Los mercados globales extendieron su alza el viernes, recuperando la risa:

- Los mercados de Asia-Pacífico subieron ampliamente, el mercado de valores de Corea del Sur experimentó un gran rebote, los mercados europeos alcanzaron máximos históricos primero, los futuros de acciones estadounidenses subieron ligeramente — los fondos comenzaron a abrazar de nuevo los activos de riesgo;
- El oro subió por tercer día consecutivo, cerrando en un máximo de dos semanas;
- El índice del dólar bajó ligeramente, todavía por debajo del nivel de 101;
- Los precios del petróleo rebotaron ligeramente, el crudo estadounidense por debajo de 70 dólares.
Primero, todavía es el patrón de "dólar cae, todo sube", el mercado está desechando el "miedo a la subida de tipos" antes de las nóminas, actualmente la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en septiembre es de alrededor del 45% (ya menos del 50%). El mercado eligió temporalmente el "sabor dulce de nóminas débiles" en lugar del "sabor amargo de nóminas débiles". Los fondos ahora están más dispuestos a comerciar: el dólar se debilita, la probabilidad de subida de tipos disminuye, la presión de liquidez global se alivia. En cuanto a si el enfriamiento del empleo significa riesgo de crecimiento, se dejará para la próxima semana.
Segundo, el gran rebote del mercado de valores de Corea del Sur es importante para los mercados globales, lo que indica que las liquidaciones forzadas a corto plazo y las ventas mecánicas no se han extendido — pero esto no puede decir que el riesgo de IA se haya disipado, solo que la primera ola de reducción de apalancamiento ha detenido la hemorragia, el mercado ha pasado del pánico extremo a la volatilidad normal. Detener la hemorragia, pero la herida aún está.
Tercero, lo que realmente determina el próximo paso es si el CPI coopera con el enfriamiento de las nóminas. Si el CPI también se enfría, el mercado seguirá comerciando "la Fed no subirá los tipos"; si el CPI está caliente, el mercado volverá a caer en la confusión de empleo débil pero inflación caliente. Si el CPI continúa enfriándose, entonces el mercado considerará que las nóminas débiles no son algo malo, sino una razón para que la Fed no suba los tipos. El dólar continuará debilitándose, el oro seguirá fuerte, los mercados bursátiles globales continuarán beneficiándose. Si el CPI está caliente, el mercado volverá a la combinación más difícil de comerciar: empleo más débil, pero la inflación no baja, es decir, "crecimiento empeora, la política no puede relajarse". En este caso, el dólar podría rebotar, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. subirían nuevamente, y las acciones pasarían del actual repunte de reparación a una prueba de estrés.
El mercado no es completamente optimista, sino que está tomando un respiro con la caída del dólar.