La Banque centrale européenne et la Banque du Japon ont relevé leurs taux d'intérêt en juin, rompant avec la pratique traditionnelle des banques centrales d'ignorer les chocs d'offre géopolitiques, alors que les pressions sur les prix de l'énergie liées à la guerre s'intensifiaient. La BCE a relevé son taux directeur de 0,25 point de pourcentage en juin, marquant sa première hausse en 2 ans et 9 mois, tandis que la BOJ a porté son taux à 1,0 % en juin, le plus haut niveau en 31 ans. Pendant ce temps, les créations d'emplois non agricoles aux États-Unis n'ont ajouté que 57 000 emplois en juin — soit la moitié des 113 000 prévus — et 700 000 personnes ont quitté la population active, suscitant des attentes du marché selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendra ses taux inchangés en juillet. Le gestionnaire d'actifs Northern Trust a averti dans un rapport de mi-année que « la guerre, c'est l'enfer », alors que les banques centrales abandonnent des cadres politiques de longue date en réponse aux chocs énergétiques persistants provoqués par le blocus du détroit d'Ormuz.
La BCE et la BOJ relèvent leurs taux en juin dans un contexte de pressions sur les prix de l'énergie
La BCE a agi en premier, relevant son taux directeur de 0,25 point de pourcentage en juin après une pause de 2 ans et 9 mois. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, avait maintenu en mars que la banque centrale ignorerait le choc, mais a fait marche arrière alors que le blocus du détroit d'Ormuz se prolongeait et que les prix de l'énergie restaient élevés. La BOJ a suivi en juin, portant son taux directeur de 0,75 % à 1,0 % — le plus haut niveau en 31 ans. Les deux institutions ont cité l'intensité des chocs des prix de l'énergie liés à la guerre comme justification pour abandonner l'approche de politique monétaire traditionnelle consistant à ne pas réagir aux perturbations temporaires de l'offre géopolitiques.
Les données sur l'emploi de juin aux États-Unis inférieures aux prévisions
Les créations d'emplois non agricoles aux États-Unis ont augmenté de 57 000 en juin, exactement la moitié des 113 000 prévus par le marché. Le secteur des loisirs et de l'hôtellerie a supprimé 61 000 emplois malgré les attentes d'un coup de pouce lié à la Coupe du monde. Le taux de chômage est passé de 4,3 % à 4,2 % en juin, mais ING a prévenu que cette amélioration reflète 700 000 personnes quittant la population active plutôt que des gains d'emplois. La participation au marché du travail parmi les groupes d'âge actif de base a également diminué. Adam Saran, PDG de 50 Park Investment, a déclaré que même si les préoccupations concernant l'inflation n'ont pas complètement disparu, le ralentissement de l'emploi a considérablement réduit la pression à court terme sur la Fed pour qu'elle relève les taux.
L'outil CME FedWatch montre 78,1 % de probabilité d'un statu quo des taux en juillet
L'outil CME FedWatch montre une probabilité de 78,1 % d'un statu quo des taux en juillet au 5 juillet, contre 70,1 % une semaine plus tôt. Les attentes d'une baisse des taux ont complètement disparu. Une enquête du bureau de New York de la Banque de Corée a révélé que 9 institutions de Wall Street sur 10 ont abandonné leurs prévisions de baisses de taux aux États-Unis cette année. Deutsche Bank prévoit deux hausses de taux supplémentaires au second semestre, tandis que Bank of America en attend trois malgré le ralentissement du marché du travail. Citigroup a reporté sa première prévision de baisse de septembre à octobre, suivie de baisses en décembre et en janvier de l'année prochaine. PGIM a proposé un scénario de trois hausses cette année suivies de baisses l'année prochaine si une récession se matérialise. Anshul Sharma, directeur des investissements de Sabewell, a noté que si l'inflation de l'indice des prix à la consommation se stabilise parallèlement à la position de resserrement actuelle, les valeurs technologiques reflétant une croissance à long terme pourraient en bénéficier.
Discours de la Fed et procès-verbal du FOMC prévus du 7 au 10 juillet
Le président de la Fed, Kevin Walsh, a déclaré que le FOMC fermerait la porte et engagerait un débat approfondi dans quatre semaines, sans donner d'indices sur la politique. Christopher Waller, gouverneur de la Fed, doit s'exprimer publiquement le 7 juillet. Le procès-verbal de la réunion de juin du FOMC — le premier sous la présidence de Walsh — sera publié tôt le 9 juillet. John Williams, président de la Fed de New York, doit s'exprimer publiquement le 9 juillet, et Lorie Logan, présidente de la Fed de Dallas, le 10 juillet.
FAQ
Qu'ont fait la BCE et la BOJ en juin ?
La Banque centrale européenne a relevé son taux directeur de 0,25 point de pourcentage en juin, la première hausse en 2 ans et 9 mois. La Banque du Japon a relevé son taux directeur à 1,0 % en juin, le plus haut niveau en 31 ans. Les deux décisions étaient des réponses aux chocs prolongés des prix de l'énergie liés à la guerre.
Pourquoi les données sur l'emploi de juin aux États-Unis ont-elles été inférieures aux prévisions ?
Les créations d'emplois non agricoles aux États-Unis n'ont ajouté que 57 000 emplois en juin, soit la moitié des 113 000 prévus. Le secteur des loisirs et de l'hôtellerie a perdu 61 000 emplois malgré les attentes liées à la Coupe du monde. La baisse du taux de chômage de 4,3 % à 4,2 % reflète 700 000 personnes quittant la population active plutôt que des créations d'emplois, selon ING.
Quelle est l'attente du marché concernant la décision de la Fed sur les taux en juillet ?
L'outil CME FedWatch montre une probabilité de 78,1 % d'un statu quo des taux en juillet au 5 juillet. Les attentes de baisse des taux ont disparu, et 9 institutions de Wall Street sur 10 interrogées par le bureau de New York de la Banque de Corée ont abandonné leurs prévisions de baisses de taux aux États-Unis cette année.
