Polonia se ha encontrado en una situación realmente extraña mientras la normativa de criptomonedas de la UE entra en pleno vigor esta semana. Ahora es el único país de todo el bloque que no tiene una forma operativa de licenciar empresas de criptomonedas a nivel nacional, y la razón se reduce a un enfrentamiento político en lugar de una resistencia a la regulación en sí.

La raíz del problema es el presidente Karol Nawrocki, quien ha vetado la legislación de implementación en tres ocasiones separadas: primero en diciembre, luego en febrero, y una tercera vez recientemente. El Parlamento intentó anular uno de estos vetos en abril, pero se quedó a veinte votos de la mayoría de tres quintos necesaria, 243 votos frente a los 263 requeridos. Esa brecha ha resultado decisiva, porque la constitución polaca hace que anular un veto presidencial sea un obstáculo realmente alto de superar, y el clima político fragmentado del país no lo ha hecho más fácil.

La objeción declarada de Nawrocki no es en realidad a la adopción del MiCA en sí. Sus preocupaciones se centran en disposiciones específicas del borrador polaco que van más allá de lo que exige la regulación de la UE, en particular los poderes que permitirían a la Autoridad de Supervisión Financiera del país congelar los fondos de los clientes durante meses y bloquear sitios web de empresas antes de que estas hayan agotado sus apelaciones legales. Ha presentado esto como una amenaza real a las libertades de los ciudadanos polacos y argumentó que el proyecto de ley favorece a los bancos y las grandes corporaciones sobre las startups. Vale la pena señalar que incluso personas críticas con sus vetos, incluidos algunos actores de la industria, han dicho que están de acuerdo en que partes de la ley iban más allá de lo que el propio MiCA exigía.

Las consecuencias prácticas son significativas independientemente de quién tenga razón en ese argumento. Polonia tenía previamente más de 1.400, y según algunos recuentos cerca de 2.000, proveedores de servicios de activos virtuales registrados operando bajo el antiguo régimen nacional. Sin una autoridad nacional designada para procesar las solicitudes de licencia CASP, ninguno de ellos puede obtener actualmente una licencia en el país. Las figuras de la industria han sido directas sobre lo que esto significa, con un CEO advirtiendo que la combinación de estancamiento político y altos costos de cumplimiento podría eliminar la mayor parte del sector cripto de Polonia, ya que solo conocía a un puñado de las aproximadamente 2.000 empresas que habían logrado obtener una licencia en algún lugar.

Hay un camino legal para evitar esto, y eso es la ironía más aguda de toda la situación. Debido a que las licencias MiCA son transferibles en todo el Espacio Económico Europeo, una licencia obtenida en cualquier otro estado miembro, Lituania, Alemania, Malta o en otro lugar, otorga acceso para atender clientes en los 27 países de la UE, incluida Polonia. Por lo tanto, las empresas con licencia extranjera ya pueden operar libremente en el mercado polaco, mientras que las empresas polacas no tienen ninguna ruta nacional para obtener una licencia. Algunos comentarios legales han llegado a describir el veto como si funcionara como un subsidio a la exportación no intencionado hacia jurisdicciones competidoras, ya que los empleos de cumplimiento, los ingresos fiscales y las relaciones regulatorias terminan fluyendo hacia el país que realmente otorga la licencia en lugar de quedarse en Polonia.

La mayor preocupación planteada por las voces de la industria es que este tipo de reubicación tiende a ser pegajosa. Una vez que una empresa ha trasladado su sede registrada, ha establecido una relación con un regulador extranjero y ha absorbido el costo único de cambiar de jurisdicción, hay poca razón práctica para regresar incluso si Polonia eventualmente aprueba una ley conforme. Las startups más pequeñas son las más expuestas aquí, ya que son las menos capaces de absorber el costo adicional de una solicitud extranjera, una dinámica que tiende a favorecer a las empresas más grandes que pueden distribuir los costos de cumplimiento en una operación más grande. Para cualquiera que siga los desarrollos regulatorios en los mercados de criptomonedas europeos en Gate, la situación de Polonia vale la pena seguirla de cerca, tanto por el gran número de empresas afectadas como porque es un ejemplo vivo de cómo el estancamiento político interno puede socavar un marco de la UE que de otro modo sería unificado, incluso después de que ese marco esté técnicamente ya en vigor.

#MiCATakesEffectJuly1