El retroceso de Sterling señala una desaceleración de la inflación en el Reino Unido y una posible reducción de tasas en el futuro

Los Datos que Cambiaron la Sentimiento del Mercado

La Libra Esterlina experimentó una notable debilidad el miércoles, cayendo más de medio punto porcentual para acercarse a 1.3340 frente al Dólar estadounidense, en reacción a cifras de inflación inesperadamente suaves provenientes del Reino Unido. La Oficina de Estadísticas Nacionales reveló que el Índice de Precios al Consumo de noviembre fue del 3.2% anual—una caída significativa respecto al 3.5% esperado y notablemente menor que el 3.6% de octubre. Para contextualizar, quienes siguen las tasas de cambio, como las conversiones de 35 libras a USD, vieron cambios reales en su valor durante esta sesión.

La inflación subyacente, que elimina categorías volátiles, también decepcionó las expectativas en un 3.2%, por debajo del 3.4% proyectado. Quizás más llamativo fue la deflación mensual del 0.2% en los precios principales, que contrarió las previsiones de estabilidad. Estas cifras sugieren que el impulso inflacionario sigue perdiendo fuerza, reavivando el optimismo de que el crecimiento de los precios finalmente podría dirigirse hacia el objetivo del 2% del Banco de Inglaterra.

La Debilidad del Empleo Amplifica las Expectativas de Recorte de Tasas

Enmarcando la narrativa de desaceleración inflacionaria, los datos del mercado laboral del Reino Unido mostraron un panorama preocupante. El período de tres meses que finalizó en octubre arrojó cifras de empleo muy por debajo del consenso, con la tasa de desempleo de la OIT subiendo al 5.1%—el nivel más alto en casi cinco años. Esta combinación de enfriamiento de la inflación y deterioro de las condiciones laborales ha cristalizado las expectativas del mercado de una reducción en las tasas de interés en la decisión monetaria del jueves del BoE.

La inflación en el sector servicios, una métrica muy vigilada por los responsables del BoE, también desaceleró al 4.4% desde el 4.5% anterior, reforzando la narrativa de una presión de precios en disminución en toda la economía.

Configuración Técnica: Dónde se Consolida la Libra

Desde una perspectiva técnica, el GBP/USD aún mantiene una trayectoria alcista a pesar del retroceso del miércoles. El par sigue soportado por encima de su Media Móvil Exponencial de 20 días, actualmente cerca de 1.3305. Sin embargo, el Índice de Fuerza Relativa de 14 días ha retrocedido a 56 tras no lograr alcanzar territorio de sobrecompra, señalando que el impulso alcista podría estar menguando.

El nivel de resistencia inmediato se sitúa en el retroceso del 50% de Fibonacci en 1.3399, calculado desde el máximo reciente de 1.3791 hasta el mínimo de 1.3008. La incapacidad de mantener por encima del retroceso del 38.2% en 1.3307 podría invitar a una mayor presión de venta hacia el nivel del 23.6% en torno a 1.3200. Por otro lado, un cierre sostenido por encima del pico del martes en 1.3456 apuntaría a la meta psicológica de 1.3500.

El Dólar Reacciona a Pesar del Debilitamiento del Mercado Laboral

Curiosamente, el Dólar estadounidense se recuperó a pesar de sus propios vientos en contra en el mercado laboral. La tasa de desempleo subió al 4.6% en noviembre—el nivel más alto desde septiembre de 2021—mientras que las nóminas no agrícolas añadieron solo 64,000 empleos tras perder 105,000 el mes anterior. El índice del Dólar, que mide el rendimiento del dólar frente a seis monedas principales, subió un 0.4% hasta cerca de 98.60.

Los observadores del mercado atribuyen la resiliencia del dólar a un escepticismo respecto a posibles recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. A pesar del debilitamiento de los datos laborales, muchos analistas creen que las cifras de noviembre fueron distorsionadas por el prolongado cierre gubernamental. La herramienta CME FedWatch refleja este consenso, mostrando que el mercado está valorando tasas estables en el rango del 3.50%-3.75% cuando la Fed se reúna en enero.

El próximo catalizador importante llegará el jueves con la lectura del Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. para noviembre. Dado que la Fed ha expresado su preocupación de que más recortes de tasas podrían reactivar las presiones inflacionarias—que permanecen elevadas por encima del objetivo del 2%—esta publicación será crucial para determinar el rumbo del banco central.

Entendiendo el Papel de la Libra en los Mercados Globales

La Libra Esterlina representa la moneda en circulación continua más antigua del mundo, con sus orígenes en 886 d.C., y sirve como la moneda oficial del Reino Unido. Por volumen de comercio, ocupa el cuarto lugar a nivel mundial en los mercados de divisas, representando aproximadamente el 12% de todas las transacciones y promediando $630 mil millones en volumen diario.

Los principales pares de divisas que incluyen la Libra son GBP/USD (conocido como “Cable”), que por sí solo comprende el 11% del comercio de divisas, seguido por GBP/JPY o el “Dragón” en un 3%, y EUR/GBP en un 2%. El Banco de Inglaterra emite la Libra y ejerce la influencia principal sobre su valoración a través de decisiones de política monetaria.

El mandato del BoE se centra en lograr la “estabilidad de precios”, definida como una inflación estable alrededor del 2%. Los ajustes en las tasas de interés constituyen la piedra angular de esta caja de herramientas de política. Cuando la inflación se dispara, los aumentos de tasas encarecen el crédito, apoyando típicamente a la Libra al atraer capital extranjero en busca de mayores rendimientos. Por el contrario, cuando el crecimiento se estanca y la inflación se debilita, las recortes de tasas abaratan el crédito para estimular la inversión y la expansión.

Indicadores económicos como el PIB, las cifras de empleo, los índices de gestores de compras de manufactura y servicios, y los balances comerciales influyen en la Libra. Una economía robusta atrae inversión y puede llevar al BoE a subir las tasas, ambos aspectos positivos para la moneda. Los datos débiles tienden a pesar sobre la Libra. El Balance Comercial—que mide la diferencia entre ingresos por exportaciones y gastos en importaciones—también es muy importante; los balances positivos fortalecen la Libra, ya que la demanda extranjera por exportaciones impulsa la demanda de la moneda misma.