Las señales de inflación entran en conflicto con los temores de recorte de tasas: el AUD lucha mientras aumentan las apuestas hawkish del RBA frente a la cautela de la Fed

Los mercados están lidiando esta semana con una paradoja familiar: datos de inflación fuertes que deberían respaldar la fortaleza de la moneda en lugar de ello están enviando al Dólar Australiano a la baja. El par AUD/USD ha extendido su racha de pérdidas a seis sesiones consecutivas, cotizando por debajo del nivel crítico de 0.6600 a pesar de las señales recientes de que el Banco de la Reserva de Australia podría ajustar su política tan pronto como en febrero.

La sorpresa de inflación que no logró apoyar al Aussie

Las expectativas de inflación del consumidor en Australia subieron a 4.7% en diciembre, desde el mínimo de tres meses de 4.5% en noviembre. En apariencia, esto debería haber fortalecido la postura para subidas de tasas del RBA y elevado el Dólar Australiano. Los principales bancos ciertamente lo interpretan así—el Commonwealth Bank y el National Australia Bank han adelantado sus pronósticos para el primer ciclo de ajuste del RBA, citando presiones inflacionarias persistentes en una economía con capacidad limitada. La postura hawkish del banco central en su última reunión de diciembre reforzó esta narrativa.

Sin embargo, los mercados no están comprando la historia alcista del AUD. La valoración de derivados revela solo un 28% de probabilidad de una subida de tasas en febrero, con un 41% de posibilidades asignadas a marzo y casi completamente descontadas las de agosto. Esta posición cautelosa sugiere que los operadores están esperando más confirmaciones antes de comprometer capital con el Dólar Australiano.

La arma secreta del Dólar estadounidense: incertidumbre sobre la Fed

Mientras tanto, el dólar estadounidense está ganando fuerza de una fuente completamente diferente. El índice del Dólar (DXY) se mantiene estable cerca de 98.40, impulsado por la disminución de las expectativas de nuevos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. Este cambio marca una reversión marcada respecto a meses de conversaciones sobre un “pivot” (cambio de rumbo).

El informe de empleo de diciembre en EE. UU. presentó un panorama mixto que ha complicado la narrativa de recortes de tasas. El crecimiento en nóminas de 64,000 estuvo ligeramente por encima de las previsiones, pero los datos de octubre fueron revisados a la baja de forma significativa, y la tasa de desempleo subió a 4.6%—el nivel más alto desde 2021. Más revelador aún, las ventas minoristas se mantuvieron planas mes a mes, señalando que el impulso del consumo está perdiendo fuerza.

El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, capturó perfectamente la confusión en una publicación en su blog el martes. Aunque reconoció los datos laborales mixtos, enfatizó que las presiones de precios siguen siendo una preocupación. “Varias encuestas muestran costos de insumos más altos, y las empresas están decididas a preservar márgenes aumentando precios”, señaló Bostic, advirtiendo que la Fed no debería “ser apresurada en declarar victoria” sobre la inflación.

Los funcionarios de la Fed ahora están divididos sobre si 2026 requiere un mayor alivio. El oficial mediano espera solo un recorte de tasas el próximo año, mientras que algunos responsables ven sin recortes en absoluto. Sin embargo, los operadores están valorando en dos recortes. La herramienta CME FedWatch muestra actualmente una probabilidad del 74.4% de mantener las tasas en la reunión de enero, frente al 70% de hace una semana.

Datos débiles de China añaden otra capa al rompecabezas

El motor de crecimiento de Asia tampoco ayuda a la moneda australiana, sensible al riesgo. Las ventas minoristas de noviembre en China subieron solo un 1.3% interanual, por debajo del pronóstico del 2.9% y muy por debajo del ritmo del 2.9% de octubre. La producción industrial tuvo mejor desempeño con un 4.8% interanual, ligeramente por debajo del pronóstico del 5.0%. Lo más preocupante fue la inversión en activos fijos, que se contrajo un 2.6% en lo que va de año en noviembre, una caída mayor a la esperada del -2.3%.

Estos datos refuerzan las preocupaciones sobre el impulso económico de China, afectando a las materias primas y a las monedas vinculadas a ellas, como el Dólar Australiano.

El mercado laboral de Australia añade matices

A nivel doméstico, el mercado laboral australiano mostró señales mixtas. El empleo cayó en 21,300 en noviembre—una reversión marcada respecto a la ganancia revisada de 41,100 en octubre—pero la tasa de desempleo se mantuvo en 4.3%, por debajo del consenso del 4.4%. La Oficina de Estadísticas de Australia también reportó una ligera mejora en las condiciones manufactureras: el PMI de manufactura de S&P Global subió a 52.2 en diciembre desde 51.6, aunque el PMI de servicios bajó a 51.0 desde 52.8, y el PMI compuesto cayó a 51.1 desde 52.6.

Panorama técnico: AUD en una coyuntura crítica

Desde el punto de vista técnico, el par AUD/USD está probando soportes críticos cerca de 0.6600 y cotizando por debajo de la media móvil exponencial de nueve días, lo que indica un debilitamiento del impulso a corto plazo. El par también se encuentra por debajo de la tendencia del canal ascendente que definió el sesgo alcista reciente.

Si la presión de venta se intensifica, el Dólar Australiano podría deslizarse hacia el nivel psicológico de 0.6500, con el mínimo de seis meses de 0.6414 (establecido el 21 de agosto) como próximo objetivo a la baja. En el lado alcista, la resistencia aparece en la EMA de nueve días (0.6619), siendo necesario un rebote por encima del límite del canal ascendente para reactivar la narrativa alcista. Los niveles de 0.6685, máximo de tres meses, y los siguientes en 0.6707 y 0.6760 (el límite superior del canal) serían los siguientes en juego.

Pares de divisas en foco

Entre los principales pares de divisas, el Dólar Australiano fue la moneda que más se depreció frente al Yen japonés en el día, reflejando un sentimiento de aversión al riesgo. Para quienes siguen los cruces, 4000 AUD equivalen aproximadamente a 2,642 EUR en los niveles actuales, una métrica a vigilar mientras el Dólar Australiano continúa encontrando su rumbo en medio de señales divergentes de política y debilitamiento de indicadores de crecimiento global.

Las próximas semanas dependerán de si la postura hawkish del RBA finalmente se traduce en acciones de subida de tasas, y si los responsables de la Fed logran cerrar su división interna sobre la política monetaria de 2026. Hasta entonces, el Dólar Australiano permanece atrapado entre narrativas contradictorias—inflación que sugiere tasas más altas, pero debilidad global que aconseja cautela.