#非农爆冷打压加息预期 El informe de empleo no agrícola "sorprende a la baja", ¡se enfría el aumento de tasas de la Fed! Sacudida masiva en los activos globales

El informe de empleo no agrícola de EE. UU. de junio, que también es el segundo informe de empleo no agrícola desde que Warsh asumió la presidencia de la Fed, pone nervioso al mercado global.
El empleo no agrícola de EE. UU. en junio aumentó en 57.000 personas, muy por debajo de las expectativas del mercado, que estimaban un aumento de 113.000 personas, y el valor anterior fue un aumento de 172.000 personas; la tasa de desempleo de EE. UU. en junio fue del 4,2%, el nivel más bajo desde junio de 2025, por debajo del 4,3% esperado por el mercado, y el valor anterior fue del 4,3%.
Los futuros de tasas de interés a corto plazo de EE. UU. subieron bruscamente tras la publicación de los datos de empleo no agrícola, y el mercado redujo sus apuestas sobre un aumento de tasas de la Fed. Los operadores descuentan completamente que la Fed subirá las tasas en diciembre, cuando antes se esperaba en octubre. Oriental Gold Credit había indicado en un informe de investigación que, si los datos de empleo no agrícola superan las expectativas, volverían a aumentar la probabilidad de un alza de tasas de la Fed.
La importancia de este informe supera con creces la habitual, también porque Warsh declaró claramente el 1 de julio que la guía prospectiva de tasas "no es adecuada para el entorno político actual", y espera que en el futuro la Fed utilice datos económicos en tiempo real para ayudar a tomar mejores decisiones. En este contexto, los datos de empleo no agrícola de junio son una variable clave para la dirección futura de las tasas de la Fed.
Anteriormente, el crecimiento del empleo en EE. UU. superó las expectativas durante tres meses consecutivos, y la desaceleración del crecimiento del empleo en junio llevó al mercado a reducir sus expectativas sobre un aumento de tasas de la Fed. Aunque el crecimiento del empleo ha disminuido, sigue estando muy por encima del objetivo de crear un promedio de 10.000 empleos al año en 2025.
Además, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. la semana pasada, publicadas simultáneamente, fueron de 215.000 personas, frente a una estimación de 220.000 y un valor anterior de 215.000.
Actualmente, la lógica de fijación de precios del mercado de metales preciosos sigue dominada por el camino político de la Fed. Tras la publicación de los débiles datos de empleo no agrícola, el oro spot de Londres subió bruscamente, con una ganancia intradiaria que se amplió a más del 2,6%, alcanzando un máximo de 4.140,4 dólares por onza troy durante la sesión, para luego retroceder ligeramente.

Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. cayeron. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años bajó 1,76 puntos básicos, situándose en 4,457%; el índice del dólar estadounidense cayó a un mínimo de dos semanas de 100,558.
Los futuros de acciones estadounidenses subieron. El futuro del Dow Jones Industrial Average subió un 0,36%, el futuro del S&P 500 subió un 0,39% y el futuro del Nasdaq 100 subió un 0,71%. En cuanto a las acciones individuales, Nvidia subió un 0,5% en las operaciones previas a la apertura del mercado estadounidense, ASML, AMD y TSMC subieron un 2%, mientras que Intel, Micron Technology y Lam Research subieron más de un 3% en un momento dado. Estas acciones habían caído entre un 1% y un 4% anteriormente. (Informe anterior: "Las acciones de chips suben, gran reversión en las operaciones previas a la apertura del mercado estadounidense").
Antes de la publicación de los datos de empleo no agrícola, ya había señales de la fortaleza del empleo. El "pequeño empleo no agrícola" de EE. UU., publicado el 1 de julio, mostró un desempeño sólido pero por debajo de las expectativas del mercado: el empleo ADP de EE. UU. en junio fue de 98.000 personas, el menor aumento desde marzo, por debajo del crecimiento esperado de 118.000 personas, y el valor anterior fue de 122.000 personas.