Al entrar en el fin de semana del Día de la Independencia, me permitiré una rara incursión en el nacionalismo estadounidense con esta opinión:

GENIUS es una de las peores cosas que le han pasado a las stablecoins en USD, y exactamente lo que habría escrito si quisiera detener o revertir la dolarización.
En el momento de redactar este texto, noté muchas lagunas grandes en ella que significan que puedes ofrecer legalmente stablecoins no GENIUS en EE. UU. al 100% evitando ser considerado una "stablecoin de pago", que tiene una definición absurdamente estrecha que traiciona la falta de conocimiento de los autores tanto sobre stablecoins como sobre moneda en general.
Por lo tanto, no pensé que sería un gran problema excepto para aquellos bajo licencias de transmisión de dinero. Parecía limitado a ser un problema de Circle y Paxos.
Eso cada vez parece no ser el caso, y cualquiera que piense que GENIUS es la única forma de ofrecer una stablecoin legalmente ni siquiera ha leído la sección de definiciones de la ley.
El hecho es que GENIUS retrasa el caso de uso central de las stablecoins: la fabricación y entrega de dólares donde los dólares tienen demanda insatisfecha. A diferencia de USDT o DAI/USDS, las únicas dos stablecoins que alguna vez muestran signos de ser negocios independientes viables, una stablecoin GENIUS debe literalmente importar dólares 1:1 dondequiera que operen. La oferta total de dólares no crece, la demanda marginal en un mercado se satisface solo reduciendo la oferta en otro mercado.
También sería negligente si ignorara que GENIUS hace exactamente lo que los estados hicieron con los antiguos bancos "salvajes" que quebraron en el siglo XIX: los obliga a mantener valores gubernamentales más allá de lo que su gestión de riesgos elegiría. De lo contrario, no hay necesidad de la ley.
Así que si eres un maximalista del dólar como yo, es difícil no sentirse decepcionado por la rapidez con que la industria se ha apresurado a cumplir con GENIUS o exigirlo a las contrapartes. No solo las reglas de implementación aún no son completamente conocibles, sino que GENIUS solo vuelve ilegales las *stablecoins de pago* no conformes, que son un subconjunto muy estrecho de stablecoins, y principalmente captura a los transmisores de dinero y otras instituciones que tienen la obligación formal de canjear de maneras muy específicas.