Las empresas que cotizan en bolsa compraron netamente 166,984 BTC este año, más del doble de la producción minera del mismo período.

Pero el ETF de BlackRock ha tenido salidas netas durante 10 días consecutivos, acumulando 36,000 BTC.
Por un lado, las compras firmes de las tesorerías corporativas; por el otro, la retirada continua de los ETF institucionales — el mismo activo, dos comportamientos de capital completamente diferentes.
Compradores corporativos: empresas que cotizan en bolsa como Strategy y Metaplanet consideran BTC como una reserva estratégica, su ritmo de compra no se ve afectado por las fluctuaciones de precios, incluso se acelera.
Este comportamiento de 'acumulación de monedas' se ha extendido de empresas individuales a una narrativa, con una compra neta diaria promedio de 912 BTC, convirtiéndose en una importante fuerza compradora en el mercado.
Salidas de ETF: el ETF de BlackRock ha tenido salidas netas durante 10 días consecutivos, acumulando 2.24 mil millones de dólares.
Esto no es un evento aislado: según datos de Bank of America, los fondos de criptomonedas registraron salidas de 2 mil millones de dólares la semana pasada, la mayor salida semanal desde noviembre de 2025.
Los fondos institucionales parecen estar reduciendo posiciones sistemáticamente.
Detrás de la divergencia hay diferencias en la naturaleza del capital.
La acumulación de monedas por parte de las empresas suele ser a largo plazo y no constituye una presión de venta inmediata; los fondos de ETF son más sensibles a la macroeconomía y la liquidez, y las salidas representan una disminución del apetito por el riesgo a corto plazo.
Actualmente, el mercado está experimentando el efecto dual de 'acumulación de tenedores a largo plazo' y 'salida de capital a corto plazo', con el precio oscilando cerca de los 62,000 dólares.
El riesgo radica en que, si las salidas de ETF continúan, podrían superar el impacto marginal de las compras corporativas.
Aunque la acumulación de monedas por parte de las empresas está aumentando, el volumen total sigue siendo mucho menor que el tamaño de las tenencias de ETF.
Cuando la retirada de fondos institucionales se convierta en una tendencia, solo las compras corporativas difícilmente podrán sostener un alza de precios.
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