Les prix du cuivre augmentent, portés par l’optimisme autour de l’intelligence artificielle, d’après un article de Yahoo Finance publié le 21. La stratège matières premières de Goldman Sachs, Lavinia Poselese, a déclaré que l’IA est devenue le récit central qui façonne les attentes concernant la puissance future, le réseau électrique et la demande de cuivre, les investisseurs intégrant de plus en plus un prix du cuivre plus élevé sur la base des projections de l’essor de l’IA. La modélisation de Goldman Sachs a identifié les attentes liées à l’IA comme la principale contribution aux gains cumulés du prix du cuivre depuis le début de 2025, dépassant des facteurs traditionnels, dont les perspectives de croissance de la Chine, les mouvements du dollar américain et la tension sur le marché physique. Ce changement marque l’évolution du cuivre, passé d’un indicateur de la fabrication mondiale à un proxy des investissements dans des infrastructures alimentées par l’IA, dans les centres de données, les réseaux électriques et les installations de production.
Goldman Sachs identifie l’IA comme le principal moteur du prix du cuivre depuis le début de 2025
L’analyse de Goldman Sachs a conclu que les attentes liées à l’IA ont dépassé les facteurs de demande traditionnels comme principal moteur de l’appréciation cumulative du prix du cuivre depuis le début de 2025. Le modèle de la banque a suivi les contributions issues des prévisions de croissance économique de la Chine, des fluctuations du dollar américain et des contraintes d’offre sur le marché physique, et a constaté que les projections d’infrastructure liées à l’IA exercent désormais une influence plus forte sur la tarification que ces indicateurs conventionnels. Lavinia Poselese a souligné que l’attention des investisseurs s’est déplacée vers la construction d’infrastructures électriques attendue au cours de la prochaine décennie, reflétant les anticipations d’expansion des centres de données et les mises à niveau des réseaux électriques nécessaires pour soutenir les charges de travail liées à l’IA.
![Cumulative contribution trends of copper price change drivers. Source: Goldman Sachs]()
Tendances de contribution cumulée des moteurs de variation du prix du cuivre. Source : Goldman Sachs
Les stocks de cuivre en Chine chutent vers des niveaux saisonniers bas, alors que le durcissement de la réglementation sur les déchets s’intensifie
Les stocks de cuivre de la Chine ont baissé vers l’extrémité basse des fourchettes saisonnières, indique le rapport. La Chine demeure le plus grand consommateur mondial de cuivre, représentant environ 50% de la demande mondiale. Des réglementations plus strictes sur les métaux recyclés mises en place par les autorités chinoises poussent les fabricants à se tourner davantage vers le cuivre raffiné, ce qui exerce une pression haussière sur les prix. L’analyse de Bank of America citée dans le rapport prévoit que les États-Unis pourrait faire face à une pénurie de 100 gigawatts entre 2026 et 2030, en raison de la hausse de la production de semi-conducteurs et d’un manque d’expansion des capacités de la part des services publics électriques américains.
Fermeture de la mine au Panama et pénurie d’acide sulfurique pour contraindre l’offre mondiale de cuivre
La fermeture de la mine Cobre Panama, ordonnée par le gouvernement panaméen, a supprimé 1,5% de l’offre mondiale de cuivre, selon une analyse de Jefferies mentionnée dans le rapport. Des pénuries d’acide sulfurique résultant d’effets secondaires liés à la guerre en Iran ont entraîné des baisses de production chez les affineries dans le monde entier. Jefferies maintient une perspective haussière sur le cuivre, citant une demande mondiale en hausse et des contraintes d’offre sévères dans le secteur minier. Le rapport a noté que le secteur mondial de l’extraction de cuivre a subi plusieurs perturbations graves au cours de l’année écoulée.
Marchés à terme : probabilité de 30% de taxes douanières sur le cuivre de Trump d’ici janvier 2027
Goldman Sachs a indiqué que les marchés de contrats à terme sur le cuivre intègrent une probabilité d’environ 30% que l’administration Trump impose des droits de douane de 15% sur le cuivre raffiné d’ici janvier 2027. Ce régime tarifaire, sous l’administration Trump, modifie les flux du commerce du cuivre, selon l’analyse. La taxe potentielle représente une variable supplémentaire influençant la dynamique de fixation des prix du cuivre aux côtés des contraintes d’offre et des anticipations de demande tirée par l’IA.
FAQ
Qu’a identifié Goldman Sachs comme étant le principal moteur de la hausse du prix du cuivre depuis le début de 2025 ?
La modélisation de Goldman Sachs a identifié les attentes liées à l’IA comme la principale contribution aux gains cumulés du prix du cuivre depuis le début de 2025, dépassant des facteurs traditionnels, notamment les perspectives de croissance de la Chine, les mouvements du dollar américain et la tension du marché physique.
Pourquoi les stocks de cuivre de la Chine influencent-ils les prix ?
Les stocks de cuivre de la Chine sont tombés vers l’extrémité basse des fourchettes saisonnières, et des réglementations plus strictes sur les déchets métalliques poussent les fabricants chinois à se tourner vers le cuivre raffiné, ce qui ajoute une pression haussière sur les prix. La Chine consomme environ 50% de la demande mondiale en cuivre.
Quelles perturbations de l’offre ont touché les marchés mondiaux du cuivre ?
La fermeture de la mine Cobre Panama par le gouvernement panaméen a réduit de 1,5% l’offre mondiale, tandis que des pénuries d’acide sulfurique liées aux effets secondaires de la guerre en Iran ont déclenché des coupes de production dans les fonderies à travers le monde, selon l’analyse de Jefferies.
