La Banque de Corée relève ses taux pour la première fois en trois ans, alors que le marché obligataire se raffermit

La Banque de Corée a relevé son taux d'intérêt directeur le 16, pour la première fois depuis 3 ans et 6 mois, lançant ainsi un cycle officiel de hausses de taux. Le marché obligataire a réagi en sens inverse : les obligations à court terme ont fait preuve d'une solidité notable, tandis que les inquiétudes liées à d'éventuelles hausses de taux consécutives se sont atténuées. Les propos du gouverneur Shin Hyun-song, indiquant que la politique serait « dépendante des données », ont apaisé les craintes du marché d'une série de hausses en août. Par ailleurs, le marché obligataire de Séoul a également reflété les gains récents des bons du Trésor américain, qui n'avaient pas encore été intégralement pris en compte lors des séances précédentes.

La Banque de Corée met en œuvre la première hausse de taux en plus de trois ans

Le Comité de politique monétaire de la Banque de Corée a relevé le 16 le taux d'intérêt directeur, mettant fin à une pause de 3 ans et 6 mois sans hausse des taux. La décision a ouvert la voie à un cycle officiel de hausses de taux, selon des acteurs du marché obligataire.

Le marché des obligations à court terme montre de la solidité malgré la hausse de taux

Les obligations de l’Industrial Bank à 1 an ont été négociées, le 16, à 9 à 10 points de base en dessous des taux évalués par des agences privées. Les obligations à 2 ans ont également circulé à près de 10 points de base en dessous, ce qui se traduit par des plus-values importantes pour les obligations à court terme de haute qualité. Les obligations bancaires générales avec des échéances inférieures à 2 ans ont traité 3 à 6 points de base plus bas, bien que le volume des transactions soit resté modeste. Les acteurs du marché ont noté que l’engouement haussier pour les obligations à court terme de haute qualité s’est intensifié particulièrement ce jour-là.

La position « dépendante des données » du gouverneur Shin réduit les craintes de hausses consécutives

Le gouverneur Shin Hyun-song a déclaré que la banque centrale serait « dépendante des données » dans son approche de politique, atténuant les inquiétudes du marché concernant une hausse de taux potentiellement consécutive en août. Le marché craignait que la Banque de Corée n’annonce formellement des hausses de taux consécutives le mois prochain. La déclaration a apporté un répit, selon des analystes de marché, indiquant que le scénario catastrophe avait été évité.

Le marché obligataire de Séoul a aussi, tardivement, reflété la solidité récente des bons du Trésor américain. Les rendements des bons du Trésor américain à 2 ans ont reculé de 8,8 points de base le 14 (heure locale), mais les taux d’évaluation privés des bons du Trésor public coréens à 3 ans n’ont chuté que de 2,3 points de base le 15, sans refléter pleinement le mouvement. Pendant la nuit, les rendements à 2 ans du Trésor américain ont de nouveau baissé de 6,1 points de base.

Woori Bank émet un certificat de dépôt (CD) à 91 jours à 2,90% dans un contexte de forte demande

Avant la décision du Comité de politique monétaire du 16, Woori Bank a émis 220 milliards de won de certificats de dépôt à 91 jours à 2,90%. Le taux d’émission a correspondu à celui de l’évaluation privée de la veille, malgré la hausse attendue du taux directeur. Des fonds substantiels ont été levés à un niveau plus de 12 points de base en dessous du taux d’évaluation privé des obligations bancaires à 3 mois de 3,023%, confirmant une demande solide.

Un agent obligataire d’un établissement de titres a déclaré : « Après avoir vu la réunion du Comité de politique monétaire d’aujourd’hui, je pense qu’il est difficile d’aller plus loin dans le relâchement. Il semble que vous puissiez simplement acheter des obligations avec des maturités dans un délai de 1,5 an. » Un courtier en obligations dans un autre établissement de titres a expliqué : « Dans le cas de l’émission de CD de Woori Bank, la demande semble s’être concentrée sur les fonds de pension-repo (repo) nécessaires pour combler des actifs de trésorerie après l’arrivée, récemment, de plus de 1,6 billion de won d’échéances de CD. »

FAQ

Que s’est-il passé le 16 à la Banque de Corée ?
La Banque de Corée a relevé son taux d’intérêt directeur le 16 pour la première fois depuis 3 ans et 6 mois, lançant un cycle officiel de hausses de taux.

Pourquoi les obligations à court terme se sont-elles raffermies après la hausse de taux ?
Les obligations à court terme se sont raffermies parce que le gouverneur Shin Hyun-song a indiqué que la politique serait « dépendante des données », réduisant les inquiétudes du marché concernant des hausses consécutives en août et apportant un soulagement, le scénario catastrophe ayant été évité.

Comment s’est déroulée l’émission de CD de Woori Bank le 16 ?
Woori Bank a émis 220 milliards de won de certificats de dépôt à 91 jours à 2,90%, correspondant au taux de la veille malgré la hausse de taux attendue, avec une forte demande provenant de fonds repo de pensions devant combler des actifs de trésorerie après l’arrivée de plus de 1,6 billion de won d’échéances de CD.