El Bitcoin, que ha estado oscilando repetidamente en torno a los 93,000 dólares, ha vuelto a generar un intenso debate en el mercado sobre la dirección futura. Los optimistas ven el inicio de un mercado alcista, mientras que los pesimistas apuestan por romper los 80,000 dólares. Pero si todavía estamos aplicando el «ciclo de reducción a la mitad de cuatro años» para guiar nuestras decisiones de trading, probablemente sea hora de reevaluar esa teoría.

Desde el cambio en la estructura de los participantes, la teoría cíclica que antes parecía infalible ya no funciona. ¿Por qué? Muy sencillo: el control del mercado ha cambiado de manos. La era en la que los minoristas impulsaban el mercado y las emociones dominaban ya quedó atrás. Ahora, empresas cotizadas como Strategy y Metaplanet incluyen Bitcoin en sus carteras de activos, y la participación institucional sigue en aumento. Estos jugadores no realizan operaciones frecuentes por fluctuaciones a corto plazo; su participación debilita directamente el impacto de los ciclos tradicionales.

Solo con observar las contradicciones actuales se puede sentir este cambio. El índice de miedo y avaricia todavía marca 20 puntos en la zona de «miedo extremo», pero el precio de Bitcoin está en ascenso, lo que muestra una divergencia. ¿Qué significa esto? Que los minoristas todavía están preocupados, pero los fondos institucionales ya están haciendo movimientos en secreto. Los datos están frente a nosotros, pero cuentan historias completamente diferentes.

Los verdaderos factores que pueden decidir la dirección en realidad son las novedades en la Reserva Federal. Actualmente, las expectativas del mercado de una bajada de tipos en marzo han subido al 45%. Una vez que se concrete la bajada, la liquidez se dirigirá hacia activos de riesgo, y que Bitcoin supere los 100,000 dólares será un evento con alta probabilidad. Por otro lado, si los datos de inflación reaccionan al alza inesperadamente y la bajada de tipos se retrasa, el mercado tendrá que volver a probar el soporte en los 80,000 dólares.

La política monetaria macroeconómica es, en realidad, la variable oculta. La teoría cíclica en el mercado actual es como usar un mapa de ayer para navegar en un viaje de hoy: la dirección puede estar completamente equivocada. La institucionalización y las expectativas de liquidez son, en definitiva, los aspectos clave a vigilar.