Cramer : les actions américaines ne sont pas en bulle malgré le rallye tiré par l’IA, les valorisations diffèrent de celles de 2000

Jim Cramer, de CNBC, a déclaré le 14 au moment local que le marché boursier américain actuel est loin des conditions de bulle observées avant le krach lié à l’éclatement de la bulle dot-com, écartant les craintes que la flambée portée par l’intelligence artificielle (IA) soit en surchauffe. Cramer a expliqué que, même si des mouvements spéculatifs semblent apparaître sur certains titres, cela ne reflète pas l’ensemble du marché, en citant des taux d’intérêt relativement bas, des résultats solides des entreprises et des valorisations nettement plus raisonnables que durant la bulle dot-com. L’évaluation est intervenue alors que l’indice américain des prix à la consommation (CPI) a été publié en dessous des attentes du marché, apaisant les inquiétudes concernant un resserrement supplémentaire de la Réserve fédérale sous la nouvelle présidence de Kevin Warsh.

Au cours de la dernière année, les actions américaines ont atteint des sommets historiques, l’enthousiasme pour les investissements dans l’IA ayant propulsé fortement les valeurs des semi-conducteurs et liées à l’IA. Les fabricants de puces mémoire Micron et SanDisk ont grimpé respectivement de 243 % et 644 % cette année. Certains observateurs de marché ont comparé la reprise actuelle à la bulle dot-com de la fin des années 1990, évoquant des craintes de surchauffe.

La valorisation du S&P 500 montre un écart de 20 % par rapport au pic dot-com

Cramer a insisté sur le fait que les conditions actuelles du marché diffèrent nettement de l’ère dot-com. D’après FactSet, le ratio cours/bénéfices à terme (forward price-to-earnings) du S&P 500 a dépassé 25x au pic de la bulle dot-com en 2000, contre environ 20x actuellement. Cramer a déclaré que même si 20x ne peut pas être qualifié d’« avantageux », cela n’est pas surévalué comme aux niveaux de 2000.

Cramer a expliqué qu’un scénario de krach dot-com nécessiterait une série de hausses agressives et consécutives des taux d’intérêt, des conditions qui n’existent pas actuellement. Il a ajouté que les commentaires du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, n’ont pas été interprétés comme un signal de resserrement monétaire supplémentaire si le CPI reste aux niveaux actuels.

Les grandes banques publient des résultats supérieurs aux attentes, avec un P/E à terme sous 18x

Bank of America, Goldman Sachs et JP Morgan ont toutes publié leurs résultats le 14 au moment local, au-delà des attentes du marché. Ces institutions se négocient avec des ratios P/E à terme d’environ 12-18x. Cramer a décrit ces entreprises comme étant incroyablement sous-évaluées, se demandant si un tel marché peut être considéré comme en surchauffe.

Les valeurs des semi-conducteurs se négocient avec des ratios P/E à terme à un chiffre

Cramer a livré des évaluations similaires pour les valeurs technologiques. SK Hynix se négocie à environ 4x de P/E à terme, sur la base des bénéfices projetés pour 2027, tandis que Micron se traite à environ 6x. Il a expliqué que NVIDIA, malgré sa position dominante sur le marché de l’IA, bénéficie de valorisations proches de la moyenne du marché.

Cramer a déclaré que la caractéristique la plus importante du marché actuel est que de nombreuses actions de grande capitalisation se négocient encore à des prix raisonnables, affirmant qu’il est inapproprié de voir la flambée liée à l’IA sur les mêmes bases que la bulle dot-com.

FAQ

Que Jim Cramer a-t-il dit sur le marché boursier américain le 14, au moment local ?

Jim Cramer, de CNBC, a déclaré que le marché boursier américain actuel est loin des conditions de bulle observées avant le krach dot-com, en expliquant que les valorisations, les taux d’intérêt et les fondamentaux des résultats des entreprises diffèrent nettement de la fin des années 1990, malgré les craintes liées à la flambée portée par l’IA.

Comment la valorisation actuelle du S&P 500 se compare-t-elle au pic de la bulle dot-com ?

D’après des données de FactSet citées par Cramer, le ratio cours/bénéfices à terme du S&P 500 se situe actuellement à environ 20x, contre plus de 25x au pic de la bulle dot-com en 2000, soit un écart de 20 % au niveau des multiples de valorisation.

Quelles valorisations Cramer a-t-il citées pour les actions de semi-conducteurs ?

Cramer a déclaré que SK Hynix se négocie à environ 4x de P/E à terme sur la base des bénéfices projetés pour 2027, que Micron se traite à environ 6x, et que NVIDIA reçoit des valorisations proches de la moyenne du marché malgré sa position dominante sur le marché de l’IA.