La bolsa de Corea del Sur subió un 5% después de una semana turbulenta debido a la volatilidad de la IA. Creo que se trata de un rebote técnico por sobreventa, no de un cambio de tendencia.

En dos días cayó casi un 10%, el KOSPI cayó un 7.89% en un día, Samsung cayó un 9%, SK Hynix cayó un 14.6%. Ya había caído demasiado, es normal que hoy alguien compre en el fondo.
Pero la lógica que desencadenó este desplome, es decir, la señal de que Meta construye su propia capacidad de cómputo + alquiler externo, no ha desaparecido. El hecho de que los antiguos grandes clientes se conviertan en competidores no se valorará completamente solo por un día de rebote.
La lógica de los cuatro mercados es la misma cadena.
🍀 El mercado de valores de EE. UU. fue el pistoletazo de salida.
Tan pronto como salió la señal de Meta, CoreWeave cayó un 14% en un día, MU cayó un 5%, y el sector de hardware de IA del Nasdaq se revalorizó colectivamente. Esta presión de venta se transmitió directamente a Asia.
🍀 Corea del Sur es el epicentro.
El won coreano cayó por debajo de 1550, un mínimo desde 2009, y los inversores extranjeros están votando con los pies. Los negocios de SK Hynix y Samsung dependen en gran medida de estos grandes clientes, por lo que cayeron más. El rebote de hoy se debe a que la caída fue excesiva, pero la presión sobre el tipo de cambio del won continúa, y la lógica de la salida de capital extranjero no ha cambiado fundamentalmente.
🍀 El mercado de Hong Kong también tiembla.
El Hang Seng ya había caído por debajo de 26000, el sector tecnológico está bajo presión. La diferenciación de la IA en esta ronda tiene un impacto persistente en las acciones conceptuales de IA de Hong Kong. Acciones como Tencent y Alibaba, que tienen narrativas de negocio de IA, continuarán fluctuando con el sentimiento del mercado estadounidense.
🍀 El mercado A es relativamente independiente pero tampoco escapó.
El STAR 50 cayó un 3% bruscamente la semana pasada. Si se recuperará hoy depende del mercado de hoy, pero un analista lo dijo bien: los líderes tecnológicos del mercado A aún deben mirar las expresiones del mercado estadounidense y coreano, el espacio narrativo independiente es limitado. La conferencia de IA a mediados de julio es el próximo catalizador local, pero también existe el riesgo de una valoración anticipada.
🤔 ¿Tiene fundamento esta ola de escepticismo sobre la IA?
Sí, pero ha sido exagerada.
La demanda no es un problema. Yageo sigue subiendo precios, AMD aumentó por segunda vez en seis meses el precio de envío de GPU, la oferta y demanda upstream siguen siendo ajustadas. El problema es cómo se distribuyen las ganancias. Después de que los grandes fabricantes construyan sus propias instalaciones, el poder de negociación de los proveedores de servicios intermedios se debilita. Esto es estructural y no se puede absorber en uno o dos trimestres.
El mercado está valorando dos dimensiones de tiempo simultáneamente: el corto plazo está negociando el impacto inmediato de la señal de Meta, y el mediano plazo todavía está apostando por la dirección general del gran ciclo de IA. Corea del Sur rebotó un 5% hoy, lo que indica que el pánico a corto plazo se está calmando, pero la revalorización a mediano plazo está lejos de completarse.
Hoy BTC es el más tranquilo. Después de que los datos de empleo no agrícola fallaran, las expectativas de recorte de tasas se abrieron, $61K, y tomó una dirección independiente opuesta a las acciones de IA. Las acciones de IA están en desorden, y el lado macro se ha aliviado primero.
Haz tu propia investigación. No es un consejo de inversión.