Bitcoin rebotó cerca de los $63,000, pero el ETF de BlackRock ha registrado salidas netas durante 10 días consecutivos, acumulando 36,000 BTC. Por un lado, la salida de fondos institucionales; por el otro, la acumulación de liquidaciones de cortos en cadena alcanza los $657 millones — este nivel de precio se ha convertido en el punto de mira preciso de la batalla entre largos y cortos.

La salida de ETF no es un hecho aislado. En el último mes, los fondos de acciones estadounidenses registraron salidas semanales de $17,200 millones, y los fondos criptográficos también alcanzaron la mayor salida semanal en casi medio año. Los continuos rescates netos del ETF de BlackRock parecen más una parte de la reducción general de posiciones por parte de las instituciones en medio de la incertidumbre macroeconómica, que un pánico específico de las criptomonedas.
Pero los datos en cadena brindan otra señal: los depósitos en exchanges aumentaron a 49,000 BTC, una cifra que solo se ha visto cuatro veces en el año. Combinado con la concentración de liquidaciones de cortos en $63,000, una vez que se supere este nivel, podría desencadenar una cascada de compresión de cortos, formando un impulso alcista a corto plazo. Sin embargo, un impulso no equivale a una reversión de tendencia. La estructura de salidas del ETF muestra que los fondos están saliendo más rápido durante el rebote, lo que indica que las instituciones carecen de confianza a largo plazo en el precio actual.
Vale la pena señalar que la intensidad de liquidación es un arma de doble filo. Si Bitcoin no logra mantenerse en $63,000, la intensidad de liquidaciones de largos por $526 millones también es densa en la parte inferior. Cuanto más dependa el rebote de la compresión de cortos, mayor será la fragilidad. Actualmente se parece más a un juego de liquidez con posicionamiento preciso que a un cambio de tendencia impulsado por fundamentos.
Para los traders, $63,000 es un ancla clave a corto plazo, pero las continuas salidas del ETF recuerdan que la estructura de capital detrás de este ancla no es sólida.
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