$BTC $ETH BTC vuelve a superar los 66.000 dólares y el catalizador más importante del rebote sigue siendo el proyecto de ley “CLARITY” que llega a un punto de avance. El mercado empieza a volver a fijar precios en función de la expectativa de que el marco regulatorio de las criptomonedas en EE. UU. se materialice. En cuanto el proyecto se apruebe finalmente, se reducirá aún más la incertidumbre regulatoria para que las instituciones entren en el mercado cripto, lo cual tiene un significado más duradero que las entradas de capital a corto plazo.

Los cambios en el flujo de fondos ya están validando esta lógica. Los ETF de bitcoin spot en EE. UU. registraron una entrada neta de 227 millones de dólares en un solo día; al mismo tiempo, los ETF spot de Ethereum recuperaron de forma sincronizada las entradas netas. Además, el percentil de MVRV de BTC ya ha caído a cerca del 5%, lo que indica que la valoración on-chain vuelve a un rango históricamente bajo y que el valor para la asignación de largo plazo está mejorando; aun así, esto no significa que no haya riesgos para el corto plazo.

Sin embargo, el capital on-chain aún muestra divergencias: algunos retiran 7.000 ETH para seguir con la reestaca, mientras que un gran ballena con BTC que lo mantiene desde hace 12 años elige realizar la última parte de su posición. Esto muestra que el mercado actual no es un bull market unánime, sino un aumento de liquidez impulsado por expectativas de política, que está absorbiendo las piezas de utilidades de largo plazo.

Los dos factores clave que el mercado tiene por delante son: uno, si el proyecto de ley “CLARITY” puede completar la tramitación legislativa sin problemas; y dos, si la situación entre EE. UU. e Irán escala aún más. Se espera que Trump decida en los próximos días si ampliará la acción militar contra Irán. En caso de que el conflicto en Oriente Medio se convierta en una escalada total, el precio del petróleo, la inflación y las expectativas de liquidez podrían volver a convertirse en la principal línea del mercado, afectando así la trayectoria de los activos de riesgo globales, incluidas las criptomonedas.

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