Las acciones del sector de IA se están enfriando, y Bitcoin aprovecha para rebotar. El 3 de julio, el ETF al contado de Bitcoin en EE.UU. puso fin a 10 días de salidas netas, con una entrada de 222 millones de dólares en un solo día, y el precio volvió a $62,000. Pero este rebote parece más una salida temporal de fondos desde el sobrecalentado sector de IA que una reversión de tendencia. Las preocupaciones estructurales como la venta de capacidad de cómputo de Meta y el pico en la demanda de chips de memoria impulsan la venta de IA, no una recuperación del apetito por el riesgo macro. Las señales en cadena son contradictorias: la proporción de tenedores a largo plazo subió al 78%, pero se trata más de una retención pasiva de posiciones en niveles altos; las direcciones con pérdidas superan a las con ganancias, el MVRV se acerca a la línea de costo; la demanda de opciones bajistas es alta, el ratio Put/Call de ETH subió a 1.29. Bitcoin está probando el soporte de la Power Law, y el director macro de Fidelity considera que aún falta un catalizador para la reversión. La presión estructural del drenaje de capital hacia la IA solo se ha aliviado temporalmente. Si el rebote puede continuar depende de si el sector de IA se estabiliza y si los datos macro proporcionan señales claras de flexibilización. El foco actual: si la IA continúa debilitándose, ¿podrá Bitcoin atraer suficiente demanda para formar un movimiento independiente, o se convertirá solo en un refugio temporal?