Selon Reuters, le 15 juillet, CXMT (ChangXin Storage) a fixé le prix d’émission de son introduction en bourse (IPO) au 15 juillet à 8,66 yuans par action, pour une valorisation de 579,18 milliards de yuans. Il s’agit ainsi de la plus grande IPO en Asie depuis le début de l’année et de la plus grande offre publique de l’histoire des fabricants chinois de puces. CXMT est actuellement le quatrième plus grand fabricant mondial de DRAM, derrière SK hynix, Samsung Electronics et Micron.
Taille de l’IPO de CXMT et calendrier des souscriptions
D’après Reuters du 15 juillet 2026, les principaux chiffres de l’IPO de CXMT sont les suivants :
Prix d’émission : 8,66 yuans par action
Valorisation de l’IPO : 579,18 milliards de yuans (environ 85,4 milliards de dollars)
Montant de la levée de fonds de base : environ 57,8 milliards de yuans (environ 8,6 milliards de dollars)
Montant après exercice de l’option de surallocation : environ 66,6 milliards de yuans
Fenêtre de souscription : le 17 juillet 2026 (jeudi), les investisseurs particuliers et institutionnels pourront souscrire uniquement sur une journée
Date de cotation prévue : des personnes informées indiquent le 27 juillet (à Shanghai) ; la société n’a pas encore publié officiellement la date de cotation au moment du rapport
CXMT est également le quatrième plus grand fabricant mondial de DRAM. La DRAM est largement utilisée dans les smartphones, les serveurs, les ordinateurs et d’autres équipements électroniques.
Résultats financiers T1 2026 : chiffre d’affaires et bénéfices divulgués dans le prospectus
D’après le prospectus de CXMT, les données financières de la société pour le premier trimestre 2026 sont les suivantes : chiffre d’affaires de 50,8 milliards de yuans, en hausse de 700 % par rapport au premier trimestre 2025 ; bénéfice net de 25 milliards de yuans, contre une perte de 1,6 milliard de yuans au premier trimestre 2025, avec un retour à la rentabilité sur l’année.
Le prix d’émission de la présente IPO correspond à plus de 300 fois le ratio cours/bénéfices (PER) sur les bénéfices de l’ensemble de l’année 2025, ainsi qu’à environ 5 fois la valeur comptable. Wu Zhou, directeur d’un fonds chez Shenzhen Deyuan Investment Fund, a déclaré à Reuters lors d’un entretien que le pari est que CXMT finira par prendre des parts de marché aux géants mondiaux tels que Samsung Electronics et SK hynix ; il estime que les bénéfices pourraient atteindre environ 100 milliards de yuans sur l’année.
Eddie Tam, responsable des investissements chez Central Asset Investments à Hong Kong, a également indiqué que, même si CXMT accuse encore environ 2 à 4 ans de retard sur les meilleurs acteurs mondiaux en matière de technologies DRAM et de mémoire à large bande passante (HBM), la valorisation actuelle de l’IPO reste très avantageuse. Les éléments ci-dessus reflètent des opinions personnelles d’analystes et d’investisseurs et ne constituent pas une déclaration officielle de la société.
Contexte de la valorisation de l’IPO : un PER de 300 fois
La valorisation de la présente IPO suscite l’attention de certains investisseurs. Après que Semiconductor Manufacturing International Corporation (00981-HK) a été cotée à Shanghai en juillet 2020, son cours est passé, en un peu plus de deux mois, à près de la moitié du prix de son premier jour de cotation, fournissant une référence historique pour l’actuel engouement autour de la souscription.
Yao Kai, directeur de fonds du gestionnaire de fonds privé de Shanghai Zhuangyan, a déclaré lors d’entretiens avec les médias qu’il s’inquiète du fait qu’une IPO d’une telle ampleur pourrait siphonner des capitaux du marché, créant ainsi une pression sur d’autres valeurs technologiques.
Les inquiétudes du marché incluent : les valeurs des semi-conducteurs ne sont-elles pas déjà surévaluées, la cadence des dépenses en IA des grands acteurs du cloud peut-elle se maintenir, et l’écart technologique de CXMT avec les meilleurs acteurs mondiaux en DRAM et HBM persiste à environ 2 à 4 ans. Tous les points ci-dessus proviennent d’observations d’acteurs du marché et ne constituent pas une évaluation officielle.
Questions fréquentes
Quelle est la taille de l’émission et la tarification de l’IPO de CXMT ?
D’après Reuters du 15 juillet 2026, le prix d’émission de l’IPO de CXMT est de 8,66 yuans par action, pour une valorisation de 579,18 milliards de yuans (environ 85,4 milliards de dollars) ; le montant de la levée de fonds de base est d’environ 57,8 milliards de yuans (environ 8,6 milliards de dollars), et après surallocation d’environ 66,6 milliards de yuans. Il s’agit de la plus grande IPO en Asie depuis le début de l’année et de la plus grande offre publique de l’histoire des fabricants chinois de puces.
Comment se présente la performance financière de CXMT au T1 2026 ?
D’après le prospectus, au T1 2026, le chiffre d’affaires de CXMT s’élève à 50,8 milliards de yuans (YoY +700 %), tandis que le bénéfice net est de 25 milliards de yuans, contre une perte de 1,6 milliard de yuans au T1 2025 ; le prix d’émission correspond à plus de 300 fois le PER sur les bénéfices de 2025 et à environ 5 fois la valeur comptable.
Quelle est la fenêtre de souscription et la date de cotation prévue ?
La fenêtre de souscription pour les investisseurs particuliers et institutionnels est le 17 juillet 2026 (jeudi) et elle ne durera qu’une journée. Des personnes informées indiquent que la cotation est prévue le 27 juillet à Shanghai, mais au moment du rapport, la société n’a pas encore publié officiellement la date de cotation ; se référer à l’annonce officielle de la société.
