70 millions de dollars de rachat d'actions considérés comme une perte de ressources ? Jupiter pourrait mettre fin au programme de rachat de JUP

Basé sur Solana, la super application DeFi Jupiter envisage de mettre fin à son programme de rachat de jetons JUP, une nouvelle qui a rapidement suscité de nombreux débats dans la communauté crypto. Le 2 janvier, Siong Ong, co-fondateur et CTO de Jupiter, a déclaré sur une plateforme sociale que le programme de rachat n’avait pas eu d’impact substantiel sur le prix du JUP, et qu’il pourrait même représenter une perte de ressources.

Ong a indiqué que plus de 70 millions de dollars avaient été consacrés au rachat de JUP au cours de l’année écoulée, sans que cela n’améliore notablement la tendance du prix du jeton. Il pense qu’au lieu de continuer ces rachats, il serait plus judicieux d’utiliser ces fonds pour inciter les utilisateurs existants, attirer de nouveaux utilisateurs et ainsi favoriser le développement à long terme de l’écosystème. Cette opinion rejoint celle d’Amir Haleem, fondateur d’Helium, qui avait également annoncé la cessation du rachat de HNT, en raison d’une réaction de marché peu enthousiaste.

Historiquement, Jupiter a lancé son programme de rachat de JUP à la mi-février 2025, avec des résultats initiaux remarquables : le prix du JUP avait augmenté d’environ 300 % lors du premier mois. Cependant, la tendance s’est rapidement inversée, et en 2025, le prix du JUP a atteint un nouveau plus bas, actuellement autour de 0,2 dollar, en baisse d’environ 88 % par rapport à son sommet à 1,8 dollar. Cela soulève la question centrale : le rachat de JUP profite-t-il réellement au prix ?

Concernant la possibilité d’arrêter le rachat, la communauté JUP est divisée. Certains suggèrent de distribuer directement les revenus de l’écosystème aux stakers pour augmenter le rendement du staking, rendant la détention plus attractive. Selon certains calculs, environ 753 millions de JUP sont actuellement en staking. Si ces revenus étaient redistribués, chaque JUP pourrait rapporter près de 0,09 dollar, avec un rendement annuel supérieur à 40 %, ce qui pourrait soutenir le prix.

Cependant, Ong reste réservé face à cette solution, estimant que concentrer toutes les ressources sur les récompenses de staking pourrait limiter l’innovation produit et l’expansion de l’écosystème Jupiter. L’analyste Fabiano souligne également que le JUP n’est pas équivalent à une action de protocole, et que la corrélation entre le jeton et le succès de Jupiter est limitée. Il pense qu’un simple rachat ne peut pas soutenir la valeur à long terme. À court terme, partager les bénéfices avec les stakers pourrait toutefois atténuer la pression de vente cyclique.

D’un point de vue sectoriel, le rachat de jetons n’est pas une solution miracle. Même si Pump.fun a effectué un rachat massif, la performance de son jeton est restée modérée ; en revanche, en période de marché favorable, les mécanismes de rachat de Hyperliquid (HYPE) et Aave (AAVE) ont généré des retours positifs. Cela montre que l’efficacité du rachat dépend fortement de l’environnement de marché et de la conception du modèle de jeton.

Actuellement, l’équipe Jupiter n’a pas encore pris de décision finale. Alors que Jupiter s’est étendu d’un agrégateur DEX à une super application DeFi intégrant prêt, marché de prédiction et contrats perpétuels, ses revenus cumulés ont atteint 369 millions de dollars. La décision de mettre fin ou non au programme de rachat de JUP, ainsi que la conception du mécanisme de capture de valeur future, seront des variables clés influençant la tendance à long terme du jeton.