¿Acumular yuanes o dólares?

23 de junio de 2026 13:Primero, establezcamos un hecho: mientras vivas en China, no importa cómo acumules dólares, solo serás un "jugador relativo de dólares", es casi imposible que te conviertas en un jugador dominado por el dólar. Porque ganas en RMB, gastas en RMB, la casa donde vives es un activo en RMB, lo que te resulta más conveniente usar y que puede servir rápidamente en incidentes inesperados sigue siendo el RMB. Así que, sin importar cuántos activos en dólares tengas, dado que tus activos en RMB aumentan constantemente y también los usas o los tienes preparados para usar, es muy probable que no mantengas dólares más que RMB a largo plazo. Bajo esta premisa, discutamos si deberías tener algunos activos en dólares para diversificar el riesgo: ¿qué riesgo? ¿No está subiendo el RMB constantemente? Si cambias a dólares, ¿no perderías? Sí, pero al mismo tiempo puedes decir que cada vez que cambias dólares, obtienes más que la vez anterior, ¿no es así? Cambiar a dólares, en el contexto de una apreciación continua del RMB, parece una pérdida constante, pero no es tan simple. Cambiar a dólares es solo una forma que tiene la gente común para equilibrar el riesgo: ¿qué riesgo? Riesgo sistémico, es similar a cuando Buffett compra opciones de efectivo, paga un cierto impuesto inflacionario para apostar a que un activo sea sobrevalorado en un 70% en algún momento. ¿Por qué digo que quizás necesitamos estar alerta ante el riesgo sistémico? Todo parece ir bien, está mejorando, ¿verdad? Repasemos brevemente en qué momento histórico te encuentras. ¿Cuál es la situación de China? Lo dividiré en varias categorías: 1. Deuda elevada. Para reducir los gastos de intereses de la deuda, es necesario bajar constantemente las tasas de interés, reemplazando deuda de alto interés con deuda de bajo interés. Pero esto crearía un claro margen de arbitraje con las altas tasas de interés de Estados Unidos, ¿entonces qué hacer? Se debe controlar estrictamente la salida de RMB para el arbitraje, de lo contrario la tasa de cambio del RMB podría sufrir presión. Pero si el dinero solo puede entrar y no salir, ¿quién se atrevería a invertir? Entonces el segundo punto: 2. Sistema dual del RMB. No dejamos que el dinero salga, incluyendo la represión de los canales hacia los mercados de valores de EE.UU. y Hong Kong, esencialmente para controlar la tasa de cambio del RMB. Pero esto solo aplica para los ciudadanos comunes chinos; si eres inversor extranjero, evidentemente tus rendimientos de inversión en China pueden tener canales para regresar – esto es el sistema dual: controlando la tasa de cambio, el RMB offshore se vuelve atractivo, y más entidades en el extranjero lo tendrán; abriendo canales fluidos de ida y vuelta para las instituciones extranjeras, el uso del RMB se ampliará, para poder cobrar más impuesto de señoreaje en el futuro. Luego el tercer punto: 3. Internacionalización del RMB. China tiene un gran superávit comercial, gana muchos dólares en el comercio y controla estrictamente la salida de RMB, por lo que tiene plena confianza para sostener la tasa de cambio del RMB. Pero precisamente por eso, siempre ganas dinero hacia adentro sin gastarlo hacia afuera, y la gente común está controlada para no salir, ¿cómo se internacionalizará su propio RMB? El Estado lo gasta por ti. Así que notarás que nuestro gasto hacia afuera no es principalmente de la gente común, sino del Estado, que otorga mucha ayuda externa, inversión en el extranjero, swaps, etc. Bien, ahora sabes por qué sube el RMB: afuera, el RMB ha incrementado su grado de internacionalización y es más tenido; adentro, se controla el RMB de la gente común, lo que equivale a controlar la oferta circulante, facilitando el uso de la gran reserva de dólares propia para hacer mercado y controlar el tipo de cambio. Entonces la pregunta es: algo que parece muy estable, ¿estarías dispuesto a apostar todo tu dinero en ello? Yo no estoy muy dispuesto. La razón es simple: su precio de cambio está distorsionado. Por supuesto que ahora se controla muy estable, y desde varios aspectos parece que lo mantendrán así para siempre, pero distorsión es distorsión: un sistema interno, otro internacional, y en medio depende completamente del control: ¿podrá funcionar para siempre? No lo creo, o quizás funcione para siempre, pero siempre me dejaré una vía de escape para "si deja de funcionar", es decir, el riesgo sistémico. No me refiero a que en condiciones normales la tasa de cambio del RMB tenga grandes fluctuaciones, sino que acumularé algunos activos en dólares para lo que pueda pasar si ocurre algo anormal, y poder reaccionar con flexibilidad en caso de riesgo sistémico. ¿Preguntas qué podría pasar? No lo sé, pero no quiero apostar todos mis activos en algo distorsionado, eso es mucho más importante que si la tasa de cambio subirá o bajará levemente. Sin embargo, aún así, mantengo una gran cantidad de activos en RMB, porque como dije, incluso si no vivo permanentemente en el país, mientras pase algún tiempo en el país y mi negocio esté en China, siempre tendré una gran cantidad de activos retenidos allí, es inevitable. Por esto, incluso tener activos en dólares no significa que desee que ocurra algo malo en China. Pero uno no puede basar su vida solo en "esperanzas" y "expectativas" sobre cualquier cosa, solo debe estar encerrado dentro de tu "planificación". #Gate股票7x24小时交易