moneda se depreciará respecto a otra.

Ejemplo práctico: operar con GBP/USD

En una plataforma, un inversor con 590 dólares de margen y apalancamiento de 200 veces abre una posición en corto de 1 lote de GBP/USD a 1.18039. Cuando el tipo de cambio cae 21 puntos a 1.17796:

• Ganancia: 219 dólares
• Rentabilidad: 37%

Esto muestra la alta eficiencia del apalancamiento en cortos, pero también el alto riesgo. El tipo de cambio está influenciado por tasas de interés, comercio exterior, reservas, inflación, políticas macroeconómicas, entre otros factores, por lo que las predicciones pueden fallar.

¿Por qué hacer cortos beneficia al mercado?

¿Qué valor social tiene hacer cortos? Proporciona un mecanismo de equilibrio en el mercado.

Si solo se puede hacer en largo (solo ganar con subidas), ¿qué pasa? El mercado sería extremadamente inestable: subiría en una burbuja, y en caída se desplomaría rápidamente. Sin la presencia de cortos, las burbujas se inflarían sin control.

Las tres funciones principales de los cortos en el mercado son:

◆ Cobertura de riesgos Cuando tienes una posición en acciones muy grande, el mercado es volátil o el panorama es incierto, hacer cortos para cubrir riesgos es una estrategia inteligente.

◆ Romper burbujas Las acciones sobrevaloradas atraen a fondos cortos. Al hacer cortos y bajar el precio, se obtiene beneficio y se ajusta la valoración, promoviendo mayor transparencia y regulación en las empresas.

◆ Mejorar la liquidez del mercado La combinación de largos y cortos hace que siempre haya participantes, incrementando la actividad, volumen y liquidez.

Tres principales riesgos de hacer cortos

1、Riesgo de liquidación forzosa

Los títulos en corto siguen en poder del corredor, quien puede exigir en cualquier momento que cierres la posición. Si te liquidan, podrías salir en la peor posición y con pérdidas máximas.

2、Errores de juicio que generan pérdidas ilimitadas

El mayor peligro de hacer cortos: ganancias limitadas, pérdidas ilimitadas. El precio de una acción puede subir sin límite, y tus pérdidas también. Bajo el sistema de margen, esto implica que siempre existe el riesgo de liquidación.

3、Riesgo de mantener posiciones a largo plazo

Muchos creen que hacer cortos puede hacerse a largo plazo como en largos. Pero no es así. La ganancia potencial en cortos es naturalmente limitada (el precio puede caer hasta cero), y mantener la posición por mucho tiempo te hace más vulnerable:

• Costos de intereses acumulados
• El corredor puede retirar los títulos en cualquier momento
• Cuando el precio se mueve en contra, las pérdidas aumentan
• El riesgo de liquidación siempre está presente

Cuatro reglas para invertir en cortos

Si decides hacer cortos, debes seguir reglas estrictas:

◆ Operar en corto en plazos cortos y con rapidez No es recomendable mantener cortos a largo plazo. Cuando obtienes beneficios, cierra inmediatamente. Si te equivocas, corta pérdidas rápidamente.

◆ Controlar el tamaño de la posición Usa los cortos como cobertura, no como estrategia principal. La proporción de la posición debe ser razonable, no arriesgar todo.

◆ No agregar posiciones sin control Muchas pérdidas vienen de no aceptar la derrota. Si el mercado no va en tu dirección, no sigas aumentando la posición. Confía en que siempre hay posibilidades inesperadas.

◆ Establecer puntos claros de stop y take profit Independientemente de si ganas o pierdes, define niveles claros de cierre. La disciplina en ejecución es más importante que predecir el futuro.

La máxima enseñanza de hacer cortos

¿En qué consiste hacer cortos? Es tanto una herramienta de riesgo como de gestión del riesgo. Muchos ricos han ganado mucho haciendo cortos, pero solo cuando tienen una verdadera ventaja en el mercado y toman decisiones con una relación riesgo-retorno razonable.

Hacer cortos sin criterio, con posiciones excesivas o a largo plazo, es como abrir la puerta a una fábrica de pólvora: solo es cuestión de tiempo para que explote.

Para dominar los cortos, primero hay que entender los riesgos. El objetivo final no es ganar dinero rápido, sino tener una opción más para sobrevivir en mercados complejos.