Les investisseurs étrangers ont vendu nettes pour 57,1 billions de wons d’actions sur les marchés coréens en juin, avec une moyenne de 2,7 billions de wons par jour sur 21 jours de négociation, selon les données de trading de Yonhap Infomax. Combiné avec la vente nette de 48,5 billions de wons en mai, cette vague de ventes sur deux mois a maintenu une moyenne quotidienne constante de 2,7 billions de wons, créant une demande sans précédent en dollars de garde, ce qui a fait monter le taux de change USD-KRW. Malgré cette pression massive à la vente, le taux de change s’est stabilisé autour de 1 500 KRW, les participants du marché notant que le taux n’a pas dépassé 1 560 KRW, ce qui représentait une résistance efficace face à l’important déséquilibre entre l’offre et la demande.
Les investisseurs étrangers ont vendu en moyenne 2,7 billions de KRW par jour sur les marchés boursiers coréens en mai-juin
En juin, les investisseurs étrangers ont vendu nettes pour 48,4 billions de KRW d’actions sur le marché KOSPI sur 21 jours de négociation, soit 2,3 billions de KRW par jour. En incluant les transactions sur KOSDAQ et NEXT, la vente nette totale a atteint 57,1 billions de KRW, soit 2,7 billions de KRW en flux sortants quotidiens.
Mai a présenté des schémas similaires. Les investisseurs étrangers ont vendu nettes pour 44,4 billions de KRW sur KOSPI durant 18 jours de négociation, avec une moyenne de 2,4 billions de KRW par jour. En ajoutant KOSDAQ et NEXT, la vente nette mensuelle s’est élevée à 48,5 billions de KRW, approchant une moyenne quotidienne de 2,7 billions de KRW.
Cette période inédite de deux mois de ventes soutenues à 2,7 billions de KRW par jour a déclenché d’importants flux d’achat en dollars de garde et a fait monter le taux de change USD-KRW. La vente nette quotidienne de 1 billion de KRW est devenue la norme, et tout ralentissement à quelques centaines de millions de KRW était perçu comme un catalyseur à la baisse pour le taux de change.
Surplus commercial record et intervention des autorités ont empêché le USD-KRW d’atteindre 1 600 KRW
Les observateurs du marché ont noté que le déséquilibre entre l’offre et la demande, dû à une vente extrême d’actions étrangères, aurait pu faire atteindre le taux USD-KRW à 1 600 KRW, rendant la stabilisation autour de 1 500 KRW une réussite défensive.
Le surplus de la balance courante de mai a atteint un record de 38,61 milliards de dollars. Les exportations de juin ont atteint un sommet historique de 102,25 milliards de dollars, tandis que celles de mai, à 87,75 milliards de dollars, détenaient déjà le record. La vente substantielle de dollars par les exportateurs à des niveaux records a freiné l’appréciation du taux de change.
Les autorités de change ont mené des opérations de lissage, considérant que des taux autour de 1 500 KRW s’éloignaient des fondamentaux. Les acteurs du marché ont évité de parier à la hausse de manière spéculative après avoir confirmé l’engagement ferme des autorités.
Le Service national de pension a lancé une couverture de change via la vente à terme de devises dès début juin, limitant davantage la pression à la hausse. Un expert du marché des devises a déclaré : « Si la vente d’actions étrangères avait été seule, il n’aurait pas été surprenant que le taux USD-KRW atteigne 1 600 KRW. La bande supérieure a été défendue par l’intervention des autorités, le volume de négociation des exportateurs à son pic, et la couverture de change du Service national de pension. »
Le gouverneur de la Banque de Corée prévoit un renforcement du won alors que la vente étrangère diminue
Les investisseurs étrangers sont passés à l’achat net à partir du 8 juillet, après une période de vente continue jusqu’au début du mois, ce qui indique un possible changement de tendance.
Le gouverneur de la Banque de Corée, Shin Hyun-song, a déclaré lors d’un rapport parlementaire : « Le surplus de la balance courante s’accumule de manière significative. Nous voyons une marge importante pour que le won se renforce à l’avenir. » Il a ajouté : « Nous prévoyons que la pression de vente étrangère diminuera quelque peu dans la seconde moitié de cette année. »
Les experts du marché ont évoqué des facteurs baissiers supplémentaires, notamment d’importants flux d’entrée de dollars liés à l’introduction des ADR de SK Hynix aux États-Unis et à la promotion du change via des mégaprojets gouvernementaux.
Un expert a commenté : « Bien que la récente baisse du KOSPI soit notable, d’un point de vue du taux de change, elle réduit la pression de vente pour le rééquilibrage, ce qui pourrait en fait être positif. À long terme, les mégaprojets devraient transformer le comportement des exportateurs face au change. »
FAQ
Q : Combien les investisseurs étrangers ont-ils vendu en actions coréennes en mai et juin ?
R : Les investisseurs étrangers ont vendu nettes pour 48,5 billions de KRW sur toutes les bourses coréennes en mai et 57,1 billions de KRW en juin, avec une moyenne de 2,7 billions de KRW par jour dans les deux mois, selon les données de Yonhap Infomax.
Q : Pourquoi le taux USD-KRW n’a-t-il pas atteint 1 600 KRW malgré une vente massive étrangère ?
R : Le taux s’est stabilisé autour de 1 500 KRW grâce à des surplus commerciaux record générant des ventes de dollars par les exportateurs, aux opérations de lissage des autorités de change, et à la couverture de change du Service national de pension lancée début juin.
Q : Que dit le gouverneur de la Banque de Corée sur la direction future du taux de change won ?
R : Le gouverneur Shin Hyun-song a indiqué que le surplus de la balance courante s’accumule de manière significative et qu’il existe une marge importante pour que le won se renforce, en prévoyant une diminution de la pression de vente étrangère dans la seconde moitié de l’année.
